🚨 CECI NE DEVRAIT PAS SE PRODUIRE
Les rendements obligataires deviennent complètement fous.
Nous assistons à une explosion synchronisée et mondiale des rendements.
– Les États-Unis 30Y atteignant 4.9%
– Australie 5Y en hausse >2%
– Japon 10Y en forte hausse
Cela n'arrive jamais dans une économie stable.
En finance, nous recherchons la corrélation.
En général, les risques idiosyncratiques restent locaux.
Mais ce n'est pas ce qui se passe aujourd'hui.
Pourquoi voyons-nous des événements statistiques extrêmes dans chaque marché obligataire souverain majeur en même temps ?
Parce que cela concerne la mécanique du système.
Les taux à long terme disent quelque chose sur la crédibilité des États.
C'est-à-dire, leur capacité à honorer les dettes futures sans recourir massivement à l'inflation.
Un ajustement coordonné implique que le marché n'achète plus la thèse macro dominante.
Cela signale des tensions internes dans le système de garantie.
Le marché obligataire vous dit, explicitement, que quelque chose de grand est sur le point de se produire.
Le Bitcoin réagit à ce signal exact car il est évalué par rapport à la crédibilité du système lui-même, et non par rapport à la croissance ou aux bénéfices.
Lorsque les rendements souverains se réajustent au niveau mondial, cela reflète le stress dans les garanties, le financement, et le pouvoir d'achat futur.
Le Bitcoin ne fait pas partie de cette chaîne de garanties, il n'a pas de rendement, pas de durée, et pas d'émetteur qui doit renégocier sa dette.
Alors que la confiance dans les promesses à long terme s'affaiblit simultanément à travers les États, le Bitcoin se négocie de plus en plus comme une soupape de sécurité contre le risque de durée et le risque de crédibilité monétaire combinés.