Memiliki volume perp teratas di pasar, pada tahun 2025 Coinbase mencatat 1,4 triliun USD, sementara Hyperliquid mencapai 2,6 triliun USD, Hyperliquid hampir dua kali lipat CEX seperti cb

Mekanisme buyback token dengan 97% pendapatan dan dikirim ke dompet Dana Bantuan, dan dana ini diakui sebagai alamat burn permanen (dihapus dari peredaran)

=> Hanya dua faktor ini yang membuat $HYPE dapat dikatakan menjadi token dengan fundamental terkuat di pasar 2025 dengan pertumbuhan yang mengesankan

- Tetapi mulai dari tahun 2026 dan seterusnya, HYPE akan resmi memasuki fase tantangan yang berlangsung hampir 2 tahun untuk jumlah yang dibuka secara terus-menerus setiap bulan

- Kita dapat melihat selama waktu yang lalu, jumlah buyback rata-rata dari HYPE sekitar 70k token/hari yaitu sekitar 2,1 juta token setiap bulan (menurut gambar)

- Mulai tahun 2026, jumlah token yang dibuka setiap bulan sekitar 9,9 juta token, artinya jika tetap mempertahankan pendapatan seperti waktu lalu maka akan tumbuh 7,8 juta token setiap bulan ~ 230 juta USD setiap bulan menurut harga HYPE saat ini sekitar 30$

- Jumlah pembukaan ini berlangsung hingga akhir 2027, membuat sirkulasi meningkat lebih dari 4 miliar USD lagi (dihitung berdasarkan harga saat ini - telah dikurangi jumlah burn yang diasumsikan tetap stabil seperti sebelumnya, belum memperhitungkan hipotesis bahwa pendapatan Hyperliquid akan menurun dalam waktu dekat karena pasar bear) - belum termasuk emisi tahunan sekitar >2%

- Selain itu HYPE jumlah sirkulasi tersembunyi yang tercatat adalah "outstanding supply" - menurut coingecko, saya akan membuat tulisan terpisah tentang bagian ini

*Kesimpulan pribadi

- Pada saat pasar bear, jika memilih proyek untuk dibeli maka saya akan mengutamakan proyek dengan jumlah pasokan sirkulasi yang terbatas, misalnya seperti $BTC atau $BNB

- Dengan adanya persaingan dari proyek-proyek baru yang terus berkembang seperti ASTER, maka dapat dipastikan bahwa pangsa pasar Hyperliquid tidak akan sekuat sebelumnya, sehingga dorongan untuk token juga akan berkurang

- Namun jika Hyperliquid tetap kuat, maka jumlah pendapatan buyback yang didapat akan sangat stabil, menciptakan dukungan yang baik untuk token, meskipun demikian tetap tidak sebanding dengan jumlah yang dibuka tahun depan, perlu ada kekuatan beli baru untuk menyerap tempat itu, atau tim dev yang dibuka tetapi tidak dijual

- Apa pendapat kalian?