Setelah pertemuan FOMC kemarin, tajuk utama media terkemuka dipenuhi dengan tesis bahwa regulator Amerika Serikat "menghidupkan mesin cetak". Namun, isi sebenarnya dari pernyataan Jerome Powell jauh lebih rumit. Di bawah ini adalah analisis mendetail yang didasarkan pada kutipan faktual dan reaksi pasar.
Suku bunga dalam zona netral dan tidak ada rencana untuk penurunan lebih lanjut
Powell menyatakan bahwa penurunan suku bunga sebelumnya hanya terkait dengan melemahnya pasar tenaga kerja. Langkah terakhir sebesar 25 b.p., menurutnya, telah mengangkat suku bunga ke zona netral. Ini berarti bahwa The Fed tidak merencanakan penurunan baru dalam beberapa bulan mendatang.
Pembelian obligasi pemerintah: likuiditas teknis, bukan QE baru
The Fed mengumumkan dimulainya pembelian obligasi pemerintah dalam jumlah besar — operasi pertama sudah akan dilakukan pada 12 Desember sebesar 40 miliar dolar. Powell menekankan bahwa ini bukan peluncuran program stimulus dan tidak berfungsi untuk mempercepat ekonomi.
Tujuannya adalah pengelolaan teknis cadangan internal, dan volume pembelian direncanakan untuk dikurangi di masa depan.
Likuiditas dalam sistem akan meningkat, tetapi ini bukan pencetakan dalam skala 2020–2021, melainkan hanya alat untuk menghindari gangguan jangka pendek.
Ekonomi AS sudah merasakan masalah
Intervensi teknis semacam itu oleh The Fed secara historis muncul pada saat-saat ketika ekonomi beralih ke fase memburuk. Regulator secara faktual mengakui meningkatnya risiko sistemik dan berusaha untuk mengurangi potensi dampak.
Pembalikan kebijakan moneter yang penuh — di depan. Seringkali sebelum ini, The Fed secara publik memperingatkan pasar tentang optimisme yang berlebihan. Setelah itu, biasanya terjadi penurunan mendadak pada aset berisiko, dan hanya kemudian pelonggaran nyata dimulai.
Regulasi: keputusan penting yang tidak diperhatikan pasar
Kantor Kontrol Valuta AS secara resmi mengizinkan bank-bank nasional untuk melakukan operasi cryptocurrency sebagai perantara.
Dalam siklus sebelumnya, bank secara faktual menghindari kripto, karena takut akan sanksi. Sekarang situasinya berubah secara radikal:
bank-bank mendapatkan kesempatan untuk menyediakan layanan kripto
menciptakan 'jembatan konservatif dan aman' antara keuangan tradisional dan kripto
di masa depan, setiap orang Amerika akan dapat membeli aset kripto hanya dalam beberapa klik
Ini meletakkan dasar untuk kedatangan likuiditas massal ketika fase makroekonomi yang menguntungkan tiba.
Kesimpulan
Pasar berada dalam zona ketidakpastian yang tinggi. The Fed secara faktual mengakui memburuknya latar belakang ekonomi, tetapi belum meluncurkan stimulus penuh. Pasar kripto mungkin akan terus mengalami 'pembelahan' yang menyakitkan, namun fase semacam itu biasanya mendahului pergerakan tren besar.
