Selama keuangan ada, pasar telah memperdagangkan tiga hal dasar: modal, risiko, dan waktu. Obligasi, derivatif, dan komoditas semuanya hanyalah versi berbeda dari hal-hal dasar tersebut. Namun crypto menambahkan dimensi keempat: kepercayaan. Selama sepuluh tahun, industri berusaha untuk meminimalkan kepercayaan alih-alih menghasilkan uang dari itu. Kepercayaan dipandang sebagai pusat biaya. Sesuatu yang harus dihilangkan, diabaikan, atau dijauhi. Tidak ada yang berpikir bahwa kepercayaan bisa berubah menjadi sumber daya dan kemudian menjadi kelas aset. Bukti Bukti (PoP) Hemi adalah cara pertama untuk menunjukkan bahwa ini mungkin. PoP membuat kepercayaan dapat diukur, langka, dan mahal untuk dibuat, yang membuka jalan bagi jenis pasar baru: pasar hasil kepercayaan, di mana bukti bertindak seperti barang dan kepastian menghasilkan uang.
Pikirkan tentang bagaimana PoP bekerja untuk melihat mengapa perubahan ini penting. Setiap kali Hemi mengubah statusnya menjadi Bitcoin, ia membayar satoshi yang nyata untuk menulis titik pemeriksaan ke dalam buku besar teraman di Bumi. Titik pemeriksaan itu bukan hanya simbol; itu adalah objek kriptografi yang didukung oleh bukti kerja, ruang blok, dan energi. Kita dapat mengetahui berapa banyak biayanya. Tidak ada cara untuk memalsukan keberadaannya. Dan setelah diselesaikan, itu akan bertahan selamanya. Titik pemeriksaan menjadi Objek Bukti, yang merupakan unit kepastian. Itu berarti lebih dari sekadar informasi; itu berarti kepastian yang memiliki biaya.
Inilah saat ekonomi berperan. Objek Bukti bertindak seperti barang karena mereka mahal, terbatas, dan tidak dapat disalin. Mereka dapat diperdagangkan, dipinjam, dikunci sebagai jaminan, atau ditokenisasi. Sebuah titik pemeriksaan yang ditanam dalam enam blok Bitcoin lebih stabil dan berharga daripada yang ditanam dalam enam blok. PoP yang dibuat saat biaya tinggi memiliki lebih banyak "energi kepercayaan" daripada yang dibuat saat biaya rendah. Ruang blok Bitcoin membatasi jumlah pasokan. Setiap aplikasi yang membutuhkan keamanan luar adalah apa yang mendorong permintaan. Pasar sekarang memahami kepercayaan dalam istilah kelangkaan, biaya, verifikasi, dan kegunaan.
Ketika kepercayaan dapat diukur, itu juga dapat digunakan untuk menghasilkan uang. Sebuah protokol dapat menempatkan aset yang didukung PoP ke dalam "cadangan kepercayaan," yang memungkinkan orang lain meminjam kepercayaan itu untuk mendukung operasi penting. PoP yang dalam mungkin dibutuhkan untuk keluaran bernilai tinggi dalam modul penyelesaian lintas rantai, misalnya. Itu bisa menyewa PoP yang dalam dari pasar alih-alih membayar biaya penambatan penuh. Ini akan membayar pemberi pinjam hasil seperti bagaimana peminjam menyewa likuiditas saat ini. Objek Bukti seperti T-bills karena mereka adalah investasi jangka pendek yang didukung bukan oleh pemerintah tetapi oleh kepastian Bitcoin.
Perilaku ini menciptakan seluruh pasar. Satu tempat di mana produsen PoP menjual kepastian dengan cara yang sama seperti penambang menjual daya hash. Satu tempat di mana aplikasi membayar untuk meningkatkan tingkat kepercayaan mereka, sama seperti mereka membayar untuk bandwidth atau daya komputasi. Satu tempat di mana Objek Bukti yang berbeda usia, kedalaman, dan bobot biaya diperdagangkan pada harga pasar yang berbeda, yang membuat kurva hasil kepercayaan.
Pikirkan tentang opsi-opsi tersebut:
Untuk mendapatkan jaminan kembali dari protokol peminjaman DeFi, Anda mungkin memerlukan "skor kepercayaan." Jika peminjam memberikan PoP dangkal, protokol memberikan LTV yang lebih rendah. Mereka mendapatkan spread yang lebih ketat jika mereka mengirimkan PoP yang lebih dalam dan lebih mahal. Kepercayaan tidak lagi menjadi konstanta dalam pemodelan kredit; sekarang menjadi variabel.
Sebuah bursa derivatif dapat menawarkan "kontrak masa depan superfinalitas," yang merupakan kontrak yang membayar jika PoP mencapai kedalaman tertentu dalam waktu yang ditentukan. Pedagang dapat menebak tentang pasar biaya Bitcoin dan permintaan yang stabil.
Dana asuransi dapat mendukung protokol dengan menyimpan keranjang PoP yang dalam sebagai cadangan. PoP adalah alat jangka panjang yang hebat untuk menanggung risiko sistemik karena mereka tidak dapat dipalsukan atau diubah setelah mereka dikonfirmasi.
Pembuat pasar dapat memanfaatkan kepercayaan di seluruh lapisan aplikasi dengan membeli bukti dangkal dengan harga rendah, menahannya lebih dalam, dan kemudian menjualnya dengan harga yang lebih tinggi.
Gagasan dasar yang sama berlaku di semua kasus ini: kepercayaan tidak gratis, dan setelah ditokenisasi, itu dapat dipinjam, diperdagangkan, atau disekuritisasi, seperti komoditas lainnya.
Ini adalah area baru kegunaan untuk Bitcoin. Bitcoin bukan lagi sekadar tempat aman untuk menyimpan nilai; sekarang ini adalah mesin penyelesaian dunia untuk pasar kepercayaan. Setiap transaksi PoP membuat penambang menghasilkan lebih banyak uang, membuat sistem bekerja lebih baik bersama, dan membuat Bitcoin menjadi bagian yang lebih besar dari konsensus modular. Permintaan PoP secara langsung menghubungkan ekonomi ekosistem Layer-2 dengan ekonomi ruang blok Bitcoin. Ini menciptakan pasar biaya yang tahan lama di mana keamanan adalah produk dan penambang adalah produsen.
Ini memberi pengembang cara logis untuk merencanakan kepastian dalam anggaran mereka. Aplikasi yang membutuhkan penambatan kepercayaan yang instan dan dalam sering kali membeli PoP dari pasar. Aplikasi dengan risiko rendah tidak sering menambatkan dan memiliki buffer kepercayaan yang lebih kecil. Kepercayaan tidak lagi menjadi satu hal besar; itu menjadi fleksibel dan berdasarkan kebutuhan nyata. Sekarang, pembangun dapat menggunakan kepercayaan seperti sumber daya lainnya: mereka dapat memberikannya di tempat yang penting dan menyimpannya di tempat yang tidak.
Pasar kepercayaan adalah harga nyata pertama untuk kepastian bagi pengguna. Kepastian menjadi jelas alih-alih bergantung pada politik validator yang tidak jelas atau keputusan pemerintah. Semakin banyak kepercayaan berarti semakin banyak uang, dan penambatan yang lebih dalam berarti lebih banyak kepercayaan. Ini memastikan bahwa semua orang memiliki insentif yang sama dan menunjukkan berapa banyak biaya yang sebenarnya untuk membuat sesuatu yang tidak dapat diubah. Pengguna dapat memilih produk berdasarkan suku bunga atau APY, serta berapa banyak yang mereka bersedia bayar untuk kepastian yang didukung Bitcoin.
Pasar kepercayaan adalah titik balik bagi crypto dalam hal filosofi. Industri telah mengatakan "jangan percaya, verifikasi" selama bertahun-tahun, seolah-olah kepercayaan dapat dihilangkan. Apa yang ditunjukkan PoP adalah bahwa kepercayaan hanya dapat diubah. Itu tidak bisa hilang; itu hanya bisa berubah menjadi bentuk ekonomi. Memverifikasi biayanya mahal. Tidak ada banyak kepastian. Bukti itu berharga.
Bitcoin menjadi lebih berharga ketika sejarah ditulis ke dalamnya. Berat itu dapat membantu membayar pinjaman. Anda dapat memperdagangkan berat itu. Berat itu dapat menghasilkan uang. Ini bukan metafora; ini adalah ekonomi nyata dari penambatan. Bitcoin adalah penyuling, PoP adalah proses ekstraksi, dan Objek Bukti adalah barangnya.
Sebagian besar dunia masih melakukan bisnis dengan uang. Crypto memperdagangkan uang dan kepercayaan. Dengan Hemi, kepercayaan akhirnya memiliki harga, kurva pasokan, dan pasar.
Kami sedang menyaksikan kelahiran jenis aset baru: kepercayaan.
