Bro, ikuti skenarionya.
The Fed hawkish pada hari Rabu, yield meroket, seharusnya hari berikutnya turun. Tapi hasilnya, pada hari Kamis malah sebaliknya; ketiga indeks utama rebound bersamaan, Nasdaq memimpin dengan kenaikan 1.91% di 26517, S&P naik 1.08% di 7500, Dow sedikit naik 72 poin, dan saham kecil Russell 2000 bahkan melonjak 2.12% memimpin seluruh pasar.
Hari kedua setelah hawkish pasar rebound, ini aneh dan lebih menarik untuk dikaji daripada sekadar naik turun.
【Kenapa setelah hawkish pasar bisa rebound】
Kuncinya adalah penurunan kemarin, yang menurun itu adalah "emosi", bukan "fundamental".
Yield sedikit turun pada hari Kamis, pasar mulai pulih dari ketakutan kenaikan suku bunga. Saham chip memimpin rebound. Tapi alasan yang lebih dalam adalah, dasar ekonomi AS sebenarnya tidak buruk; laporan keuangan yang kuat, data pekerjaan Mei yang melebihi ekspektasi, dan data penjualan ritel yang baru saja dirilis sangat mencolok.
Dengan kata lain, syarat untuk kenaikan suku bunga adalah "ekonomi cukup panas" dan panasnya ekonomi itu sendiri baik untuk profit perusahaan. Jadi pasar mulai menyadari satu hal, bahwa kenaikan suku bunga bukan karena ada masalah, tetapi karena ekonomi terlalu kuat—dengan pemikiran seperti ini, kepanikan sudah berkurang setengahnya.
Ini juga menjelaskan satu data yang kontra-intuitif: S&P 500 minggu ini ditutup naik 0,9%, merupakan minggu ke-11 dari 12 minggu terakhir yang mengalami kenaikan. Ya, setelah mengalami anjlok, gejolak geopolitik, dan Fed yang hawkish, pasar masih terus bergerak stabil ke atas. Ketahanan di dasar lebih mampu menjelaskan masalah dibandingkan dengan berita utama setiap hari.
[Tetapi ada satu sinyal yang harus saya soroti secara terpisah: Dolar]
Kemarin, hal besar yang sebenarnya terjadi bukan di pasar saham, tetapi di pasar valuta.
Indeks dolar melonjak ke 100,725, mencetak level tertinggi sejak Mei 2025. Dolar terhadap yen melonjak ke 160,89, tertinggi sejak Juli 2024. Alasan jelas, ketika ekspektasi suku bunga berbalik ke arah kenaikan, dolar segera menguat—uang berusaha menuju tempat yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi.
Mengapa sinyal ini penting bagi kita? Karena dolar yang kuat adalah pisau yang menggantung di atas semua aset berisiko. Semakin kuat dolar, semakin sedikit dana yang masuk ke aset dolar. Pasar negara berkembang, komoditas, dan juga dunia kripto akan tertekan. Lihat saja pasar kemarin, Bitcoin turun 2,41% menjadi 62849. Pasar saham dapat bertahan berkat ketahanan fundamental, tetapi aset kripto yang murni berisiko jauh lebih sensitif terhadap dolar yang kuat.
[Di tingkat saham, perbedaan ini sangat menunjukkan masalah]
Indeks Dow Jones mengalami perbedaan yang mencolok. Caterpillar naik 3,67%, Home Depot naik 2,83% memimpin kenaikan, berkat saham siklikal yang mendapat manfaat dari kekuatan ekonomi. Namun, di sisi layanan teknologi, IBM anjlok 5,43%, Salesforce turun 2,73%, valuasi tinggi masih tertekan oleh ekspektasi kenaikan suku bunga.
Ada satu detail lagi, saham transportasi di Dow Jones turun 4% dalam sehari, sektor pengiriman secara kolektif diturunkan ratingnya. Namun, ini setelah mereka sudah naik 20% hingga 40% tahun ini, jadi bisa dianggap sebagai pengambilan keuntungan di level tinggi. Tidak perlu terlalu menginterpretasikannya sebagai sinyal resesi.
[Sorotan nyata minggu depan]
Hari ini, 19 Juni, pasar saham AS tutup karena hari Juneteenth. Minggu ini sudah ditutup. Namun, minggu depan ada beberapa kejutan nyata yang akan meledak. Data PCE yang paling diperhatikan oleh Fed akan dirilis, langsung mengkonfirmasi apakah inflasi sudah mereda. Laporan keuangan Micron (MU) akan memberikan arah bagi saham chip, dan ada juga restrukturisasi indeks Russell pada hari Jumat yang akan membawa volume perdagangan besar.
Minggu ini dari anjlok ke hawkish ke rebound, terlihat ramai, tetapi PCE minggu depan adalah data yang sebenarnya memberikan penilaian tentang "apakah akan ada kenaikan suku bunga atau tidak". Sebelum itu, pasar yang berganti-ganti antara kepanikan dan optimisme kemungkinan besar masih akan terus berlanjut.
⚠️ Peringatan risiko: Investasi mengandung risiko. Dolar yang kuat memberi tekanan pada aset berisiko, dan jalur inflasi masih tidak jelas. Data PCE dan laporan keuangan minggu depan mungkin memicu volatilitas baru. Semua di atas murni merupakan pengamatan pribadi dan tidak merupakan saran investasi. Harap buat keputusan rasional sesuai dengan kemampuan menanggung risiko Anda.#美股超话