Le président Trump a nommé Kevin Warsh vendredi pour remplacer Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale lorsque le mandat de Powell expirera en mai.
Le Bitcoin (BTC) est tombé à 81 000 $ jeudi soir alors que les probabilités de la sélection de Warsh grimpaient sur les marchés de prédiction, avec plus de 1,68 milliard de dollars de positions crypto à effet de levier liquidées en 24 heures.
Warsh, 55 ans, a été gouverneur de la Fed de 2006 à 2011 pendant la crise financière. Son bilan très « faucon » contredit les demandes répétées de Trump pour des baisses de taux agressives et une politique monétaire plus accommodante.
Cette nomination crée des tensions entre les promesses de campagne pro-crypto de Trump et le scepticisme documenté de Warsh à l’égard des actifs numériques. Warsh a qualifié les cryptomonnaies privées de « logiciel qui prétend être de l’argent » dans une tribune du Wall Street Journal en 2022.
Ce qui s’est passé
Le Bitcoin est tombé du haut de la zone des 80 000 $ à 82 601 $ vendredi matin après l’annonce de la nomination. L’actif a désormais perdu environ un tiers de sa valeur depuis le record historique proche de 126 000 $ atteint en octobre.
Les positions longues ont représenté 1,56 milliard de dollars du total des liquidations, soit 93 % des clôtures forcées sur les principales plateformes d’échange, selon les données de CoinGlass. Environ 267 370 traders ont été forcés de sortir de leurs positions, les appels de marge en chaîne accélérant la vente massive.
Le bilan de Warsh pendant la crise financière de 2008 a amplifié les craintes du marché quant à un durcissement des conditions monétaires. En septembre 2008, alors que Lehman Brothers faisait faillite, Warsh a déclaré qu’il restait peu disposé à « renoncer à [ses] inquiétudes concernant l’inflation » malgré une économie glissant vers la déflation.
Sept mois plus tard, avec l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed à 0,8 % et le chômage à 9 %, Warsh affirmait qu’il était « plus inquiet des risques de hausse de l’inflation que des risques de baisse ». Ana Wong, chef économiste US de Bloomberg, a déclaré que les transcriptions du FOMC de Warsh pour cette période « m’ont fait peur ».
Pourquoi c’est important
La nomination met en lumière des contradictions fondamentales dans l’approche économique de Trump. Trump a constamment attaqué Powell pour avoir maintenu des taux élevés et exigé des baisses de deux à trois points de pourcentage. Le plaidoyer historique de Warsh pour la discipline monétaire et une réduction du bilan de la Fed entre directement en conflit avec ces exigences.
Warsh a appelé à un « changement de régime » à la Fed dans une interview sur CNBC en juillet 2025, arguant que l’institution faisait face à un « déficit de crédibilité ». Cependant, son récent revirement en faveur de baisses de taux n’a émergé que lorsqu’il est devenu un candidat de premier plan pour le poste.
Markus Thielen de 10x Research a déclaré à CoinDesk que les marchés considèrent l’influence potentielle de Warsh comme baissière pour le Bitcoin, car « son insistance sur la discipline monétaire, des taux réels plus élevés et une liquidité réduite fait apparaître la crypto non pas comme une protection contre la dépréciation monétaire, mais comme un excès spéculatif ».
Le président de la Fed opère toutefois dans un cadre contraint. Les décisions sur les taux d’intérêt nécessitent un vote majoritaire des 12 membres du Federal Open Market Committee, ce qui dilue l’influence de chaque membre pris isolément. Powell pourrait rester au conseil des gouverneurs de la Fed jusqu’au début de 2028 malgré la perte de la présidence, créant un possible contrepoids à des changements de cap trop radicaux.
Le sénateur républicain Thom Tillis a juré de bloquer tous les candidats à la Fed tant que le ministère de la Justice n’aura pas achevé son enquête sur Powell concernant son témoignage relatif à la rénovation du siège de la Fed. Cela menace de compliquer le calendrier de confirmation de Warsh malgré le contrôle républicain du Sénat.
Warsh a investi dans le projet de stablecoin Basis en 2018 et dans la société de gestion d’actifs Bitwise en 2021, où il reste conseiller. Toutefois, son plaidoyer en 2022 pour une monnaie numérique de banque centrale américaine destinée à contrer le yuan numérique chinois a suscité les critiques des partisans du Bitcoin, qui considèrent les MNBC comme antithétiques aux principes de décentralisation des cryptomonnaies.
Les analystes techniques soulignent que le Bitcoin a cassé sous son motif de « bear flag », certains prévoyant de nouvelles baisses vers 70 000 $ si la pression vendeuse actuelle se prolonge jusqu’en février. Le RSI de l’actif s’est rapproché de la zone de survente autour de 30, ce qui suggère un potentiel de rebonds à court terme.