Meskipun ketahanan Bitcoin di tengah ketegangan geopolitik baru-baru ini, data on-chain menunjukkan bahwa kita berada dalam fase "uji stres" yang kritis. Dengan institusi menjadi pemain utama dalam siklus ini, proses penurunan ini akan menjadi maraton.
1. Kohort 6m-12m: Mid-Termers yang Terjebak
Tidak seperti awal 2023, Harga yang Direalisasikan (RP) untuk kelompok 6m-12m terkonsentrasi di sekitar $100k. Dengan harga jauh di bawah dasar biaya mereka, kohort aktif ini terjebak. Dasar historis memerlukan kurva ini untuk datar; kemiringan naik saat ini menunjukkan adanya resistensi signifikan di atas.
2. MVRV 1.2: Zona Nilai, Tanpa "Rasa Sakit Maksimal"
MVRV sebesar 1.2 adalah zona DCA historis untuk "Uang Pintar." Namun, dasar siklis yang sebenarnya biasanya memerlukan MVRV < 1.0 (Kapitulasi). Kami belum mencapai tahap "Rasa Sakit Maksimal" di mana pemegang keluar dalam keputusasaan total.
3. Aturan LTH 20%
Lantai yang berkelanjutan secara historis memerlukan Pemegang Jangka Panjang (>2 tahun) untuk melebihi 20% dari Kap Realisasi. Saat ini, mereka hampir berada di 15%. Dukungan struktural dari modal jangka panjang tetap tipis, menunjukkan lantai pasar yang rapuh hingga dominasi LTH pulih.
4. Manajemen Risiko Institusional
Institusi tidak panik seperti ritel, tetapi mereka terikat oleh kepatuhan. Periode berkepanjangan di bawah biaya atau tekanan penebusan LP dapat memaksa likuidasi terlepas dari keyakinan jangka panjang.
5. Dua Jalur ke Dasar
1️⃣Angsa Hitam: Sebuah kejatuhan memicu likuidasi paksa, menghapus "uang baru" yang berbiaya tinggi. Menyakitkan, tetapi jalan tercepat menuju lantai yang solid (1–2 bulan).
2️⃣Yang Sangat Membosankan: Institusi bertahan teguh. BTC bergerak antara $60k–$80k selama setahun, memungkinkan uang baru untuk "menjadi tua" ke status LTH. Dasar institusional lahir dari waktu (memperpanjang hingga akhir 2026/2027).
Kesimpulan: Kami berada di "Nilai Terendah" untuk DCA jangka panjang, tetapi "Dasar Struktural" belum terbentuk. Harapkan volatilitas antara $60k–$70k. Jika Anda menunggu untuk terobosan besar, bersabarlah.
Ditulis oleh Sunny Mom