Exchange kripto berlisensi Hong Kong, HashKey, akan terdaftar di Bursa Saham Hong Kong pada 17 Desember, menjadi exchange mata uang kripto pertama yang diperdagangkan secara publik di kota ini.
Langkah ini menandai masuknya modal industri tradisional China ke dalam pasar aset digital.
Ambisi Web3 Hong Kong Hadapi Ujian Pasar Pertama
HashKey Holdings memulai penawarannya untuk publik pada 9 Desember, dengan pendaftaran berlangsung hingga 12 Desember. Rentang harga saham ditetapkan antara HK$5,95 hingga HK$6,95 per saham, dengan target total HK$1,67 miliar (sekitar US$215 juta). Perusahaan ini akan diperdagangkan dengan kode saham 3887, dengan JPMorgan dan Guotai Junan International sebagai sponsor bersama.
Pencatatan ini lebih dari sekadar tonggak perusahaan—it bertindak sebagai ujian awal bagi kerangka kebijakan aset virtual Hong Kong. Sejak “Deklarasi Aset Virtual” di tahun 2022, Hong Kong telah agresif membangun infrastruktur regulasinya. Tahun ini saja, regulator menyetujui layanan staking, memperketat standar penjagaan, dan meluncurkan aturan pengawasan stablecoin. IPO HashKey memberikan ukuran objektif pertama tentang bagaimana pasar modal menilai eksperimen regulasi ini.
Struktur pemegang saham layak mendapat perhatian khusus. Lu Weiding, ketua Wanxiang Group, memegang saham terbesar, yakni 43,2%. Wanxiang merupakan salah satu produsen suku cadang mobil terbesar di China, dengan pendapatan tahunan lebih dari 100 miliar yuan.
Pendiri Xiao Feng, yang sebelumnya berkarier di industri manajemen aset China sebelum beralih lebih awal ke blockchain, memegang 16,3% saham. Menariknya, Wanxiang dan entitas terkait akan mempertahankan lebih dari 60% hak suara setelah IPO, dengan hanya 8,7% saham tersedia untuk diperdagangkan publik.
Dengan perdagangan kripto dilarang di daratan Cina, modal industri tradisional secara efektif menemukan jalur masuk yang diatur ke dalam kripto melalui Hong Kong. Dinamika ini menggambarkan hubungan kompleks antara pembatasan Beijing dan posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital yang patuh.
Tinta Merah Bertambah, Namun Pendukung Institusional Tetap Tenang
Data keuangan menceritakan kisah yang kompleks. HashKey mencatatkan kerugian sekitar HK$2,9 miliar selama tiga setengah tahun terakhir, dengan kerugian 2024 sebesar HK$1,19 miliar. Namun volume perdagangan melonjak dari HK$4,2 miliar pada 2022 menjadi HK$638,4 miliar pada 2024—meningkat 150 kali lipat. Pertumbuhan ini menarik sembilan investor utama, termasuk UBS Asset Management, Fidelity, dan CDH, yang berkomitmen sebesar US$75 juta.
Tidak semua orang yakin. Token native HashKey, HSK, merosot setelah peluncuran, menarik kritik tajam di media sosial China. Beberapa investor mempertanyakan dukungan terhadap perusahaan yang merugi dalam lingkungan regulasi yang tidak stabil.
HashKey menguasai lebih dari 75% pangsa pasar di Hong Kong dan mengelola HK$29 miliar dalam aset staking, terbesar di Asia. Untuk mengurangi ketergantungan pada biaya perdagangan, perusahaan meluncurkan HashKey Chain, jaringan Layer-2 miliknya sendiri, dan sedang berekspansi ke tokenisasi aset dunia nyata.
Apakah model exchange berlisensi Hong Kong dapat bersaing secara global masih menjadi pertanyaan terbuka. Apakah jalur pintas kripto modal China melalui kota ini membuktikan diri layak adalah pertanyaan lain. Kinerja HashKey setelah listing akan memberikan jawaban pertama—tidak hanya bagi investor, tetapi juga bagi regulator dan kompetitor yang mengamati dengan saksama di seluruh Asia.