Liquid Time Bomb｜Di pasar suku bunga tetap, yang benar-benar perlu diperhatikan adalah tanggal jatuh tempo

1、Saya melihat halaman pasar @TermMaxFi semalam

Awalnya hanya ingin melihat APY, tetapi perhatian saya perlahan-lahan tersedot oleh kolom lain—tanggal jatuh tempo! Ada beberapa tanggal, posisi terlihat jauh lebih mencolok.

Banyak orang membahas #TermMax, hanya fokus pada suku bunga tetap.

Tetapi yang benar-benar menentukan ritme pasar adalah jangka waktu tetap.

Suku bunga terkunci.

Jangka waktu juga terkunci.

Ketika posisi semakin banyak, perdagangan secara perlahan akan berkumpul pada tanggal-tanggal tertentu.

Biasanya mungkin tidak terasa, tetapi pada hari jatuh tempo, likuiditas akan tiba-tiba menjadi ketat.

2、Suku bunga tetap menyelesaikan masalah harga, tanggal jatuh tempo memperlihatkan masalah likuiditas

Di TermMax, setiap pinjaman memiliki jatuh tempo yang jelas. Saat jatuh tempo, trader biasanya hanya memiliki beberapa pilihan:

Melunasi

Perpanjangan

Menutup posisi

Posisi tunggal tidak masalah, masalah muncul ketika banyak posisi jatuh tempo pada hari yang sama.

Peminjam ingin memperpanjang

Pemberi pinjaman ingin menarik

LP mungkin menarik likuiditas

Jika permintaan muncul secara bersamaan, yang diuji pasar bukan lagi APY, tetapi kedalaman.

Suku bunga tetap mengunci harga,

Tanggal jatuh tempo menguji likuiditas.

3、Mengapa struktur jangka waktu TermMax layak diperhatikan

Desain TermMax sebenarnya memberikan bantalan untuk sistem.

Misalnya Pesanan Rentang, likuiditas tidak hanya akan terkonsentrasi pada satu titik suku bunga. Ada juga Pengiriman Fisik, dalam keadaan ekstrim dapat menggunakan aset untuk menyelesaikan penyelesaian.

Desain ini dapat menyebarkan tekanan. Tetapi ada satu hal yang tidak akan berubah, distribusi jangka waktu itu sendiri adalah struktur risiko. Jika beberapa jatuh tempo mengumpulkan banyak posisi, begitu pasar berfluktuasi, hari itu akan menjadi jendela yang paling ramai.

Keuangan tradisional memiliki istilah yang sangat jelas—dinding jatuh tempo.

Dana mencari likuiditas pada hari yang sama, sistem akan menjadi rapuh, sekarang pasar suku bunga tetap di blockchain juga mulai menghadapi masalah yang sama.

Sekarang saya melihat TermMax, malah tidak melihat APY terlebih dahulu, tetapi melihat distribusi jangka waktu.

7 hari ke depan

30 hari ke depan

satu kuartal ke depan

Jika di garis waktu, posisi tertentu mulai mengental, maka biasanya itu adalah pintu masuk yang paling ramai di masa depan.

Pertanyaan yang benar-benar layak dipikirkan sebenarnya bukan seberapa tinggi suku bunga, tetapi ketika pasar suku bunga tetap semakin besar, apakah struktur jangka waktu akan menjadi sumber risiko baru.