Menurut ChainCatcher, analis data on-chain Murphy telah melaporkan bahwa opsi Bitcoin dengan nilai nominal sekitar $23,8 miliar akan kadaluarsa pada 26 Desember. Ini termasuk opsi kuartalan, opsi tahunan, dan sejumlah besar produk terstruktur. Kadaluarsa diharapkan akan mengarah pada 'penyelesaian terkonsentrasi dan penetapan harga kembali dari eksposur risiko' di pasar derivatif BTC pada akhir tahun. Sementara harga mungkin terbatasi secara struktural sebelum kadaluarsa, ketidakpastian kemungkinan akan meningkat setelahnya.
Data menunjukkan bahwa terdapat akumulasi substansial dari minat terbuka (OI) di dekat harga spot BTC saat ini pada dua posisi kunci: opsi put di $85,000 dengan 14,674 BTC dan opsi call di $100,000 dengan 18,116 BTC. Aktivitas ini bukan tipikal dari investor ritel tetapi lebih kepada dana besar, jangka panjang, kemungkinan termasuk posisi lindung nilai ETF, perusahaan perbendaharaan BTC, dan kantor keluarga besar yang memegang jumlah BTC yang signifikan.
Opsi put pada harga strike $85,000 mencerminkan permintaan yang kuat untuk lindung nilai risiko penurunan pada level ini, dengan pembeli mengambil inisiatif. Demikian pula, akumulasi besar OI call pada harga strike $100,000 tidak serta-merta menunjukkan optimisme pasar tetapi lebih menunjukkan bahwa dana jangka panjang bersedia untuk mengorbankan potensi kenaikan di atas level ini sebagai imbalan untuk arus kas saat ini dan risiko yang terkontrol.
Dengan membeli put yang lebih rendah dan menjual call yang lebih tinggi, distribusi pengembalian BTC terkompresi menjadi rentang yang dapat dikelola. Dengan OI yang sudah sangat berkembang, koridor opsi antara $85,000 dan $100,000 diharapkan akan memberikan pengaruh struktural pada harga BTC, menciptakan 'penekanan implisit di atas, buffering pasif di bawah, dan fluktuasi di dalam rentang tengah' sebelum 26 Desember.
