En 2026, la lutte logique sous-jacente entre Hyperliquid et Aster 🧵
1、En 2026, le paysage du marché DeFi est passé de "l'expansion fonctionnelle" à "l'absorption de liquidité".
Avec l'épuisement structurel du volume des transactions des DEX traditionnels type AMM en raison de l'inefficacité du capital, le marché est entré dans l'ère de la "concentration de liquidité" de Hyperliquid ($HYPE) et Aster ($ASTER). Ce n'est pas seulement une confrontation de produits, mais aussi une déduction finale de deux logiques sous-jacentes. 👇
2、 Hyperliquid : un minimalisme de performance intégré verticalement
La moatière de Hyperliquid réside dans son architecture L1 entièrement développée en interne.
Groupe d'utilisateurs : Principalement des institutions de trading à haute fréquence et des teneurs de marché algorithmiques, extrêmement sensibles au glissement (Slippage) et au délai d'exécution.
Valeur fondamentale : Alors que les DEX traditionnels souffrent de LVR (Perte par rapport au Rééquilibrage), HYPE a réalisé un droit de tarification sur la chaîne grâce à son HyperEVM auto-développé et son carnet de commandes à haute performance (CLOB).
Fossé de protection : Il s'agit d'un modèle typique "piloté par l'infrastructure", qui déplace sans couture l'expérience CEX sur la chaîne grâce à des performances extrêmes.
3, Aster : pragmatisme écologique à expansion horizontale
Comparé à la pureté de HYPE, Aster suit une voie d'intégration de la profondeur du flux et des scénarios.
Groupe d'utilisateurs : Un grand nombre d'investisseurs de détail (Retailers) et de spéculateurs multi-actifs.
Valeur fondamentale : Dans un contexte de baisse de la volatilité des actifs cryptographiques natifs, Aster résout le problème de l'attractivité des DEX traditionnels en introduisant des contrats perpétuels d'actifs du monde réel (RWA) et une architecture de collatéral à haut rendement.
Fossé de protection : Des ressources écologiques puissantes (intégration profonde dans l'écosystème Binance) lui confèrent un coût d'acquisition client (CAC) extrêmement bas, son effet de levier de 1001x et sa couche d'exécution de confidentialité ZK répondent précisément à la demande des détaillants pour "paris extrêmes" et "anti-chasse".
4, Jeu de stock : Qui peut aspirer le volume de transactions des DEX traditionnels ?
L'effondrement des DEX traditionnels provient de leur incapacité à gérer les flux d'informations asymétriques.
HYPE l'emporte en "profondeur" : Les fonds institutionnels ont besoin de certitude, le modèle de carnet de commandes de HYPE peut accueillir des positions de plusieurs centaines de millions de dollars sans provoquer de fluctuations violentes, il est en train d'absorber une part des transactions de gros de Uni/Curve.
ASTER l'emporte en "efficacité" : Grâce à la logique des collatéraux rémunérés, Aster permet aux fonds inactifs de générer des revenus en $RWA en attendant des transactions. Ce moteur dual "intérêt + effet de levier" est en train d'aspirer le TVL des pools AMM traditionnels.
5, qui l'emportera sur l'autre ?
Dimension à court terme (TVL et flux) : Aster gagnant. Son modèle de croissance dépend fortement de "synergie écologique + incitations élevées". Pendant la période d'expansion de la liquidité du marché, la stratégie multichaîne d'Aster et la vitesse d'introduction de nouveaux actifs (comme le très populaire jeton AI perpétuel de 2026) peuvent créer un effet d'aspiration terrible.
Dimension à long terme (prime d'accord et stabilité) : Hyperliquid gagnant. Le résultat financier est "confiance et coût". La structure sans VC de HYPE (Pure Community) réduit la pression inflationniste à long terme sur le jeton, et les revenus du protocole pilotent directement la capture de valeur du jeton. Lorsque l'utilité marginale du plan d'incitation d'Aster diminue, la rigidité du protocole sous-jacent de HYPE en fera un centre de règlement pour les dérivés décentralisés.
6, Résumé
$HYPE est le "Nasdaq" de la finance décentralisée, il définit les normes de profondeur des transactions sur la chaîne.
$ASTER est le "Charles Schwab" du Web3, il définit le seuil d'entrée pour les transactions sur la chaîne.
Lors de phases de forte volatilité, je parie sur la puissance d'Aster ; en termes de certitude à long terme, le fossé de protection du protocole sous-jacent de Hyperliquid est plus profond.