Inflasi AS memberikan kejutan terbesar ke bawah dalam beberapa bulan terakhir. Tapi, alih-alih reli yang berkelanjutan, baik Bitcoin maupun saham AS justru turun tajam selama jam perdagangan AS.
Aksi harga ini membingungkan banyak trader, namun grafik menunjukkan penjelasan yang sudah sering terjadi, yaitu dipengaruhi oleh struktur pasar, posisi, dan likuiditas, bukan karena fundamental ekonomi makro.
Apa yang Terjadi setelah Rilis CPI AS
CPI utama melambat menjadi 2,7% year on year di bulan November, jauh di bawah perkiraan 3,1%. Core CPI juga turun dari ekspektasi, menjadi 2,6%.
Secara teori, ini adalah salah satu data inflasi paling positif untuk aset berisiko di tahun 2025. Pasar awalnya bereaksi seperti yang diperkirakan. Bitcoin sempat melonjak ke area US$89.000, sedangkan S&P 500 juga naik tajam setelah data dirilis.
Reli tersebut ternyata tidak bertahan lama.
Dalam waktu sekitar 30 menit setelah data CPI keluar, Bitcoin langsung berbalik arah. Setelah menyentuh level tertinggi intraday di sekitar US$89.200, BTC langsung tertekan dan turun menuju area US$85.000.
S&P 500 juga mengalami pola serupa, dengan gejolak harga intraday yang menghapus sebagian besar keuntungan awal akibat data CPI, sebelum akhirnya stabil kembali.
Pembalikan arah secara bersamaan di pasar kripto dan saham AS ini sangat penting. Situasi ini menunjukkan pergerakan harga tidak spesifik pada suatu aset atau murni karena sentimen. Ini bersifat struktural.
Volume Penjualan Taker Bitcoin Menjelaskan Ceritanya
Petunjuk paling jelas terlihat dari data volume jual taker Bitcoin.
Pada grafik intraday, lonjakan besar volume jual taker muncul tepat ketika Bitcoin mulai turun lebih dalam. Taker sell menggambarkan market order yang langsung menabrak bid, artinya aksi jual agresif, bukan hanya ambil untung secara bertahap.
Lonjakan ini terkonsentrasi selama jam pasar AS dan bersamaan dengan penurunan harga paling cepat.
Grafik mingguan memperkuat pola ini. Lonjakan aksi jual seperti ini beberapa kali muncul dalam seminggu terakhir, biasanya pada saat likuiditas tinggi, yang mengindikasikan adanya aksi jual paksa atau sistematis berulang, bukan aksi keluar dari investor ritel secara satuan.
Perilaku ini mirip dengan terjadinya likuidasi beruntun, strategi volatilty-targeting, dan pemangkasan risiko algoritmik — semuanya makin cepat begitu harga bergerak melawan posisi leverage.
Laporan CPI tidak memicu aksi jual karena datanya buruk. Tapi, laporan itu justru menyebabkan volatilitas karena datanya bagus.
Inflasi yang melunak sempat meningkatkan likuiditas dan memperkecil selisih harga bid-ask. Situasi ini memudahkan pemain besar mengeksekusi transaksi besar dengan lebih efisien.
Lonjakan awal pada Bitcoin kemungkinan bertabrakan dengan zona order book yang padat, stop loss, dan leverage jangka pendek. Begitu momentum naik melemah, harga berbalik, memicu likuidasi posisi long dan stop-out.
Ketika terjadi gelombang likuidasi, tekanan jual paksa makin memperparah penurunan. Itulah sebabnya penurunan harga berlangsung semakin cepat, bukan perlahan-lahan.
Fluktuasi harga S&P 500 selama intraday menunjukkan pola serupa. Pola penurunan tajam dan pemulihan mendadak saat rilis data ekonomi makro sering menunjukkan aktivitas lindung nilai dealer, efek opsi gamma, dan penyesuaian aliran sistematis terhadap risiko secara real time.
Apakah Ini Terlihat Seperti Manipulasi?
Chart ini tidak membuktikan adanya manipulasi. Tapi, grafik ini menunjukkan pola-pola yang sering terhubung dengan stop-run dan penyerapan likuiditas:
Pergerakan cepat ke level teknikal yang sudah jelas
Pergerakan balik langsung setelah likuiditas membaik
Lonjakan besar aksi jual agresif saat breakdown
Kesesuaian waktu yang ketat dengan jam perdagangan AS
Perilaku seperti ini memang biasa terjadi di pasar yang leverage-nya tinggi. Faktor pemicu yang paling mungkin bukan individu, tapi dana besar, market maker, dan strategi sistematis yang beroperasi lintas pasar Futures, options, dan spot. Tujuan mereka bukan mengendalikan narasi, melainkan efisiensi eksekusi dan pengelolaan risiko.
Di pasar crypto, tempat leverage masih tinggi dan likuiditas menipis dengan cepat di luar waktu-waktu utama, arus transaksi seperti ini bisa terlihat sangat ekstrem.
Apa Artinya untuk Ke Depannya
Penyusutan harga ini tidak membatalkan sinyal CPI. Inflasi memang melambat, dan hal tersebut tetap mendukung aset berisiko dalam jangka waktu panjang. Pasar justru mengalami penyesuaian posisi jangka pendek, bukan perubahan arah ekonomi makro.
Dalam waktu dekat, para trader bakal memperhatikan apakah Bitcoin bisa stabil di atas area support terbaru dan apakah tekanan jual akan mereda setelah likuidasi selesai.
Jika volume jual oleh taker mulai mereda dan harga tetap bertahan, data CPI masih bisa kembali berpengaruh dalam beberapa sesi ke depan.
