Le 28 janvier, selon les données de Jinshi, sous l'impulsion d'une demande en intelligence artificielle en forte hausse, les prix des puces de stockage avancées et traditionnelles ont augmenté. SK Hynix a annoncé mercredi que son bénéfice d'exploitation pour l'année 2025 atteindrait 47,2 billions de won (environ 33,1 milliards de dollars), en hausse de plus d'un double par rapport à l'année précédente. Les ventes de 2025 devraient atteindre 97,1 billions de won, soit une augmentation de 46,8 % par rapport à l'année précédente, avec des revenus et des bénéfices atteignant tous deux des records historiques. SK Hynix a également annoncé son intention d'annuler des actions de trésorerie d'une valeur de 12,2 billions de won (environ 8,57 milliards de dollars). En prévision de 2026, SK Hynix prévoit que la demande de DRAM augmentera de plus de 20 % par rapport à l'année précédente, et que la demande de NAND augmentera de 15 % à 20 % ou plus, tout en s'attendant à une augmentation significative des dépenses en capital de l'entreprise en 2026.

Interprétation :
Regardons d'abord les performances elles-mêmes. En 2025, le bénéfice d'exploitation atteindra 47,2 billions de wons coréens et le chiffre d'affaires 97,1 billions de wons coréens, atteignant tous deux des niveaux record, et les bénéfices doublent par rapport à l'année précédente, ce qui ne peut plus être expliqué par un "rebond cyclique", mais ressemble plutôt à une nouvelle demande structurelle. Les serveurs IA, les clusters de calcul et les centres de données ont une demande continue et rigide pour une mémoire à haute bande passante et un stockage de grande capacité, ce ne sont pas des commandes à court terme, mais une configuration à long terme, ce qui pousse directement les puces de stockage à passer de produits "cycliques forts" à "ressources quasi stratégiques".

Examinons maintenant la logique des prix. Un point clé est que : le stockage avancé et le stockage traditionnel augmentent ensemble. Cela indique qu'il ne s'agit pas d'une pénurie de produits haut de gamme unique, mais que l'ensemble de la structure de l'offre et de la demande en stockage se resserre. On peut comprendre que dans la cuisine, ce n'est pas seulement le steak qui est devenu cher, mais aussi les œufs et la farine, ce qui indique qu'il y a soudainement beaucoup plus de personnes à table, et qu'il n'est pas possible de préparer autant de plats en si peu de temps. Ce que l'IA apporte, ce n'est pas l'engouement pour un type de puce, mais un déplacement systématique des besoins en capacité de stockage et en bande passante dans l'ensemble.

L'action de racheter et d'annuler des actions en circulation est également très intéressante. L'entreprise choisit de racheter et d'annuler des actions au moment où ses performances sont les plus fortes, ce qui, en essence, envoie un signal au marché : le flux de trésorerie est très abondant, elle a confiance en sa valeur à long terme et ne se précipite pas pour accumuler des actions ou se défendre. Cela renforce encore la perception du marché sur les fondamentaux de l'entreprise et la prospérité de l'industrie.

En regardant vers 2026, SK Hynix prévoit une augmentation de la demande en DRAM de plus de 20 %, et une croissance de 15 % à 20 % pour le NAND, tandis que les dépenses en capital augmentent de manière significative. Cela signifie que l'entreprise juge que la demande alimentée par l'IA n'est pas une vague de marché, mais qu'elle est entrée dans une phase où même l'expansion de la production pourrait ne pas suivre. L'augmentation des dépenses en capital se produit souvent dans une période où l'industrie a une certitude élevée concernant les commandes et les prix futurs.

L'IA transforme les puces de stockage de "produits de jeu cyclique" en "actifs de demande à long terme". L'augmentation des prix de la mémoire n'est pas seulement une spéculation, mais est soutenue par une demande réelle, ce qui explique pourquoi le marché a récemment connu une situation de différenciation entre "augmentation des barrettes de mémoire, augmentation des métaux précieux, et volatilité des actifs purement risqués."