Menkeu Scott Bessent kembali menyerukan penghentian aktivitas perdagangan saham di Kongres, menyoroti imbal hasil luar biasa dari para anggota legislatif yang jauh melampaui benchmark pasar.
Pada 2024, portofolio Ketua Komite Keuangan Senat Ron Wyden melonjak 123,8%, dibandingkan S&P 500 yang naik 24,9%, sedangkan portofolio Ketua DPR Nancy Pelosi bertumbuh 70,9%.
Bessent desak akhiri trading anggota Kongres karena para pemimpin DPR raih keuntungan besar
Peringatan dari Scott Bessent muncul di saat manajer aset mengambil posisi long rekor di saham AS. Eksposur net long pada Futures S&P 500 kini mencapai 49%, mendekati level tertinggi dalam sejarah.
Analis mengatakan bahwa pertemuan antara posisi pasar ekstrem dan meningkatnya sorotan politik membuat pertanyaan soal waktu menjadi relevan.
Menurut EndGame Macro, seorang analis ternama, perhatian regulator terhadap insider trading atau perdagangan politik biasanya muncul pada akhir siklus bull market, sering saat frustrasi publik dan valuasi berada di puncak.
“Saat aturan diperketat untuk orang-orang yang paling dekat dengan informasi, itu biasanya karena sebagian besar potensi keuntungan sudah banyak dipanen,” ujar analis tersebut dalam pernyataannya.
Penelitian yang terus berkembang menyoroti seberapa besar keunggulan kinerja perdagangan para anggota Kongres. Dalam working paper National Bureau of Economic Research oleh Shang-Jin Wei dan Yifan Zhou terungkap bahwa para pemimpin Kongres mengungguli rekan-rekannya sekitar 47% per tahun setelah menjabat sebagai pimpinan.
Analisis tersebut mengidentifikasi dua pendorong utama:
Pengaruh politik langsung
Seperti berdagang sebelum ada aksi regulator atau berinvestasi di perusahaan yang diprediksi mendapat kontrak pemerintah, dan
Akses ke informasi nonpublik
Tentang perusahaan donor atau asal daerah, yaitu informasi yang tidak dimiliki investor umum.
Contoh historis memperjelas keuntungan ini.
Pelosi dilaporkan meraih return kumulatif 854% sejak STOCK Act 2012, dibandingkan 263% untuk S&P 500.
Wyden, sebagai Ketua Komite Keuangan Senat pada 2024, diduga meraup 123,8%, sedangkan kinerja 2023-nya 78,5%, jauh di atas S&P 500 yang hanya 24,8%.
Angka-angka ini melebihi banyak return hedge fund profesional, menyoroti ketimpangan informasi yang besar sekaligus menimbulkan kekhawatiran terkait keadilan pasar.
Langkah Bessent membingkai isu ini sebagai masalah kredibilitas Kongres, bukan persoalan partai politik.
“Jika anggota pimpinan Kongres mencatatkan imbal hasil yang jauh melampaui banyak hedge fund terbaik dunia, itu merusak kredibilitas mendasar Kongres sendiri,” tutur dia dalam postingan tersebut.
Dukungan publik untuk pelarangan perdagangan saham di Kongres sangat kuat, dengan survei YouGov 2024 menunjukkan 77% Republikan, 73% Demokrat, dan 71% independen mendukung larangan tersebut.
Usulan legislasi seperti Restore Trust in Congress Act, mewajibkan para legislator dan kerabat dekatnya melepas kepemilikan saham individu dalam waktu 180 hari. namun, mereka masih boleh menyimpan reksa dana dan ETF.
Sampai sekarang, pimpinan DPR belum menjadwalkan pemungutan suara, dan hingga Desember 2024 baru ada 23 dari 218 tanda tangan yang diperlukan untuk permintaan voting.
Pendapat di kalangan legislatif masih terpecah, sebagian memperingatkan bahwa aturan ini bisa menghalangi calon berkualitas, sementara sebagian lain menyebut reformasi ini “logika sehat” sekaligus bagian dari tata kelola pemerintahan yang baik.
Posisi Pasar Bullish Tertinggi Menunjukkan Siklus Semakin Matang
Perdebatan soal perdagangan saham anggota Kongres berlangsung di tengah euforia historis pada saham. The Kobeissi Letter melaporkan, posisi net long Futures S&P 500 naik 49%, atau sekitar 400% lebih tinggi sejak 2022.
Angka ini hampir dua kali lipat rata-rata jangka panjang, serta lebih dari dua standar deviasi di atas rata-rata historis.
Futures Nasdaq 100 juga turut meningkat pesat, dan S&P 500 mencetak 37 rekor tertinggi baru sepanjang 2025, menjadi peringkat tiga terbanyak sejak 2020.
Meski demikian, Bank of America (BofA) memberi pandangan hati-hati. Mereka memproyeksikan S&P 500 akan mencapai 7.100 pada akhir 2026, hanya 4% di atas level saat ini. BofA menyebut tekanan valuasi yang terkait AI serta potensi perlambatan konsumsi di sektor teknologi.
Analis menilai bahwa kombinasi posisi pasar yang ekstrem dan kemungkinan intervensi regulator lebih menandakan kedewasaan pasar daripada ekspansi baru. Waktu reformasi biasanya menyoroti momen di mana para insider sudah meraup sebagian besar keuntungan.
Kondisi yang mempertemukan taruhan reli tertinggi dan pengawasan regulator yang semakin besar ini lebih sebagai barometer siklus pasar, bukan peringatan langsung akan crash mendadak. Ini juga mengingatkan bahwa dinamika siklus akhir sedang membentuk pasar saham maupun aset berisiko, termasuk aset kripto.
