Une comparaison entre les actifs traditionnels et numériques attire de nouveau l'attention alors que les ratios de capitalisation boursière entre les métaux précieux et les cryptomonnaies montrent des similarités frappantes.
L'analyste crypto 0xTodd a noté que le ratio actuel de capitalisation boursière de l'or par rapport à l'argent se situe près de 6,0, tandis que le ratio de capitalisation boursière du Bitcoin par rapport à l'Ethereum est d'environ 5,0, mettant en avant une structure parallèle entre les deux classes d'actifs.
Actifs de réserve de valeur vs actifs utilitaires
La comparaison reflète la façon dont les marchés catégorisent les actifs par fonction plutôt que par technologie.
L'or et le Bitcoin sont tous deux largement considérés comme des principaux réservoirs de valeur, bénéficiant des récits de rareté, d'un comportement de conservation à long terme et de la demande de couverture macroéconomique.
L'argent et l'Ethereum, en revanche, sont souvent valorisés pour la demande axée sur l'utilité :
L'argent joue un double rôle en tant que métal monétaire et en tant qu'intrant industriel utilisé dans l'électronique, les panneaux solaires et la fabrication.
L'Ethereum fonctionne comme une couche de règlement programmable, alimentant la finance décentralisée, les stablecoins, la tokenisation et l'exécution de contrats intelligents.
Cette distinction fonctionnelle aide à expliquer pourquoi les écarts de capitalisation boursière persistent au sein des deux paires.
Structures de marché similaires à travers les classes d'actifs
Bien que la capitalisation boursière de l'or reste de loin plus grande que celle du Bitcoin en termes absolus, la structure d'évaluation relative montre une alignement notable.
Dans les deux cas, l'« actif monétaire » dominant se négocie à un multiple de son homologue plus axé sur l'utilité — environ cinq à six fois plus grand en valeur marchande.
Les analystes disent que cela reflète la manière dont les marchés évaluent de manière cohérente :
la certitude monétaire au-dessus de la productivité
la rareté au-dessus du débit
la préservation à long terme au-dessus de l'activité transactionnelle
Un cadre que les investisseurs continuent d'utiliser
La comparaison n'implique pas de parité de prix directe ou de corrélation, mais elle met en évidence la manière dont les investisseurs continuent d'appliquer des cadres d'évaluation traditionnels aux actifs numériques.
À mesure que la participation institutionnelle augmente et que la crypto-monnaie mûrit, le Bitcoin et l'Ethereum sont de plus en plus analysés à l'aide des mêmes modèles conceptuels longtemps appliqués à l'or et à l'argent — l'un agissant comme un actif semblable à une réserve, et l'autre comme un réseau axé sur la productivité.
Bien que le marché des actifs numériques reste de loin plus petit en taille, la ressemblance structurelle suggère que la psychologie des investisseurs à travers les anciens et les nouveaux systèmes financiers peut être plus similaire que précédemment supposé.