«Seluruh dorongan telah terjual»
Analis Neomarkets KZ, penulis blog Telegram Generation Finance Oleg Kalmanovich
Rabu (10 Desember) menjadi titik kunci bagi pasar global dan aset kripto. Pertemuan FOMC AS menetapkan nada untuk akhir tahun, namun peristiwa berikutnya di Asia sepenuhnya mengubah dinamika pasar.
Optimisme awal terkait bukan hanya dengan penurunan suku bunga Fed sebesar 25 bps, tetapi juga dengan pengumuman peluncuran pembelian besar-besaran pada 12 Desember untuk surat utang pemerintah senilai $40 miliar selama 30 hari. Pada dasarnya, pasar memandang ini sebagai analog lokal QE: aliran likuiditas dolar meningkatkan tekanan pada dolar dan mendukung permintaan untuk aset berisiko, termasuk bitcoin dan Ethereum.
Setelah rapat Fed, terbentuk model klasik "risk-on": pelemahan dolar, kenaikan futures, penguatan harapan kebijakan moneter yang lebih lunak. Namun, pada malam hari, seluruh momentum sepenuhnya terjual — dan Jepang memainkan peran kunci dalam hal ini.
Komentar mantan anggota dewan direksi Bank Jepang tentang kemungkinan kenaikan suku bunga beberapa kali dalam enam bulan mendatang secara tajam meningkatkan harapan pengetatan kebijakan. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 2-tahun mendekati 1% — tertinggi sejak 2008, yen menguat, yang memicu penutupan besar-besaran pada carry trade. Dalam proses ini, investor mengurangi posisi di saham dan aset kripto untuk mengembalikan modal ke yen.
Dari sudut pandang teknis untuk bitcoin (BTC), rentang kunci tetap di $89 400–$94 000. Hanya dengan keluar penuh ke atas dengan penetapan yang kuat akan membuka jalan menuju tujuan di sekitar $100 000 dan $107 000. Untuk Ethereum (ETH), dukungan penting berada di zona $3 005–$3 250: selama harga tetap di atas, potensi pergerakan menuju tujuan pertumbuhan $3 295 dan $3 520 tetap ada.
Dalam beberapa hari mendatang, dinamika pasar akan ditentukan oleh keseimbangan antara "quasi-QE" AS dan risiko pengetatan kebijakan Bank Jepang. Rapat Bank Sentral Jepang pada 19 Desember dapat menjadi titik tumpu terakhir bagi pasar hingga akhir tahun.
"Dukungan tidak terlihat kokoh"
Pemilik dan CEO GIS Mining Vasily Gira
Harga cryptocurrency kembali mengikuti jalur indeks AS: peserta perdagangan "mengurangi" sektor teknologi setelah serangkaian rekor tertinggi dan memindahkan portofolio ke sektor keuangan dan material. Pemicu penjualan adalah laporan lemah dari Broadcom dan Oracle: mereka mengembalikan kekhawatiran tentang overheating di sekitar AI dan membuat pasar mengurangi risiko.
Minggu di pasar saham berjalan campur aduk: Dow naik 1%, S&P 500 turun 0,6%, Nasdaq turun 1,6%, dan Russell 2000 kehilangan 1,5% dan tidak dapat mempertahankan rekor terbaru. Ini terdengar seperti sinyal kelemahan segmen bisnis kecil.
Latar belakang fundamental untuk "risiko" menjadi lebih rumit setelah keputusan Fed AS pada 10 Desember. Regulator menurunkan suku bunga sebesar 0,25 pp, tetapi memberikan sinyal bahwa siklus pelonggaran bisa saja berhenti. Semua karena inflasi melambat tidak cukup cepat, dan di dalam FOMC tidak ada kesatuan. Menentang penurunan adalah, misalnya, Jeffrey Schmid dan Austin Goolsbee. Mereka bersikeras bahwa ekonomi masih cukup kuat untuk mempertahankan pembatasan.
Sementara itu, Fed mulai membeli obligasi senilai $40 miliar per bulan, menambah likuiditas ke sistem dan membatasi potensi penguatan dolar. Dalam konteks ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun naik ke 4,2%, tertinggi sejak awal September, sementara agenda politik menambah ketidakpastian. Presiden Donald Trump secara publik membahas niat untuk memilih kepala Fed mendatang dari kandidat yang diasosiasikan dengan suku bunga yang lebih rendah.
Untuk pasar kripto, yang terpenting adalah bahwa bitcoin di kuartal keempat semakin sering berperilaku seperti turunan dari Nasdaq: ketika sektor teknologi mengalami koreksi, BTC melemah lebih aktif. Sementara itu, berdasarkan dinamika selama enam bulan, terdapat celah yang tidak menyenangkan: bitcoin mengalami penurunan, sementara indeks utama Amerika menunjukkan pertumbuhan yang stabil. November menjadi bulan terburuk bagi BTC dalam setahun, dan Desember tampaknya masih mengingatkan pada fase sideways yang berkepanjangan: ada upaya untuk naik, tetapi permintaan yang stabil tidak mencukupi. Di pasar derivatif, ini terlihat dari keterlibatan yang rendah dan penggunaan leverage yang hati-hati, sementara di spot — terlihat dari volume yang lesu dan penurunan cepat setelah lonjakan lokal.
Dari sudut pandang analisis teknis, gambaran tetap terkendali. Setelah penurunan ke $80 600 pada 21 November, harga sudah 21 hari bergerak dalam tren sideways, dan setiap pendekatan ke batas atas rentang dengan cepat menemui penjual. Zona $94 000 berfungsi sebagai resistensi horizontal kunci: pasar beberapa kali mencoba untuk menetap di atas, tetapi sejauh ini tanpa hasil. Penembusan area ini dan mempertahankan di atas rata-rata 4-jam (200MA/EMA) dapat mengembalikan inisiatif kepada para pembeli dan membuka jalan menuju tujuan yang lebih percaya diri. Tetapi sejauh ini momentum terasa lengket, dan buku pesanan terlihat "tipis".
Ada dukungan di sekitar $87 800, tetapi tidak terlihat kokoh: dalam mode saat ini, harga dengan mudah melewati 3–5% dalam waktu singkat. Level asuransi kunci muncul di $80 000. Pada akhir pekan, logika pasar sederhana: jika tidak ada kenaikan, penjual akan memeriksa seberapa stabil permintaan di bawah $87 800. Rentang dasar volatilitas moderat untuk beberapa hari mendatang adalah $87 700–93 600, dengan volatilitas tinggi, rentang dapat diperluas hingga $85 700–96 200.
Faktor makroekonomi terpisah yang kembali menjadi tidak nyaman bagi "kripto" adalah emas. Pergerakannya menuju level tertinggi baru dan meningkatnya minat terhadap aset defensif terlihat seperti angin berlawanan yang bearish untuk BTC, terutama jika pasar mulai menganggap risiko inflasi sebagai lebih tahan lama. Sementara itu, sebagian proyeksi untuk bitcoin pada akhir tahun sudah direvisi ke bawah: setelah November yang sulit, optimisme untuk reli Natal terlihat menurun, dan banyak pelaku pasar menunggu penyelesaian pada bulan Januari.
Dalam konfigurasi ini, bitcoin terlihat tidak lemah, tetapi hati-hati: ia bertahan di $90 000, tetapi tetap menjadi tawanan suasana di sektor teknologi AS dan ekspektasi terhadap suku bunga Fed. Menurut GIS Mining, untuk mengembalikan kepercayaan, pasar membutuhkan penembusan yang jelas di atas level $94 000.
