CEO CryptoQuant Ki Young Ju baru-baru ini menyatakan:

“ETF kripto di TradFi bullish. Saham di bursa kripto bearish. Jika para pemain kripto berhenti membeli kripto, siapa yang tersisa untuk membeli?”

Komentarnya menyoroti pergeseran struktural besar di pasar kripto: basis pembeli sedang berubah.

Sejak disetujuinya ETF Bitcoin spot di AS pada tahun 2024, modal institusional semakin banyak masuk ke Bitcoin melalui akun broker dan pensiun ketimbang bursa kripto. Kepemilikan ETF terus meningkat sementara cadangan BTC di bursa menurun, menunjukkan bahwa BTC sedang diserap ke dalam penyimpanan institusional jangka panjang.

Ini berarti Bitcoin tidak lagi hanya didorong oleh likuiditas crypto internal. Wall Street, RIA, modal terkait pensiun, dan institusi besar semakin menjadi peserta penting dalam pembentukan harga BTC.

Sementara itu, banyak altcoin tetap lemah. Dominasi BTC tetap tinggi, ETH/BTC telah berkinerja buruk, dan volume trading spot di bursa terpusat secara umum menurun sejak akhir 2025. Data on-chain juga menunjukkan aktivitas pembelian agresif yang lebih lemah dan minat spekulatif yang lebih rendah di antara trader crypto-native.

Dengan kata lain:

“TradFi sedang membeli Bitcoin,”

sementara

“trader crypto-native tidak secara luas membeli altcoin.”

Divergensi ini penting karena Bitcoin kini memiliki saluran institusi yang besar melalui ETF, sementara sebagian besar altcoin masih sangat bergantung pada likuiditas pasar crypto internal.

Akibatnya, modal berkonsentrasi ke BTC dan sejumlah kecil aset utama ketimbang menyebar di pasar altcoin yang lebih luas.

Komentar Ki Young Ju tidak hanya bearish. Mereka menunjukkan bahwa pasar crypto itu sendiri mungkin sedang bertransisi dari 'siklus crypto-native' menjadi 'pasar Bitcoin yang didorong oleh TradFi.'

Ditulis oleh XWIN Jepang