Perdagangan bisa dengan mudah dihentikan 2 hari yang lalu ketika suku bunga pendanaan tetap tinggi setiap jam. Tapi tidak, mereka memiliki pemberitahuan yang menandai ini sebagai aset berisiko dan itu saja.

The $ALPACA Trap: Bagaimana Pencabutan Listing Berubah Menjadi Karnaval Likuidasi Senilai $3B
Ini dimulai seperti pencabutan listing token lainnya.
Pada 24 April, Binance mengumumkan penghapusan empat aset dengan likuiditas rendah—termasuk $ALPACA. Token ini, yang diharapkan akan memudar menjadi tidak relevan, malah meledak, melonjak 150% dalam hitungan jam. Itu saja sudah menarik perhatian penjual pendek—lagipula, siapa yang akan membeli token yang sedang dalam proses keluar?
Kemudian datanglah 25 April. #ALPACA melonjak lagi 175%, hanya untuk dijatuhkan kembali. Binance dengan tenang menyesuaikan perhitungan suku bunga pendanaan dari setiap 4 jam, menjadi 2, lalu 1. Short seller berbondong-bondong masuk, percaya ini adalah “pantulan kucing mati” klasik. Tapi pantulan itu tidak mati. Itu adalah umpan.
Pada 29 April, suku bunga pendanaan dinaikkan menjadi 4% per jam—angka gila yang hampir dipastikan akan menekan penjual pendek untuk keluar atau terhapus. Dan pada 30 April, ALPACA melambung ke level tertinggi sepanjang masa. Likuidasi dalam waktu hanya 4 jam melampaui seluruh jaringan. Minat terbuka mencapai $110 juta, dengan volume 24 jam sebesar $3 miliar.
Di balik layar, tim proyek tidak memegang token. Pembuat pasar membuang alokasi mereka tepat setelah pemberitahuan pencabutan listing. Siapa yang memegang ALPACA sekarang? Sebagian besar satu entitas—kemungkinan “pemilik shell,” atau seseorang yang sejalan. Mereka tidak mencoba untuk menjual. Mereka sedang berburu.
Pembuat pasar telah membangun perangkap yang sempurna: menggunakan pencabutan listing untuk memicu kepanikan, menaikkan harga untuk menarik short seller, membiarkan suku bunga tinggi menggiling mereka, dan kemudian memanen likuidasi saat harga terus meningkat. Mereka tidak perlu menjual untuk mendapatkan keuntungan—cukup dorong harga dan saksikan short seller meledak.
Ironisnya? Apa yang dimaksudkan sebagai operasi pembersihan untuk melindungi pengguna dari token “buruk” berubah menjadi skema likuidasi yang canggih. Koin yang tidak diinginkan menjadi mesin uang—bukan karena fundamental, tetapi karena titik buta sistemik.
Jika ada pelajaran di sini, itu adalah ini: shorting tidak pernah menjadi “uang gratis.” Sementara posisi panjang membatasi kerugian Anda, short membawa risiko tak terbatas. Dan ketika aturan berubah di tengah permainan, bahkan seorang trader pintar pun bisa tersapu pergi.
Ini bukan sekadar pompa.