Di komunitas kripto saat ini tidak ada pendapat tunggal tentang keadaan bitcoin. Beberapa menganggap bahwa pasar sudah dekat dengan dasar. Lainnya yakin bahwa penurunan belum berakhir.
Jika mengumpulkan pengamatan dari analis dan blogger, hasilnya adalah gambaran yang kontradiktif: uang kembali ke sistem keuangan, sementara pasar kripto masih terlihat lemah dalam beberapa indikator. Mari kita bahas sinyal kunci.
Statistik historis penurunan
Salah satu argumen utama pihak bullish adalah perilaku harga setelah koreksi mendalam. Menurut pengamatan peserta pasar, pembelian selama penurunan sekitar -50% secara historis menunjukkan peluang keuntungan yang tinggi dalam satu tahun ke depan.
Tim PricedinBTC memberikan data seperti ini:
sekitar 90% hasil positif dalam 12 bulan;
rata-rata hasil sekitar +125%.
Satu fakta historis lainnya — di $BTC tidak ada dua tahun kalender rugi berturut-turut. Observasi ini digunakan sebagai argumen bahwa struktur naik jangka panjang tetap ada.
Namun, beberapa analis berpendapat bahwa dasar mungkin belum terbentuk. Dalam siklus sebelumnya, penurunan yang lebih dalam diizinkan, yang menunjukkan risiko penurunan cryptocurrency hingga sekitar $30.000.
Penurunan posisi terbuka
Sinyal penting datang dari pasar derivatif. Menurut pengamatan para analis, minat terbuka turun 55% dari maksimum historis. Ini adalah penurunan terbesar sejak April 2023. Minat terbuka adalah volume semua kontrak berjangka dan kontrak tanpa batas yang belum ditutup. Indikator mencerminkan berapa banyak posisi spekulatif yang saat ini ada di pasar.
Dengan kata lain, banyak posisi dengan leverage telah keluar dari pasar. Pelepasan seperti itu biasanya terjadi dalam dua situasi:
kapitulasi sebelum pembentukan dasar;
peralihan ke kisaran samping yang berkepanjangan.
Indikator itu sendiri tidak menunjukkan arah harga, tetapi menunjukkan bahwa overheating telah berkurang secara signifikan.
Tekanan berdasarkan metrik on-chain
Perhatian khusus diberikan pada indikator SOPR — itu menunjukkan apakah investor menjual koin dengan keuntungan atau kerugian. Nilai yang disesuaikan saat ini berada dalam kisaran 0.92–0.94.
Ketika indikator di bawah 1, itu berarti penguncian kerugian. Secara historis, nilai-nilai seperti itu diamati dalam fase stres pasar bearish, bukan dalam koreksi biasa di tengah pertumbuhan. Metrik menunjukkan tekanan jual yang berlanjut.
Kembalinya likuiditas ke dalam sistem dan kebijakan
Perbedaan yang paling banyak dibahas terkait dengan makroekonomi. Peserta pasar mencatat:
Federal Reserve melakukan suntikan likuiditas;
miliar dolar ditambahkan ke dalam sistem;
harapan penurunan suku bunga meningkat;
fase aktif pengetatan kebijakan dianggap telah selesai.
Dalam konteks ini, banyak aset tradisional berada di puncak. Pasar kripto secara signifikan tertinggal.
Artinya likuiditas kembali, tetapi aset digital belum bereaksi dengan pertumbuhan yang sebanding.
Pengamatan terpisah berkaitan dengan siklus politik. Menurut perkiraan sejumlah kripto-blogger, dasar bitcoin sering terbentuk lebih dekat ke akhir tahun pemilihan menengah di AS, bukan di awalnya.
Jika pola historis terulang, volatilitas yang meningkat dapat bertahan sedikit lebih lama.
Emas yang tak terkalahkan
Diskusi jangka panjang berkaitan dengan peran bitcoin sebagai aset pelindung. Sayangnya, sejauh ini BTC kalah jauh dari logam mulia. Berikut adalah pendapat yang dibagikan oleh analis Willy Wu:
emas digunakan sebagai perlindungan dari inflasi dan deflasi;
bitcoin saat ini diperdagangkan sebagai aset berisiko;
pasar akan membutuhkan waktu lama untuk mempersepsinya sebagai alat perlindungan yang lebih kuat.
Diperkirakan transformasi semacam ini bisa memakan waktu 15–20 tahun.
Mari kita simpulkan
Jika semua pengamatan digabungkan, sinyal campuran terbentuk.
Faktor positif:
kembalinya likuiditas ke sistem keuangan;
harapan penurunan suku bunga;
hasil historis yang kuat setelah penurunan yang dalam;
penurunan overheating pasar derivatif.
Faktor negatif:
stres berdasarkan metrik on-chain;
penguncian kerugian oleh investor;
dinamika lemah dibandingkan dengan pasar tradisional;
ketidakpastian regulasi.
Pasar saat ini berada dalam fase transisi. Lingkungan makroekonomi secara bertahap membaik, tetapi indikator internal pasar kripto belum mengkonfirmasi pembalikan yang yakin.
Kembalinya likuiditas ke sistem keuangan global sudah dimulai, tetapi pasar kripto belum mencerminkan aliran ini dalam harga, sehingga peserta komunitas menganggap fase saat ini sebagai akumulasi sebelum pertumbuhan baru atau sebagai jeda sebelum penurunan akhir.