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Inflation et #bitcoin : pourquoi l’idée d’une augmentation automatique est une utopie

Dans le débat macro-financier, une narration presque dogmatique continue de circuler : si l’inflation repart, Bitcoin augmentera en tant que "couverture contre l’inflation".

Une analyse empirique et de régime montre cependant que cette relation est plus idéologique que réelle.

Évidence historique

Dans les principaux épisodes inflationnistes récents (2021–2023), Bitcoin n’a pas protégé le pouvoir d’achat, mais a plutôt :

enregistré des baisses profondes

montré une corrélation positive avec des actifs risqués

sous-performé par rapport aux matières premières et aux instruments réels

Bitcoin s’est comporté comme un actif à haut beta, non comme une réserve de valeur.

Le véritable moteur : liquidité, pas inflation

Bitcoin réagit principalement à :

liquidité mondiale

conditions financières

politique monétaire attendue, non à l’inflation en elle-même

Photo de Markus Winkler sur Unsplash