Dan ketika Anda melihat lonjakan eksplosif protokol restaking hingga awal 2025, satu tren menonjol dengan jelas: TVL tidak lagi mengikuti lonjakan APY sementara. Itu mengikuti arsitektur. Pasar sedang matang ke titik di mana modal sekarang lebih suka protokol yang berperilaku seperti infrastruktur keuangan — bukan ladang hasil yang bertahan singkat.
Protokol Lorenzo langsung cocok dengan pergeseran ini. Alih-alih menggantungkan imbalan besar untuk menarik likuiditas, Lorenzo membangun TVL melalui dasar-dasar: keamanan aset, kegunaan ekosistem yang mendalam, dan efisiensi modal yang jauh melampaui apa yang ditawarkan LSD tradisional. Ini adalah pendekatan yang lebih tenang, lebih disiplin — dan salah satu yang tidak dapat ditiru oleh sebagian besar protokol restake lainnya.
1. tETH: Fondasi Strategi TVL Lorenzo
Pilar pertama pendekatan Lorenzo adalah kualitas desain dari aset intinya: tETH.
Pasar saat ini tidak menderita dari kekurangan hasil. Ia menderita dari kekurangan jaminan yang stabil. Sebagian besar LRT berfluktuasi dengan berat akibat struktur hadiah restake, yang mendistorsi NAV dan menjadikannya kandidat yang buruk untuk pasar peminjaman.
tETH dirancang berbeda. Ia menggunakan model hasil bertingkat yang mencegah hadiah yang di-restake tidak mengganggu basis modalnya. Hasilnya adalah aset dengan perilaku NAV yang jauh lebih dapat diprediksi daripada LRT lainnya — sifat penting untuk DeFi.
Dalam ekosistem peminjaman, stabilitas memutuskan segalanya:
* Ini meningkatkan rasio LTV
* Mengurangi kesalahan likuidasi
* Memungkinkan leverage yang lebih tinggi
* Dan menciptakan pasar uang yang lebih aman
Karena tETH berperilaku secara andal, protokol lain ingin mengintegrasikannya. Setelah integrasi berkembang, TVL mengikuti secara alami — tanpa insentif yang diperlukan.
2. Manajemen Risiko AVS Cerdas: Keunggulan Institusional Lorenzo
Masalah terbesar restaking yang belum terpecahkan adalah risiko AVS. Sebagian besar pengguna tidak memahami eksposur pemotongan, dan banyak protokol memungkinkan staking ke dalam set AVS yang berisiko tanpa pelindung.
Lorenzo mengambil posisi yang berlawanan.
Pengguna tidak dapat memilih AVS secara manual. Sebaliknya, risiko dikumpulkan dan dikelola oleh mesin khusus yang mengevaluasi setiap AVS dan membatasi eksposur di seluruh portofolio.
Bagi institusi, ini adalah bagian yang hilang. Modal besar tidak dapat menyentuh aset dengan profil keamanan yang tidak terdefinisi. Arsitektur bertingkat risiko Lorenzo memberikan kejelasan yang dibutuhkan institusi — dan membuka pintu bagi aliran modal yang hanya dapat menarik insentif.
3. Ekspansi Melalui Utilitas, Bukan Pertanian
Sebuah LRT hanya dapat memerintahkan TVL yang berarti jika dapat digunakan.
Lorenzo memahami hal ini dengan baik. Selain mencetak tETH, mereka mendorong dengan agresif untuk utilitas di seluruh DeFi:
* pasar peminjaman
* pertukaran perp
* vault likuiditas
* stablecoin yang terjamin lebih
* produk hasil terstruktur
Tim yang membangun derivatif telah berulang kali menyoroti keuntungan kunci: tETH lebih mudah untuk dimodelkan daripada LRT yang bersaing. Perilaku yang dapat diprediksi sama dengan integrasi yang lebih mudah — dan integrasi yang lebih mudah sama dengan lebih banyak TVL.
TVL yang didorong oleh utilitas adalah bentuk pertumbuhan yang paling tahan lama. Setelah tETH terintegrasi ke dalam banyak lapisan produk, likuiditas akan terkompaun melalui efek jaringan, bukan insentif.
4. Ekspansi Multi-Chain Dengan Tujuan, Bukan Mengejar Tren
Banyak proyek LRT menerapkan multi-chain untuk optik. Lorenzo menerapkan multi-chain untuk permintaan.
Strategi mereka menargetkan ekosistem di mana:
* peminjaman aktif
* perp berkembang
* pasar hasil sudah matang
* komunitas benar-benar memegang modal
Rantai seperti BNB Chain, Arbitrum, Base, dan Injective memenuhi kriteria tersebut. Kehadiran tETH di rantai ini memperluas area penggunaannya, mengalikan TVL melalui utilitas yang terkompaun daripada menyebarkan likuiditas dengan tipis.
5. Menjaga Biaya AVS Rendah untuk Mempertahankan Hasil Nyata
Sebagian besar hasil restaking dimakan hidup-hidup oleh biaya operasional AVS. Lorenzo secara aktif memprioritaskan AVS dengan struktur ekonomi yang berkelanjutan. Itu berarti:
* biaya overhead yang lebih rendah
* hasil yang lebih stabil
* tidak bergantung pada emisi hadiah yang mengencerkan
Ini mengubah tETH menjadi aset yang benar-benar menghasilkan hasil — satu yang tidak tergantung pada treadmill inflasi yang banyak protokol terjebak.
6. Mengurangi Friksi Integrasi di Seluruh DeFi
Lorenzo juga memudahkan adopsi bagi para pembangun. Mereka menawarkan:
* API yang terstandarisasi
* dokumentasi yang transparan
* template risiko yang telah dimodelkan sebelumnya
Ini memungkinkan protokol untuk mengintegrasikan tETH dengan bersih tanpa menghabiskan waktu berminggu-minggu untuk penilaian risiko. Friksi yang lebih rendah = adopsi yang lebih tinggi = TVL yang lebih besar.
Peluang TVL Nyata di 2025
Baik sentimen ritel maupun institusional sedang bergeser.
Pengguna ritel sudah lelah dengan hasil yang 'terlalu bagus untuk menjadi kenyataan'.
Institusi menolak untuk menyentuh aset dengan risiko yang tidak jelas.
Protokol yang menang pada 2025 akan menjadi mereka yang menawarkan:
* keselamatan yang dapat diverifikasi
* perilaku aset yang dapat diprediksi
* lapisan risiko yang transparan
* komposabilitas yang dalam
* dan utilitas nyata di seluruh rantai
Lorenzo memposisikan dirinya di pusat pergeseran itu.
tETH tidak dibangun untuk siklus hype — ia dirancang untuk menjadi jaminan yang dipercaya. Jika TVL restaking mempercepat pada 2025, itu tidak akan terjadi karena APY. Itu akan terjadi karena pengguna akhirnya menemukan LRT yang dibangun dengan logika keuangan yang nyata.
Lorenzo sedang membangun hal itu.
