Qu'est-ce qui a exactement poussé le marché et pourquoi le graphique mort ou bulle s'applique toujours.
Le graphique que vous avez fourni fait ce qu'il fait toujours ; il condense des décennies de sentiments en un modèle facile. D'un côté, les gens se réfèrent à Bitcoin comme une bulle quand il est en hausse, et mort quand il est en baisse. Janvier 2026 suffit à expliquer cela.
Janvier 2026 avait de réels catalyseurs. Bitcoin ne s'est jamais simplement transformé en une histoire. Il répondait à un choc politique et à la liquidité et à un réajustement rapide des attentes macroéconomiques dans une variété de classes d'actifs.
Le mois en une ligne
C'était un mois où les marchés ont été rappelés d'un fait ennuyeux ayant traversé le bout fin du robinet de liquidité et ayant été levé, que dans les mois à venir, même lorsque les placements les plus sûrs seront stressés, Bitcoin devient accidentellement la victime du même désengagement des risques.
L'essor au début de janvier n'était pas accidentel.
Vous avez mentionné le haut au début du 14 janvier. Ce n'est pas un chiffre inventé. Les volumes de prix historiques de BTC-USD indiquent qu'ils ont été publiés le 14 janvier 2026, un sommet quotidien considéré comme autour de 97,860.60.
En toile de fond, Forbes a également rapporté que la poussée de la mi-mois avec Bitcoin atteignant son pic en environ deux mois à l'époque.
Donc, ce n'était pas la mort de la première moitié de janvier. C'était une course à risque qui avait des positions concentrées, la confiance rétablie et le prix était soumis à un niveau de liquidité qui n'est pas amical pour les transactions surpeuplées.
Ce n'est qu'à la fin du mois que les attentes en matière de politique ont été rompues.
La deuxième partie de janvier est devenue un autre jeu : il ne s'agissait plus d'histoires crypto, mais plutôt de direction macro.
Le 30 janvier a vu la nomination présidentielle de Kevin Warsh au poste de président de la Fed à la place de Jerome Powell dans les nouvelles des principaux médias, ce qui a instantanément secoué les attentes de taux et créé des ondes de choc sur les marchés.
Ce n'étaient pas les politiques qui étaient importantes. C'était ce que les traders croyaient que c'était : la politique pourrait rester stricte comme souhaité, le dollar pourrait s'apprécier, et les paris accommodants pourraient être liquidés en un rien de temps.
C'est exactement ce qui s'est passé.
Le signal macro de bruit le plus fort du mois était le krach éclair des métaux.
Pour obtenir un seul événement de janvier qui décrit l'atmosphère de tout, y compris Bitcoin, c'était l'effondrement des métaux précieux.
Les contrats à terme sur l'or que Barron décrivait avaient chuté d'environ 11 pour cent et les contrats à terme sur l'argent avaient baissé d'environ 31 pour cent en une journée après la publication du titre sur la nomination de Warsh.
Que vous soyez trader de métaux ou non, c'est un gros problème. La stabilité devrait être le cas pour l'or et l'argent. Lorsqu'ils chutent aussi fortement, cela indique que le marché ne réévalue pas calmement. C'est un désendettement.
Et le désendettement ne reste pas toujours dans une section du marché.
Le déclin de Bitcoin était plus logique lorsque vous considérez la mathématique de la liquidité.
Dans la même fenêtre de trading de fin janvier, Bitcoin a atteint de nouveaux creux de 2026. Le 29 janvier, CoinDesk a publié un rapport sur Bitcoin conditionné dans une fourchette de 85,200 et coïncidant avec le creux de 2026.
Votre référence de prix du 31 janvier (environ les bas 80) est plus en ligne avec le tableau global : un mois qui a commencé de manière robuste et s'est terminé de manière stressante.
Bien que divers médias aient été légèrement différents dans les prix finaux à différents moments, le cadre est uniforme avec les données du marché et les titres : le risque s'est contracté, l'effet de levier a été puni, et le BTC suivait le désengagement des risques.
À ce moment, (pour obtenir un instantané en direct) le flux de cotation du BTC indique environ 79k et un sommet intrajournalier d'environ 84k.
Le sentiment ne s'est pas effondré, il a été secoué.
Vous avez mentionné une peur extrême. Cela pointe dans la bonne direction.
Les indicateurs de sentiment ont indiqué une note de peur extrême composée de notes d'environ la fin haute à la basse vingtaine autour du 31 janvier, selon la source de l'indice et le moment de la mise à jour. Un seul flux avait une lecture de 16 et d'autres trackers avaient 20 ou milieu de 20.
C'est ce qui se passe la plupart du temps lorsque un haut visible a été corrigé et que le marché commence à soupçonner que chaque rebond est le début de quelque chose de mauvais, et chaque baisse est le début de quelque chose de pire.
Ce n'est pas une prévision de prix. C'est ainsi que la psychologie de la foule réagit après un choc sévère.
Le meilleur titre spécifique à la crypto à la fin de janvier était les réserves, plutôt que le prix.
En janvier, c'était Binance discutant de la position de réserve et de la SAFU au cas où cela aurait une seule histoire, cependant, ce n'était pas du trading.
Le 30 janvier, Binance a publié une lettre ouverte qui parlait des attentes de l'industrie dans le domaine de la gouvernance, du risque et de la responsabilité en période de volatilité.
Et plusieurs ont également rapporté que Binance envisageait de convertir une partie de sa réserve SAFU de 1 milliard de dollars en Bitcoin, où le rééquilibrage maintiendra la valeur de la réserve à un niveau stable en puisant.
Quoi que quiconque puisse penser du mouvement, c'est un indicateur clé du mois car cela met Bitcoin dans le contexte des garanties d'infrastructure et non d'un commerce.
Une décision de réserve est un autre type de communication dans un mois où les métaux étaient un rappel constant à tous de ce que l'effet de levier peut faire.
Ce que cela signifie pour la zone morte de votre graphique concernant le BTC.
Une chose que votre graphique a raison est que les revendications les plus bruyantes se présenteront au mauvais moment.
Le discours sur la bulle revient lorsque Bitcoin est en plein essor. Pendant la phase de correction de Bitcoin, le discours de mort refait surface.
Le mois de janvier 2026 nous a fourni une pure démonstration de la répétition des étiquettes.
Bitcoin n'est pas "mort." Il réagissait à un environnement de resserrement des risques, à une incertitude politique et à une impulsion générale de désendettement qui a frappé même les refuges traditionnels. Le graphique est un reflet de la boucle émotionnelle et le mois lui-même a été causé par des chocs macro et des conditions de liquidité.
Et c'est vraiment ce qu'était la leçon de janvier 2026.
Il ne faut pas croire que Bitcoin est faible.
Cependant, les marchés contemporains sont instables lorsque l'effet de levier et les attentes se heurtent, et Bitcoin est actuellement un actif bien établi qui n'existe pas en dehors du système mais existe à l'intérieur.
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