Le marché de l'argent est actuellement perturbé par des allégations de manipulation à grande échelle résultant d'un fossé entre les prix de trading réels et le trading papier. Les rapports accusent que l'argent se négocie en même temps à deux prix complètement différents aux États-Unis (Comex) et à Shanghai. Alors que certains disent que les métaux précieux sont manipulés, d'autres croient que la récente correction du marché est un événement normal sur les marchés financiers.
Les rapports indiquent que le marché de l'argent subit une manipulation sévère à l'échelle mondiale. Une analyse récente des prix de l'argent a montré que le métal se négocie à deux prix différents en même temps. Le rapport a souligné que le métal précieux se négocie à environ 92 dollars aux États-Unis (Comex), tandis que l'argent réel à Shanghai, en Chine, coûte 130 dollars, soit une prime atteignant 40 % dans le pays asiatique. Aux États-Unis, le trading papier domine le marché de l'argent, où les contrats papier suivent le prix du métal, et la majeure partie du volume n'est pas liée à l'achat ou à la vente d'argent réel. Le ratio de trading papier par rapport à l'argent physique en Amérique est estimé à environ 350:1, ce qui signifie que pour chaque once physique échangée, il y a plus de 350 demandes papier.
Étant donné que le trading papier représente une part importante du volume d'échanges d'argent aux États-Unis, les grandes institutions peuvent vendre de grandes quantités de contrats, ce qui réduit considérablement le prix du métal de base, même si l'argent réel reste rare et n'a pas besoin d'être vendu.
Les prix de l'argent réel à Shanghai restent à des niveaux historiques élevés malgré la correction récente.
À Shanghai, où les prix SMM reflètent les transactions réelles en Chine, l'argent se négocie actuellement autour de 120 dollars, avec des prix au comptant à Shanghai atteignant 130 dollars. Les prix reflètent la demande croissante d'argent réel, mais les prix du trading papier aux États-Unis ont considérablement diminué. L'écart important entre les prix de l'argent sur le Comex américain et le marché de Shanghai montre que les prix négatifs affectent les prix du trading papier malgré la valeur fondamentale élevée de l'argent réel.
Rien qu'en janvier, l'argent a augmenté de plus de 60 % et a enregistré un gain de 140 % en 2025. Les prix des contrats à terme sur l'argent ont chuté de manière spectaculaire de 34 % en 24 heures, atteignant un minimum de 74 dollars, un niveau non enregistré depuis début janvier alors que le marché était en hausse. Une telle baisse importante des prix des contrats à terme sur l'argent représente la plus grande baisse quotidienne de l'histoire du métal.
L'or a subi le même sort. Le métal précieux a presque doublé au cours des 12 derniers mois, franchissant un record au-dessus de 5000 dollars l'once pour la première fois et se négociant temporairement près de 5600 dollars. Après avoir atteint avec succès des niveaux historiques, l'or a fortement chuté de son sommet à 5597,04 dollars à son plus bas à 4686,12 dollars en moins de 24 heures. La chute dramatique des deux métaux a effacé plus de 3 trillions de dollars en moins de 24 heures. De nombreux investisseurs et traders individuels ont été laissés dans la confusion en raison de la rapidité de la baisse des prix.
Les experts estiment que la correction des métaux précieux était inévitable.
Les métaux ont été un refuge pour les investisseurs et les traders avec l'intensification des tensions géopolitiques, la faiblesse des devises, des dettes gouvernementales records et des guerres commerciales entre les États-Unis, la Chine et l'Europe. Cela soulève la question : pourquoi cette forte baisse ? S'agissait-il d'une manipulation du marché ?
L'or et l'argent ont été utilisés par les investisseurs à long terme comme couverture contre l'inflation. Cependant, d'ici janvier, les métaux précieux ne reflètent plus simplement les risques géopolitiques ou la couverture contre l'inflation. Ils sont devenus partie intégrante d'un commerce plus large "risques faibles mais forte dynamique", avec des positions encombrées profitant des flux. Les experts soulignent que lorsque les marchés atteignent cette phase, une correction est imminente à tout moment, et le marché devient une bombe à retardement.
Après l'effondrement, Ole S. Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a écrit sur X que l'argent "peut augmenter pendant un certain temps sans tuer la demande et provoquer un afflux de vendeurs de ferraille". Il a ensuite déclaré que l'or resterait le refuge ultime.
Dans un autre post sur X, Hansen a cité un rapport COT sur l'argent et a écrit que les fonds spéculatifs et les grandes institutions financières sont préoccupés par l'aggravation des conditions de trading de l'argent. Il a ajouté que ces grands acteurs du marché ont réduit leurs positions longues nettes d'un tiers au cours de la semaine se terminant mardi dernier.
Alors que certains soutiennent que le marché des métaux précieux subit actuellement une manipulation profonde, d'autres affirment qu'il s'agissait d'une correction classique ordinaire d'un commerce encombré. Les prix des métaux précieux ont augmenté trop rapidement et trop loin, ce qui a provoqué des prises de bénéfices et des ventes forcées. Des phénomènes similaires se sont produits à plusieurs reprises à travers différentes classes d'actifs comme les actions technologiques, les cryptomonnaies et les matières premières. Les métaux précieux ne sont pas immunisés contre les dynamiques du marché.