Di seluruh pasar futures perpetual Bitcoin, Ethereum, dan XRP, kondisi saat ini adalah deleveraging yang luas. Momentum open interest gabungan untuk 3 Juni menempatkan pasar derivatif BTC dalam MODERATE_DELEVERAGING, dengan momentum 7-hari dan 30-hari masing-masing di -6.63% dan -11.01%. Gambar multi-aset memperkuat sinyal yang sama — leverage secara sistematis dihapus dari pasar. Kecuali di satu bursa.

Momentum Open Interest gabungan BTC, ETH, dan XRP di Binance selama 30 hari berada di +17.7% — satu-satunya pembacaan positif di setiap venue utama dalam dataset. Kontras dengan rekan-rekannya sangat mencolok. Bybit turun 18.86%. HTX Global telah kehilangan 21.58%. Bitfinex turun 22.48%. BitMEX turun 31.55%. Gate.io turun 13.5%. OKX, pesaing terdekat, masih negatif di -4.0%. Di seluruh lanskap derivatif multi-aset, modal sedang mundur. Di Binance, tidak demikian.

Divergensi ini membawa bobot struktural. Pangsa pasar open interest BTC Binance telah naik menjadi 37,97% — mendekati puncak siklusnya — pada saat OI absolut bursa berada jauh di bawah puncak Oktober 2025 sebesar $15,07 miliar. Pada puncak itu, ketika pasar derivatif BTC berada pada leverage maksimum, pangsa Binance hanya 31,68%. Bursa sekarang memegang posisi dominan secara historis di pasar yang telah secara signifikan terkompresi.

Apa yang ditangkap oleh data ini bukanlah cerita ekspansi leverage. Perubahan OI BTC 7 hari di Binance hanya +2,22%, konsisten dengan stabilisasi daripada akumulasi. Sinyalnya adalah salah satu ketahanan relatif — Binance mempertahankan posisi multi-aset di BTC, ETH, dan XRP sementara pesaing melakukan deleverage dengan cepat. Secara historis, pola konsentrasi OI ini selama stres pasar yang luas telah mendahului siklus pembangunan leverage struktural berikutnya, ketika kondisi akhirnya mendukung selera risiko yang diperbarui.

Ditulis oleh Crazzyblockk