1. Skala keluarnya ETF Bitcoin kali ini
Berdasarkan analisis data pasar kripto dari platform SoSoValue dan data sinkronisasi Gate.com, pada 15 Desember, ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mengalami net outflow sebesar 60,48 juta dolar AS, di mana Grayscale GBTC mengalir keluar 44,03 juta dolar AS, dan Fidelity FBTC mengalir keluar 39,44 juta dolar AS, yang merupakan salah satu skala keluarnya yang tinggi dalam sehari baru-baru ini; mengacu pada data bulanan pada waktu yang sama, pada November 2025, ETF Bitcoin mengalami akumulasi keluar bulanan sebesar 3,5 miliar dolar AS, di mana aliran dari BlackRock IBIT saja mencapai 2,34 miliar dolar AS, yang merupakan rekor keluar bulanan tertinggi dalam 9 bulan.
2. Dampak pasar yang ditimbulkan oleh aliran keluar ini
- Tekanan harga jangka pendek: Aliran keluar besar ETF berarti dana perlu menjual Bitcoin yang sesuai untuk direalisasikan, harga Bitcoin pada hari itu turun sementara ke sekitar 86.000 dolar AS, turun 1,2% dari harga penutupan hari sebelumnya, tekanan jual di pasar semakin diperbesar setelah pembukaan pasar saham AS
- Emosi institusi beralih menjadi hati-hati: Aliran keluar kali ini terutama merupakan pengambilan untung oleh dana institusi, ditambah dengan ketidakpastian keputusan suku bunga Federal Reserve bulan Desember, indeks ketakutan dan keserakahan di pasar Bitcoin turun menjadi 27, masuk ke zona panik, emosi menunggu dari ritel juga meningkat
- Tanda-tanda pergeseran dana: Dana yang keluar tidak meninggalkan pasar kripto, lebih dari 40% dana mengalir ke ETF altcoin seperti Solana, serta produk kripto di jalur RWA (aset dunia nyata)
3. Di masa depan, hubungan keterkaitan antara pasar saham AS dan Bitcoin
Berdasarkan logika pasar saat ini, kedua pergerakan akan tetap saling terkait dengan ikatan yang lemah, tetapi dalam jangka panjang akan perlahan-lahan terpisah:
- Dalam jangka pendek, keterkaitan keduanya masih jelas: Pengaturan dana selama pembukaan pasar saham AS dan perubahan ekspektasi terhadap kebijakan suku bunga Federal Reserve akan mempengaruhi pergerakan pasar saham dan Bitcoin secara bersamaan, misalnya, ketika Federal Reserve mengeluarkan sinyal hawkish untuk menghentikan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, setelah pembukaan pasar saham AS, indeks dolar naik 0,8%, Bitcoin turun 2,5% dalam 1 jam, keterkaitan ini berasal dari pengelolaan dana institusi yang bersatu, strategi arbitrase kuantitatif antar pasar
- Dalam jangka panjang, hubungan ikatan akan melemah: Seiring dengan perbaikan regulasi pasar kripto, proporsi kepemilikan ETF Bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar Bitcoin telah menembus 6%, Bitcoin akan secara bertahap membentuk logika penawaran dan permintaan yang independen, misalnya, dampak dari siklus pengurangan setengah, biaya penambangan akan melebihi dampak dari pasar saham, seperti pada hari persetujuan ETF Bitcoin spot pada tahun 2024, pasar saham hanya naik 0,3%, tetapi Bitcoin melonjak 15% dalam satu hari
