Saya telah mempelajari model dua token Midnight dan menemukan sebuah kontradiksi mendasar: NIGHT sebagai "aset modal", logika penangkapannya mungkin tidak ada sama sekali.
Buku putih menyatakan NIGHT digunakan untuk verifikasi identitas dan voting pemerintahan, DUST digunakan untuk membayar bahan bakar. Tapi jika dipikirkan lebih lanjut: satu-satunya sumber DUST adalah hasil staking NIGHT, yang berarti NIGHT sebenarnya adalah "mesin pencetak uang"—selama jaringan memiliki kebutuhan komputasi privasi, DUST harus dikonsumsi, dan konsumsi itu memerlukan NIGHT. Secara teori, nilai NIGHT seharusnya berasal dari "ikatan kebutuhan mendesak" ini.
Namun masalahnya adalah: pengguna rantai privasi itu sendiri adalah "memiliki kebutuhan privasi", bukan "memiliki kebutuhan fungsi token". Mereka mungkin hanya sesekali mencuci data, lalu pergi. Sikap pengguna yang "datang dan pergi" ini menentukan bahwa konsumsi DUST di jaringan bersifat pulsa, bukan berkelanjutan dan stabil. Jika permintaan DUST berfluktuasi besar, nilai NIGHT sebagai "mesin pencetak uang" akan sangat tidak stabil.
Perbandingan dengan model dua token lainnya: GAS digunakan untuk membayar eksekusi kontrak pintar, VTHO digunakan untuk operasi jaringan Vechain. Nilai NEO/VET dari proyek-proyek ini berasal dari aktivitas dApp yang berkelanjutan yang mendukung konsumsi GAS/VTHO. Lalu bagaimana dengan Midnight? Apakah skenario komputasi privasinya cukup sering dan cukup berkelanjutan? Jika hanya sesekali audit kepatuhan atau transfer lintas negara, jumlah konsumsi DUST sulit untuk mendukung nilai jangka panjang NIGHT.
Lebih halus adalah logika regulasi: NIGHT dan DUST terpisah, kemungkinan besar untuk menghindari regulasi SEC—agar token privasi tidak memiliki atribut finansial, memudahkan untuk diperiksa oleh negara berdaulat. Ini berarti NIGHT dirancang secara sengaja sebagai "aset non-berbunga", tidak dapat di-staking untuk mendapatkan bunga atau membayar gas seperti ETH. Ini bukan kekurangan fungsi, tetapi desain politik. Namun desain ini juga mengunci jalur penangkapan nilai NIGHT: ia tidak dapat multifungsi, hanya bisa bergantung pada konsumsi DUST. Dan konsumsi DUST dibatasi oleh tingkat adopsi skenario privasi.
Saya bertanya kepada beberapa teman yang membuat aplikasi privasi, mereka semua mengatakan: "UX Midnight terlalu berat (pengelolaan DUST, penurunan), tingkat retensi pengguna rendah, tingkat pembelian ulang (menggunakan fungsi privasi lagi) tidak tinggi." Jika pengguna datang sekali dan pergi, konsumsi DUST adalah pulsa sekali pakai, efek "mesin pencetak uang" NIGHT tidak bisa dibicarakan.
$NIGHT #night @MidnightNetwork
