Saya pikir sinyal yang paling jelas saat ini adalah tape ETF.
ETF Bitcoin spot AS baru saja mencatat aliran masuk bersih sebesar $85.9 juta, dan Bitcoin diperdagangkan sekitar $63,970 saat saya menulis ini.
Pada saat yang sama, Trump mengatakan bahwa kesepakatan perdamaian AS-Iran akan ditandatangani pada hari Minggu, tetapi Iran menolak waktu tersebut, yang memberi tahu kita bahwa pasar bereaksi terhadap berita sebelum mengetahui apakah cerita ini nyata atau hanya gertakan.
Bagi saya, itu lebih penting daripada satu velas di grafik.
Ketika uang mulai mengalir kembali ke ETF Bitcoin setelah periode panjang penarikan, itu memberi tahu saya bahwa pembeli bersedia ikut serta lagi, meskipun hanya dengan hati-hati. Saya tidak membaca ini sebagai sinyal breakout yang sepenuhnya nyata. Saya membacanya sebagai pasar yang mencoba membangun dasar sementara semua orang menunggu konfirmasi dari harga dan berita.
Saya juga tidak akan membangun seluruh dugaan saya berdasarkan ide bahwa Bitcoin memiliki satu batas biaya listrik yang ajaib.
Biaya rata-rata tertimbang untuk memproduksi satu bitcoin di antara penambang yang terdaftar sekitar $79,995 di Q4 2025, sementara pemikiran biaya produksi tradisional tidak padu dengan nilai Bitcoin. Bagi saya, itu berarti rasa sakit penambang bisa berpengaruh, tapi itu adalah zona, bukan angka tunggal yang terukir di batu.
Jadi, kasus dasar saya simpel:
Pasar ini mungkin masih perlu satu ketakutan lagi sebelum membangun dasar yang nyata, tapi kembalinya aliran ETF memberi tahu saya bahwa lantai sedang diuji oleh modal nyata, bukan hanya harapan. Jika berita geopolitik mereda dan aliran tetap positif, saya berharap Bitcoin akan stabil dan kemudian mencoba untuk naik.
Kalau tidak, saya masih akan menganggap penurunan yang lebih dalam sebagai bagian dari proses pembentukan dasar yang sama, bukan awal dari keruntuhan baru.