Le 30 janvier 2026, le président Donald Trump a officiellement nommé l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Warsh pour succéder à Jerome Powell en tant que prochain président de la Réserve fédérale. Si confirmé par le Sénat, Warsh devrait prendre ses fonctions à la mi-mai 2026, marquant un potentiel "changement de régime" dans le fonctionnement de la banque centrale.
Perspectives de la politique monétaire 2026
La perspective de Warsh pour 2026 est caractérisée par une approche "cycliquement accommodante mais structurellement agressive". Bien qu'il ait historiquement été un faucon de l'inflation, sa position récente s'aligne sur le désir de l'administration de réduire les coûts d'emprunt.
Réductions agressives des taux: Warsh a récemment critiqué la Fed pour son attitude "rétroactive" et trop lente à assouplir la politique. Les analystes s'attendent à ce qu'il plaide pour des réductions de taux plus profondes en 2026 que les 50 points de base actuellement intégrés dans les marchés.
Productivité alimentée par l'IA: Un principe fondamental de sa vision est qu'un boom de productivité dirigé par l'IA permettra une croissance économique plus élevée sans déclencher une flambée de l'inflation.
Réduction du bilan: Warsh est un critique vocal du bilan "gonflé" de la Fed. Il plaide pour une "transformation radicale" afin de le réduire de manière significative, soutenant qu'une empreinte plus petite réduirait les distorsions du marché et améliorerait la clarté des politiques.
Réduction des orientations à venir: Il a exprimé du scepticisme envers la dépendance de la Fed à des "orientations à venir" étendues et à la prévision basée sur des modèles, préférant une stratégie de communication moins prévisible mais plus basée sur des règles.
Changements stratégiques & réglementaires
Au-delà des taux d'intérêt, le leadership de Warsh devrait donner la priorité à la réforme structurelle et à la déréglementation:
Déréglementation financière: Il est probable qu'il soutienne des plans pour réduire le nombre d'employés dans les divisions de supervision de la Fed et assouplir les exigences en matière de capital et de liquidité des banques, qu'il estime actuellement forcer les banques à détenir des réserves excessives.
Coordination du Trésor: Il a proposé un nouvel "accord Trésor-Fed" pour coordonner plus étroitement la réduction du bilan et la gestion de la dette avec l'exécutif.
Cession de pouvoir réglementaire: Warsh a suggéré que la Fed devrait céder une partie de son autorité de supervision bancaire au Département du Trésor, remettant en question l'indépendance traditionnelle de la Fed en tant que régulateur.
Obstacles à la confirmation
Malgré un large soutien républicain, Warsh fait face à un obstacle immédiat au sein du Comité bancaire du Sénat. Le sénateur Thom Tillis (R-NC) a déclaré qu'il bloquera la nomination jusqu'à ce qu'une enquête du Département de la Justice sur le témoignage de l'ancien président Powell en 2025 soit résolue. Sans le soutien de Tillis, la nomination pourrait avoir du mal à atteindre la plénière du Sénat pour un vote.
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