Awalnya saya juga tidak terlalu memperhatikan V2, mengira itu hanya terhubung dengan Morpho, menambah satu lapisan keuntungan.
Kemudian saya memperhatikan kalimat Nothing sits at 0% selama beberapa menit, baru kemudian menyadari di mana masalahnya. Bukan tentang keuntungan, tetapi aturan yang telah diubah.
1、Sebelumnya ada premis default yang tidak pernah kami ragukan
Dana masuk.
Tidak ada transaksi.
Kalau begitu tunggu.
Menunggu pencocokan, menunggu pihak lawan, menunggu harga.
Hal ini sangat normal, sampai-sampai tidak ada yang bertanya: “Mengapa uang sudah ada di tempat, tetapi bisa tidak melakukan apa-apa?”
2、Apa yang dilakukan TermMax V2 adalah menghapus hal 'menunggu' ini
Logikanya sebenarnya sangat sederhana.
- uang yang tidak terjodoh di vault, tidak lagi berhenti
- pesanan limit yang tergantung tidak ditransaksikan, juga tidak berputar
- akan secara otomatis dimasukkan ke lapisan hasil dasar (misalnya Morpho)
- Setelah ditransaksikan, kembali ke posisi fixed-rate
Tidak ada desain berlebih.
Hanya mengganti satu keadaan default.
Belum ditransaksikan, tidak lagi sama dengan 0%.
3. Apa yang benar-benar berubah dalam langkah ini bukanlah hasil, tetapi definisi uang.
Dulu, uang hanya memiliki dua keadaan:
Transaksi → Sedang bekerja
Belum ditransaksikan → Sedang menunggu
Sekarang menjadi:
Transaksi → Sedang bekerja
Belum ditransaksikan → Juga sedang bekerja
Ini terdengar seperti perubahan kecil, tetapi sebenarnya sedang mengubah sesuatu yang lebih mendasar — selama uang sudah masuk ke dalam sistem, tidak lagi diizinkan untuk berhenti bekerja.
4. Pesanan ini telah didefinisikan ulang
Dulu, apa itu pesanan tertunda?
Menunjukkan sebuah niat.
Eksekusi setelah harga tercapai.
Sekarang tidak terlalu sama.
Saat menggantung, itu terlebih dahulu menghasilkan yield di lapisan dasar.
Pada saat transaksi, beralih jalur.
Jadi, pesanan menjadi dari "mengantri" menjadi: mengantri sambil beroperasi.
Ini akan langsung mempengaruhi kesabaran Anda terhadap "menunggu untuk memasukkan uang", yang akan menjadi lebih lama.
5. Di sini tidak ada efisiensi gratis, ini adalah pertukaran yang sangat bersih.
0% menghilang.
Tetapi yang sesuai adalah Anda mulai mengambil alih:
- risiko dari protokol dasar
- pilihan konfigurasi kurator
- fluktuasi di lapisan hasil
Jadi ini bukan tentang mendapatkan lebih, lebih seperti menggunakan rasa aman yang diam, untuk menukar eksposur yang terus beroperasi. Apakah ini berharga, harus dinilai sendiri.
6. Mengapa hal ini lebih mirip pasar yang matang, bukan optimasi kecil DeFi
Dalam pasar keuangan tradisional, ada prinsip dasar: uang tidak akan dibiarkan menganggur.
- itu bisa berada di pasar suku bunga jangka pendek
- bisa berada di repo
- bisa berada di kolam likuiditas risiko rendah lainnya
Tidak akan ada keadaan "menunggu transaksi = 0%".
TermMax kali ini, sebenarnya sedang memindahkan prinsip ini ke blockchain.
Bukan untuk meningkatkan hasil.
Adalah untuk mengisi "celah".
7. Jadi saya hanya menyisakan satu penilaian
Pembaruan kali ini, yang paling berharga bukanlah Morpho, juga bukan fixed-rate, tetapi kalimat ini:
Apa yang diubah oleh TermMax V2, bukanlah hasil.
Adalah aturan lama bahwa uang yang belum ditransaksikan dapat menganggur.
Lebih sederhana:
DeFi sebelumnya hanya membiarkan uang yang ditransaksikan bekerja.
TermMax mulai membuat uang yang ditunggu juga bekerja.
Jika sebuah uang:
Setelah dimasukkan, langsung beroperasi
Tidak ada transaksi juga tidak menganggur
Transaksi kemudian memotong struktur hasil
Jadi, "menunggu kesempatan" itu sendiri tidak lagi menjadi biaya.
Apa pendapat Anda?
Jika menunggu tidak lagi 0%, apakah Anda akan lebih bersedia untuk membiarkan uang Anda terikat dalam struktur seperti ini dan menunggu perlahan?
@TermMaxFi #TermMax #DeFi #Morpho #FixedRate #BNBChain 