L'argent "a vraiment explosé" : la logique derrière la rupture des 110 dollars et la relation entre les métaux précieux et le secteur des cryptomonnaies (2026-01-26)
Rappel important : cet article est uniquement destiné à la recherche de marché et au partage d'opinions, et ne constitue pas un conseil d'investissement. Les métaux précieux et les actifs cryptographiques sont très volatils, veuillez toujours tenir compte de votre tolérance au risque et de votre discipline de position.
1) Que s'est-il passé : pourquoi l'argent a-t-il pu atteindre 110 dollars ?
Si vous suivez le marché récemment, vous ressentirez une sorte de "l'argent passant soudainement de l'arrière-plan au premier plan" - l'argent au comptant a franchi 100 dollars en janvier 2026, atteignant un nouveau sommet d'environ 110 dollars/once autour du 26 janvier.
Parallèlement, l'or a également connu une "accélération hardcore" au même moment, franchissant 5000 dollars/once et atteignant un nouveau sommet historique.
Le point clé derrière cela est que l'argent ne hausse pas simplement en raison de "l'aversion au risque". C'est souvent un "actif binaire" :
Propriétés financières : en période de montée des risques et de compression de la crédibilité monétaire, il sera acheté comme l'or ;
Attributs industriels : en période de prospérité industrielle et d'investissement manufacturier, il est également consommé comme un métal industriel.
Lorsque ces deux forces agissent simultanément (ou au moins, les caractéristiques financières pèsent plus lourd que le ralentissement industriel), l'argent pourrait afficher une élasticité plus forte que l'or.
2) Décomposition du "premier principe" de la hausse de l'argent.
Voici comment je décompose les facteurs moteurs en 5 lignes principales, ce qui vous permettra de juger plus facilement : est-ce que cette vague est un "taureau de tendance", ou un "taureau d'émotions" ?
2.1 "L'or attaque d'abord, l'argent décolle ensuite" : effet de levier haute beta.
Dans un grand mouvement des métaux précieux, l'argent joue souvent le rôle de "version hautement levée de l'or".
L'or ouvre d'abord l'espace à la hausse (les fonds le considèrent comme un ultime refuge/stock de valeur) ;
L'argent, après la confirmation de la tendance, rattrape en accélérant grâce à un volume plus faible et à des attributs spéculatifs plus forts.
D'après cette performance, après que l'or a atteint 5000, l'argent a rapidement franchi 100 et continué de monter, ce qui correspond très bien à la trajectoire historique de "rattrapage + surenchère".
2.2 L'incertitude macroéconomique explose : l'achat de sécurité passe des "actifs papier" aux "actifs tangibles".
La grande ligne montante des métaux précieux ne nécessite souvent pas d'explication trop complexe :
Dès que le marché commence à douter de la stabilité de la monnaie et du système financier, les actifs tangibles seront redéfinis.
Les déclencheurs typiques influençant les émotions pendant cette période incluent :
L'élévation des risques politiques et géopolitiques mondiaux ;
Escalade des conflits commerciaux et des menaces tarifaires ;
Les préoccupations concernant l'indépendance de la Réserve fédérale et la durabilité financière des États-Unis augmentent.
L'effet de "tarification" résultant d'un dollar faible (pouvoir d'achat accru pour les investisseurs non américains).
Ces facteurs ont été attribués par de nombreux médias à cette "montée historique" des métaux précieux.
2.3 "L'offre n'arrive pas à suivre" : la pénurie structurelle de l'argent ressemble davantage à une variable lente.
Le marché peut être poussé par des fonds à court terme, mais la base de la tendance à long terme provient certainement de l'offre et de la demande.
L'offre d'argent présente un défaut congénital :
Une grande partie de la production d'argent est un "sous-produit" (cuivre, plomb, zinc, etc.), et lorsque le prix de l'argent augmente, l'offre ne peut pas réagir aussi rapidement que celle de l'or.
De plus, plusieurs études / points de vue d'institutions soulignent deux types de "demande à variables lentes" :
Expansion des infrastructures AI & centres de données entraînant une demande pour des matériaux électroniques et conducteurs ;
La hausse de la consommation d'argent dans les panneaux photovoltaïques (en particulier la technologie des batteries de type N) (certaines opinions estiment que l'utilisation de l'argent est plus intense).
Ce type de combinaison "demande industrielle + faible élasticité de l'offre" rendra le prix de l'argent plus susceptible de connaître des "hausse de type squeeze" lors des fluctuations macroéconomiques.
2.4 "Accélération" au niveau des fonds et des positions : positions de tendance + ordres de stop-loss + ordres de suivi.
Lorsque le prix dépasse des seuils ronds (50, 100, ce type de "seuil psychologique"), la structure du marché devient souvent très fragile :
CTA/fonds de tendance : ajoutez des positions lorsque vous voyez des ruptures.
Stop-loss des baissiers : même si cela semble perdu, il faut l'accepter.
Les traders de momentum poursuivent l'achat : plus ça monte, plus ils osent acheter.
Diffusion médiatique : formation d'un auto-renforcement.
Vous pouvez le comprendre comme "le prix est utilisé pour briser les résistances", et non pas pour raisonner.
Ce point est particulièrement évident lors de "la première rupture de 100 dollars de l'argent".
2.5 Rapport or/argent (GSR) chute rapidement : correction de la valorisation + signal de risque apparaissent simultanément.
Le rapport or/argent (Gold/Silver Ratio, GSR) est un excellent indicateur de force relative.
GSR en hausse : l'or est plus fort que l'argent (tendance à l'aversion au risque, à la récession, à la prudence).
GSR en baisse : l'argent plus fort que l'or (appétit pour le risque en hausse, ou offre et demande d'argent plus tendues).
Récemment, le GSR a été rapporté à son niveau le plus bas depuis 2013, ce qui signifie que l'argent a clairement surpassé lors de cette tendance.
Mais attention :
La seconde moitié de la chute du GSR est souvent accompagnée d'une plus grande volatilité (car "l'argent commence à épuiser les attentes futures en termes de hausse").
3) Cette tendance peut-elle se poursuivre ? Clarifions les points de controverse.
Plus le mouvement est "explosif", plus il est nécessaire d'avoir une perspective divergente. Voici un cadre de jugement plus proche de la réalité du trading.
3.1 Les arguments clés des haussiers : c'est un "double impact de la crédibilité + de l'offre et de la demande".
Les haussiers diront :
L'or a déjà donné un signal d'augmentation de la "tarification du crédit" (5000+).
L'argent, en tant que haute beta, continuera de bénéficier d'une prime due à "la réévaluation des valeurs + la pénurie structurelle".
Si l'incertitude mondiale ne diminue pas par la suite et que le dollar reste faible, alors il est raisonnable de penser que l'argent "continue à monter après une consolidation à des niveaux élevés".
3.2 Les arguments clés des baissiers / prudents : des prix élevés répondront à la demande, et l'argent ressemble davantage à un "amplificateur d'émotions".
Les prudents se concentreront sur deux points :
La demande industrielle est sensible à un prix élevé de l'argent : des prix trop élevés peuvent inciter à des substitutions, des réductions de qualité ou à retarder les achats.
L'argent présente des fluctuations plus importantes que l'or : historiquement, deux chocs autour de 50 dollars (1980, 2011) ont connu des retraits violents (indiquant qu'après un "pic", il n'est probablement pas question d'une baisse progressive, mais d'un "effondrement en cascade").
Concernant les risques de pics historiques et de retraits, certaines données de marché mentionneront également des points de vue similaires.citeturn0search15
Il existe également des préoccupations concernant le "découplage de la valorisation et des fondamentaux", certaines institutions estiment que, du point de vue de l'offre et de la demande, le "prix raisonnable" de l'argent pourrait être bien inférieur au prix actuel, ce qui signifie qu'une proportion significative de la tendance est due à une prime de risque et à un soutien par les fonds.
4) Relation entre les métaux précieux et le secteur des cryptomonnaies : pourquoi l'argent monte-t-il tandis que les cryptomonnaies descendent ?
Vous avez mentionné un phénomène très clé : le secteur des cryptomonnaies est toujours largement en baisse récemment.
Cela souligne que, bien que les métaux précieux et les actifs cryptographiques soient souvent placés dans le même cadre narratif ("anti-monnaie fiduciaire", "couverture contre l'inflation"), leurs mécanismes de propulsion ne sont pas les mêmes.
4.1 Métaux précieux vs cryptomonnaies : tous deux dans le même récit d'"anti-inflation", mais avec des identités de marché différentes.
On peut voir les deux comme deux étiquettes :
Or/argent : actif tangible + (plus traditionnel) actif de couverture.
BTC/cryptomonnaies majeures : actifs risqués à forte volatilité + actifs technologiques présentant des récits d'"anti-inflation/décentralisation".
Une étude a indiqué que, pendant que les métaux précieux augmentaient considérablement en 2025, le bitcoin n'a pas bien joué son rôle de "l'or numérique".
Cela ne signifie pas que "les cryptomonnaies ne fonctionnent pas", mais plutôt que leur nature est plus complexe :
Il peut, à certains moments macroéconomiques, ressembler à l'or, et à d'autres moments, ressembler davantage au NASDAQ à forte beta.
4.2 Pourquoi observe-t-on un décalage entre "l'augmentation de l'argent et la baisse des cryptomonnaies" ? Trois états de marché courants.
Je vous donne un modèle "à trois quadrants" très pratique pour expliquer la relation entre les métaux précieux et le secteur des cryptomonnaies :
A) Liquidité serrée + appétit pour le risque en baisse (typique : augmentation de la pression financière).
L'or est fort.
L'argent pourrait être fort (si les attributs financiers l'emportent sur les inquiétudes industrielles).
Le secteur des cryptomonnaies est généralement faible (fort levier pour réduire le risque).
B) Liquidité large + appétit pour le risque (typique : attentes de baisse des taux / relance des fonds)
L'or reste stable.
L'argent est très fort (haute beta).
Le secteur des cryptomonnaies est également fort (voire plus fort).
C) Crise de liquidité en dollars / choc du dollar fort (typique : pénurie de dollars).
L'or est relativement résistant à la baisse.
L'argent peut connaître une forte volatilité et même une correction (attributs industriels touchés).
Le secteur des cryptomonnaies est susceptible de subir de fortes baisses (levier + caractéristiques des actifs risqués).
Ce que vous voyez maintenant, "l'argent fort, la cryptomonnaie faible", ressemble davantage à une variante de A ou C :
Le marché achète des actifs tangibles avec certitude, mais se débarrasse des actifs risqués à forte volatilité.
5) Révélation plus importante pour les traders du secteur des cryptomonnaies : que signifie un renforcement des métaux précieux ?
Pour vous, qui vous concentrez sur le secteur des cryptomonnaies et avez une perspective à moyen et long terme, l'évolution de l'argent ressemble davantage à un "alarme macroéconomique".
5.1 Si les métaux précieux restent forts : cela signifie souvent que la "prime de risque systémique" augmente.
Lorsque l'or et l'argent continuent de se renforcer avec des mouvements abrupts, le marché pourrait être en train de tarifer :
Des fluctuations politiques / géopolitiques plus importantes ;
Préoccupations concernant le crédit souverain et le système monétaire ;
La confiance des fonds dans "la liquidité et les obligations" diminue.
Cela n'est généralement pas un environnement confortable pour les actifs à forte volatilité (y compris dans le secteur des cryptomonnaies).
5.2 Mais l'argent étant surchauffé, cela pourrait aussi être "le prélude à un réchauffement de l'appétit pour le risque".
Une autre réflexion est :
Si les risques macroéconomiques se matérialisent par la suite et que les politiques changent de direction, la force de la haute beta de l'argent pourrait se transmettre aux actifs risqués.
En d'autres termes, si l'argent commence à passer d'un "moteur de couverture" à une "moteur de réinflation/demande industrielle", le secteur des cryptomonnaies pourrait en fait voir un environnement plus favorable.
6) Liste d'observation future : quels indicateurs utiliser pour suivre le "changement de relation" entre l'argent et le secteur des cryptomonnaies ?
Voici une liste d'observation exécutable (à conserver) :
6.1 Variables macroéconomiques (déterminent "l'environnement systémique").
Indice du dollar DXY (un dollar fort tend à comprimer les actifs risqués).
Taux d'intérêt réels / rendements des obligations américaines (affectent le coût d'opportunité de détention d'actifs sans intérêts).
Réunions politiques majeures (FOMC, budget fiscal, politiques tarifaires).
Les métaux précieux ont été à plusieurs reprises attribués à l'incertitude macroéconomique et aux facteurs liés au dollar lors de cette augmentation.
6.2 Variables structurelles des métaux précieux (déterminent "la force relative de l'argent").
RAPPORT OR/ARGENT GSR (une baisse du ratio = argent plus fort)
La structure de l'argent au comptant et des contrats à terme (y a-t-il des signaux de tension au comptant ?)
La narration de la demande industrielle se renforce-t-elle ? (photovoltaïque, IA, électronique)
6.3 Variables du secteur des cryptomonnaies (déterminent si "l'appétit pour le risque revient").
Le BTC met-il fin à sa chute unilatérale et voit-il une structure de retournement ?
La liquidation des leviers a-t-elle atteint un point bas (contraction de la volatilité) ?
Amélioration des flux de liquidités des stablecoins et des échanges (relance des fonds).
7) Conclusion : comment comprendre le marché actuel avec "l'argent à 110 dollars" ?
Résumons l'ensemble en 4 phrases :
L'argent atteignant 110 est essentiellement une réaction accélérée à l'augmentation de la tarification du crédit de l'or + à la haute beta de l'argent.
La tension de l'offre et la narration industrielle fournissent un soutien sous-jacent, mais l'accélération de la tendance provient davantage de la structure des fonds et des émotions.
"L'argent augmente et les cryptomonnaies baissent" montre que le secteur des cryptomonnaies est plus axé sur les actifs risqués, tandis que les métaux précieux sont davantage orientés vers la couverture, les deux n'évoluant pas nécessairement de manière synchronisée.
Plus les métaux précieux sont forts, plus cela indique une prime de risque macroéconomique élevée ; mais si les risques s'apaisent par la suite, cela pourrait également devenir un signal de transition pour le réchauffement des actifs risqués.
Un conseil en une phrase pour les "investisseurs en cryptomonnaies" (non-conseil d'investissement).
Si vous êtes principalement dans le secteur des cryptomonnaies, lorsque vous voyez les métaux précieux exploser, il est plus judicieux de ne pas "poursuivre l'argent", mais de :
Demandez-vous : quel risque systémique le marché est-il en train de tarifer ?
Ai-je besoin de réduire mon levier, d'augmenter mon flux de trésorerie, ou de faire quelques couvertures ?
Si les risques s'apaisent, ai-je la capacité de réintroduire une exposition au risque lors du retournement ?
Lorsque vous regardez le marché avec une "perspective environnementale", vous irez plus loin que la plupart de ceux qui ne se concentrent que sur les graphiques K.