Pasar aset digital saat ini sedang menghadapi periode ketegangan struktural yang ekstrem, di mana permintaan institusional yang kuat bertabrakan dengan latar belakang geopolitik dan makroekonomi yang memburuk. Meskipun $BTC dan $ETH telah pulih ke level di atas 78000 USD dan 2400 USD masing-masing, keberlanjutan pergerakan ini ditantang oleh penyempitan pasokan yang dapat diperdagangkan dan konsensus perbankan global yang 'kurang dovish'.
Kecenderungan hawkish dari bank sentral
Perubahan signifikan dalam ekspektasi moneter menciptakan hambatan bagi aset berisiko. Sementara pasar sebelumnya mengantisipasi suku bunga kebijakan yang stabil hingga 2026, probabilitas kenaikan suku bunga ECB pada Juni 2026 telah meningkat menjadi sekitar 70%. Selanjutnya:
BoE diperkirakan akan mempertahankan suku bunga selama rapat MPC bulan ini, menentang harapan pasar untuk kenaikan.
Gubernur BoJ Ueda telah mempertahankan nada hati-hati terkait kenaikan suku bunga bulan ini, meskipun pasar tetap bersiap untuk tindakan dalam rapat-rapat berikutnya.
Keyakinan institusional dan dominasi ETF
Mekanika 'guncangan pasokan'
ETF Bitcoin melihat 996.5 juta USD dalam modal segar, dipimpin oleh $IBIT milik BlackRock.
ETF Ether mencatat 275.9 juta USD dalam investasi, dengan FETH dari Fidelity memimpin kategori tersebut, didukung oleh tambahan signifikan untuk ETHA dan ETHB milik BlackRock.
Mekanika 'guncangan pasokan'
Data onchain menunjukkan migrasi besar menuju penyimpanan mandiri. Investor menarik lebih dari 25.6k BTC dari bursa dalam 7 hari terakhir. Pergerakan ini dipicu terutama oleh kelompok-kelompok terkemuka (1-10 juta USD dan >10 juta USD), yang menjual lebih dari 29.9k BTC dari saldo bursa. Secara bersamaan, pemegang jangka panjang menambah 38k BTC ke posisi mereka, mendorong pasokan tidak likuid ke level tertinggi sejak November 2025.
Dengan saldo bursa di level terendah dalam beberapa tahun, pasar memasuki fase dengan likuiditas yang dapat diperdagangkan berkurang. Lingkungan ini secara historis mendahului volatilitas yang meningkat, terutama karena resolusi gencatan senjata tetap 'bergelora' dengan ancaman potensi pemulihan perang yang mengintai.
Mengingat kombinasi likuiditas pertukaran terendah dalam beberapa tahun dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang meningkat, apakah Anda percaya penyempitan pasokan akan mengalahkan sinyal makro yang bearish, atau apakah kita berada dalam posisi untuk koreksi yang dipimpin oleh volatilitas yang signifikan?
#bitcoin #ether #marketintelligence #macro #etf
Sumber data: Exness FMS, Aljazeera, CME Group FedWatch, Farside Investors, Glassnode