Pemulihan saat ini dalam aset digital tampaknya merupakan produk sampingan dari bantuan geopolitik eksternal daripada keyakinan fundamental internal. Sementara $BTC dan $ETH harga telah merebut kembali 71.500 USD dan 2.250 USD masing-masing, data onchain dan aliran yang mendasarinya menunjukkan pasar yang dicirikan oleh 'likuiditas keluar' daripada 'momentum masuk'.
Katalis geopolitik dan respons institusi
Pengumuman gencatan senjata AS-Iran selama 2 minggu telah berhasil menghidupkan kembali sentimen risiko di seluruh pasar keuangan global. Namun, peserta institusional telah bereaksi dengan hati-hati yang signifikan. ETF bitcoin dan ether yang terdaftar di AS mengalami aliran keluar gabungan yang melebihi 220 juta USD selama fase pemulihan ini.
ETF Bitcoin mencatat 159.1 juta USD dalam penebusan, meskipun dengan peluncuran profil tinggi dari MSBT milik Morgan Stanley.
ETF Ether melihat 64.7 juta USD dalam arus keluar, menunjukkan bahwa investor ETF memprioritaskan pemulihan kerugian sebelumnya dibandingkan dengan posisi jangka panjang.
Dinamika likuiditas dan pasokan
Mekanisme pasar internal tetap tertekan. Pasokan yang tidak likuid telah tetap stabil selama 7 hari terakhir, menandakan periode stagnasi. Likuiditas secara keseluruhan tetap relatif kering, suatu kondisi yang secara historis mendahului volatilitas yang meningkat dan ayunan harga yang tajam.
Faktor 'ketakutan' dan kerugian yang direalisasikan
Data teknis mengenai profitabilitas peserta menggambarkan gambar yang mengkhawatirkan. Meskipun Persentase Pasokan yang Disesuaikan dalam Keuntungan telah meningkat, tetap jauh di bawah puncak yang terlihat pada bulan Maret. Ini menunjukkan bahwa mayoritas peserta pasar tidak memperoleh aset selama penurunan baru-baru ini, kemungkinan besar karena ketakutan pasar yang ada. Ini semakin divalidasi oleh rata-rata 7 hari dari Kerugian Bersih yang Direalisasikan, mengonfirmasi bahwa banyak pemegang saat ini sedang menavigasi posisi mereka dari defisit.
Risiko kapitulasi
Kekonsistenan kerugian ini meningkatkan probabilitas kapitulasi pasar. Jika kenaikan saat ini gagal menarik keyakinan 'sisi beli' yang baru, tekanan jual yang ada dari pemegang yang terjebak dapat membatasi pemulihan atau, dalam skenario terburuk, memicu spiral penurunan.
Mengingat perbedaan antara harga yang meningkat dan penurunan kepemilikan ETF, apakah Anda percaya kita sedang menyaksikan pembalikan tren struktural atau fase distribusi yang canggih oleh meja institusi?
#bitcoin #ether #etf #marketintelligence #geopolitics
Sumber data: Exness FMS, Farside Investors, @Glassnode