Beberapa hari ini, ketika posisi ETH Yi Li Hua hanya satu langkah dari likuidasi, saya melihat di berbagai grup bahwa yang paling banyak bukan simpati, tetapi ejekan.

-LD juga tidak lebih baik dari ini
-Posisi jelas, sungguh bodoh sekali
-Setelah melarikan diri dari puncak masih berani membeli di dasar, keserakahan membunuh orang
-Semua yang didapat sudah dikembalikan, bahkan rugi modal

Tapi yang menyebalkan adalah, dari teman-teman di grup yang mengejek ini, berapa banyak yang pada paruh pertama tahun 2025 seperti Yi Li Hua, mulai membangun posisi ETH dari 1800 dolar dan secara akurat melarikan diri di 4700 dolar?

Jawabannya hampir tidak ada.
Lebih menyebalkan lagi, apa yang dilakukan oleh para OG kripto yang benar-benar menghasilkan banyak uang antara 2017—2021 sekarang?

Mereka telah mengganti dengan siheyuan di Beijing, rumah tua di Shanghai, apartemen di Singapura, dan reksa dana indeks di pasar saham AS. Mereka berhasil "naik ke permukaan", menjadi "orang-orang cerdas" yang dicemburui semua orang.

Tetapi justru keluarnya "orang-orang cerdas" ini yang membuat industri kripto menjadi seperti sekarang.

Siapa yang paling dibutuhkan di industri ini?
Saya telah melakukan statistik yang tidak lengkap, Anda juga bisa memahami ini sebagai informasi yang saya cari secara pribadi, hahaha. Dari OG kripto yang masuk lebih awal, saat ini tidak lebih dari 20% yang masih mengalokasikan aset utama mereka di pasar kripto.

Ke mana 80% sisanya pergi?
- Mengganti dengan properti di kota besar
- Beralih ke saham AS, saham Hong Kong, dan aset tradisional lainnya
- Sepenuhnya keluar, memulai karir baru
- Berimigrasi ke luar negeri, hidup dengan "kebebasan finansial"

Apakah orang-orang ini salah? Tidak. Mereka hanya membuat pilihan yang seharusnya dibuat oleh orang yang rasional, setelah menghasilkan uang di pasar yang sangat volatil, mereka menggantinya dengan aset yang lebih stabil.

Tetapi jika semua orang cerdas melakukan ini, siapa yang akan membangun industri ini?
Pada tahun 2017, Cina adalah pusat pasar kripto global. Volume perdagangan, daya komputasi, jumlah proyek, tingkat aktivitas komunitas, nomor satu di dunia.
Hari ini, tahun 2026, di mana kita? Kita telah menjadi "penyedia likuiditas yang pasif mengikuti narasi Amerika Utara".

Ini bukan kesalahan seseorang, ini adalah hasil dari pilihan kolektif: ketika kelompok yang paling berpengalaman dan memiliki sumber daya memilih untuk keluar, pasar secara alami akan didominasi oleh pemain baru.

Apa yang dilakukan Yi Lihua dengan benar?
Dia memilih transparansi.
Di pasar yang didominasi oleh bandar anonim dan ketidaksetaraan informasi, Yi Lihua memilih untuk menempatkan semua posisinya di blockchain dan mempublikasikan semua proses pemikirannya di media sosial.

Apa artinya ini?
Artinya setiap kali dia menambah posisi, itu akan diperhatikan. Setiap kali dia melakukan cut loss, itu akan diinterpretasikan. Setiap kali dia salah dalam penilaian, itu akan diperbesar.
Sebaliknya, lembaga yang diam-diam melakukan short pada ETH, bahkan jika mereka mendapatkan keuntungan besar, tidak ada yang tahu. Bahkan jika mereka salah, tidak ada yang mengejek.

Harga dari transparansi adalah menempatkan diri di bawah sorotan opini publik. Tetapi nilai dari transparansi adalah memberikan buku teks yang paling nyata untuk banyak pedagang ritel.

Ada berapa banyak orang yang melihat tindakan Yi Lihua dan belajar bagaimana membangun posisi di 1800 dolar? Belajar bagaimana mengambil keuntungan di 4700 dolar? Belajar bagaimana menggunakan data blockchain untuk menilai tren?

Pada paruh pertama tahun 2025, Yi Lihua mulai membangun posisi ETH secara bertahap dari sekitar 1385 dolar, dan pada akhir April ketika ETH naik menjadi 1800 dolar, dia merilis laporan riset secara publik. Pada akhir Mei, alamat blockchain-nya telah memiliki 133.000 ETH, dengan total nilai 360 juta dolar. Dan ketika ETH naik ke 4700 dolar, dia memilih untuk menjual semua.

Operasi ini membawanya meraih keuntungan sembilan digit dalam dolar.
Tetapi dia memilih keyakinan.
Pada bulan Oktober 2025, setelah mencapai puncaknya, Yi Lihua memiliki keuntungan di atas sembilan digit dolar.
Jika dia seperti OG lainnya dan mengubah uang ini menjadi:
- Kantor perkantoran di dalam lingkaran ketiga Beijing (harusnya juga bisa mendapatkan pengembalian sewa tahunan)
- Reksa dana indeks Nasdaq (pengembalian tahunan 10% adalah mungkin)
- Kantor keluarga di Singapura (stabil + aman)

Apa statusnya sekarang? Dengan tenang berbaring di pantai, melihat orang lain bertarung di pasar.

Tetapi dia tidak. Dia menginvestasikan kembali keuntungan ke ETH.
Karena dia percaya bahwa pemerintah Trump akan mendorong sistem stablecoin. Karena dia percaya ETH adalah infrastruktur keuangan di blockchain. Karena dia percaya industri ini masih memiliki ruang 10 kali lipat, 100 kali lipat.
Ini adalah keyakinan. Ini adalah hal yang paling langka di industri ini.

Pada awal November, ketika ETH berada di sekitar 3000 dolar, Yi Lihua memulai pembangunan posisi kedua. Dia mengisi posisi penuh di 2700 dolar, kemudian terus menambah posisi dengan pinjaman margin, hingga Januari 2026 memiliki lebih dari 650.000 ETH, dengan harga rata-rata 3180 dolar.
Pasar memberinya pukulan keras.

Pada awal Februari, harga ETH terus-menerus terjun di bawah 2200 dolar, 2000 dolar, 1800 dolar. Hingga hari ini (8 Februari), harga ETH berkisar di sekitar 2000 dolar, sementara BTC berjuang di sekitar 70000 dolar.

Yi Lihua melakukan cut loss dan menjual sekitar 200.000 ETH dalam beberapa hari, menurunkan harga liquidasi menjadi sekitar 1600 dolar, sehingga terhindar dari likuidasi besar pada dini hari 6 Februari. Menurut analis blockchain Yu Jin, Trend Research kali ini sudah merugi 763 juta dolar, tidak hanya mengembalikan semua keuntungan sebelumnya, tetapi juga kehilangan 448 juta dolar modal.

Dia memilih untuk tetap di meja permainan.
Zhusu dari Three Arrows Capital mengatakan dengan benar: "Menjual di puncak lebih berbahaya daripada menjual saat harga jatuh, karena kegembiraan dapat menyebabkan pembelian terlalu awal dan kepercayaan diri yang berlebihan."

Penilaian ini tidak salah. Tetapi Zhusu lupa untuk mengatakan setengah lainnya:
Memilih untuk keluar setelah menjual di puncak, lebih berbahaya daripada membeli terlalu awal. Karena keluar berarti, kamu tidak akan kembali lagi.

Berapa banyak orang yang menghasilkan uang pada tahun 2017, yang kembali untuk membeli di dasar pada tahun 2020? Berapa banyak orang yang menghasilkan uang pada tahun 2021, yang kembali untuk membangun posisi pada tahun 2023?
Jawabannya adalah: sangat sedikit.

Karena ketika kamu mengubah aset kripto menjadi properti dan saham AS, cara berpikirmu berubah. Kamu akan merasa "pengembalian sewa 4% juga bagus." Kamu akan merasa "industri koin terlalu berbahaya, lebih baik indeks fund yang stabil."

Tetapi Yi Lihua berbeda. Bahkan hari ini, setelah dia sepenuhnya menjual ETH dan mengalami kerugian sekitar 688 juta dolar, dia masih mengatakan: "Industri koin memasuki pasar beruang, juga merupakan waktu terbaik untuk berinvestasi, seperti pada putaran sebelumnya kami menuai saat berinvestasi di pasar beruang. Masa depan sangat cerah, saya masih optimis dengan peluang pasar bullish berikutnya."

Apakah ini bodoh?
Tidak, ini adalah Skin in the Game.

Apa yang dibutuhkan oleh industri?
Saya teringat pada sebuah kalimat dari Buffett: "Ketika orang lain serakah, takutlah; ketika orang lain takut, serakahlah."
Kalimat ini seharusnya diubah dalam pasar kripto: "Ketika orang lain menghasilkan uang, keluar; ketika orang lain keluar, all in."

Mengapa?
Karena perbedaan terbesar antara pasar kripto dan pasar tradisional adalah: yang dibutuhkan bukanlah pengamat cerdas, tetapi pembangun yang keras kepala.

Lihatlah orang-orang yang benar-benar mendorong perkembangan industri:
- Vitalik menyimpan sebagian besar asetnya di ETH
- CZ ditangkap dan dipenjara, tetapi setelah keluar melanjutkan membuat BNB
- SBF meskipun berbuat jahat, tetapi semua asetnya ada di FTX
Apakah mereka cerdas? Belum tentu. CZ bisa saja menguangkan dan keluar pada tahun 2021. Vitalik bisa saja mengubah ETH menjadi obligasi AS.
Tetapi mereka tidak melakukannya. Karena mereka tahu, jika pendiri saja tidak percaya pada proyek mereka, siapa lagi yang akan percaya?

Yi Lihua juga sama. Jika bahkan Trend Research mengubah ETH menjadi properti, siapa yang masih akan percaya pada masa depan ETH?

Saya tidak mengatakan tindakan Yi Lihua sempurna tanpa cela. Terlalu cepat membeli di dasar, menggunakan leverage terlalu tinggi, dan kurangnya kontrol risiko, semua itu adalah fakta dan pelajaran. Terlalu terkonsentrasi pada satu aset sebagai jaminan, terus menambah posisi saat pasar berbalik alih-alih melakukan cut loss, semua itu adalah kesalahan yang bisa dihindari.

Tetapi yang ingin saya katakan adalah: di pasar di mana semua orang cerdas memilih untuk keluar, kita membutuhkan lebih banyak orang yang "tidak cukup cerdas".

Membutuhkan lebih banyak orang yang memilih transparansi alih-alih anonim. Membutuhkan lebih banyak orang yang memilih keyakinan alih-alih menguangkan. Membutuhkan lebih banyak orang yang memilih tetap di meja permainan alih-alih keluar.

Karena hanya orang-orang seperti ini yang dapat mengubah pasar kripto dari kasino permainan zero-sum menjadi medan pertempuran yang menciptakan nilai tambahan.

Kita membutuhkan lebih banyak "Yi Lihua".

Dalam 24 jam terakhir, lebih dari 190.000 orang di pasar kripto global mengalami likuidasi, dengan total nilai likuidasi mencapai 1 miliar dolar. BTC turun dari puncak 126.000 dolar pada Oktober 2025 hingga sekitar 70.000 dolar hari ini, dengan penurunan lebih dari 40%. ETH lebih parah, dari 4700 dolar turun menjadi 2000 dolar, penurunan lebih dari 57%.

Pasar telah membentuk siklus vicious "jatuh, likuidasi, jatuh lagi". Proporsi likuidasi posisi long melebihi 75%, mencerminkan perilaku "membeli secara membabi buta" selama penurunan pasar yang umum.

Dalam lingkungan pasar seperti ini, siapa yang masih berani untuk secara terbuka melakukan long? Siapa yang berani untuk melakukan operasi yang jelas? Siapa yang berani untuk menempatkan seluruh kekayaan mereka di industri ini?

Untungnya, Yi Lihua masih ada di meja permainan. Sayangnya, orang-orang seperti dia terlalu sedikit.

Trend Research sebagai entitas pemegang ETH terbesar ketiga di pasar, telah menjadi indikator bagi investor institusi kripto di kawasan Asia-Pasifik. Keberhasilan dan kegagalannya juga terkait dengan kekuasaan dan status pasar Asia di industri kripto.

Ada pendapat di pasar yang mengatakan bahwa pasar Asia, sebagai penopang likuiditas penting saat ini di pasar kripto, memiliki proporsi struktur ritel yang tinggi dan emosi yang lebih tajam, sekali kartu long yang jelas ditembus, pasar Asia akan menghadapi risiko menjadi penerus narasi dan likuiditas dari Amerika Utara dalam jangka panjang.

Industri kripto membutuhkan lebih banyak "tentara long" yang teguh, lebih banyak "kartu jelas", dan juga lebih banyak "Yi Lihua".

Perlu diketahui, cerita Trend Research akan dilihat oleh lebih banyak institusi arus utama dan institusi dengan dompet dalam. Industri kripto membutuhkan lebih banyak cerita yang mementingkan penelitian, mematuhi disiplin investasi, dan mengendalikan risiko untuk menghasilkan keuntungan, bukan lebih banyak pergeseran kekayaan gaya MEME. Yang pertama dapat membawa investor baru, sedangkan yang terakhir hanya akan memperburuk kasinoisasi industri kripto.

Terakhir, saya ingin mengatakan:
Jika Anda mengikuti Yi Lihua untuk membeli ETH di 1800 dolar dan menjual di 4700 dolar pada paruh pertama tahun 2025, Anda sekarang seharusnya berterima kasih kepadanya.

Jika Anda mengikuti Yi Lihua untuk membeli ETH di 3000 dolar dan menjual di 2000 dolar pada paruh kedua tahun 2025, Anda sekarang seharusnya lebih berterima kasih kepadanya.

Karena dia dengan uang sungguhan, memberikan Anda pelajaran termahal dan terpenting di pasar ini: pasar tidak akan memberi keringanan hanya karena Anda adalah OG, tetapi selama Anda masih di meja permainan, akan selalu ada kesempatan untuk bangkit kembali (meskipun kalimat ini agak klise).

Tetapi inilah, semangat kripto.