Saat 2025 berakhir, banyak obrolan mengemuka tentang gagasan bahwa bitcoin dan aset kripto lainnya telah berjalan sendiri, menjauh dari logam berharga (PM) seperti emas dan perak — dan bahkan ekuitas AS — sementara indeks saham dan PM mencatat rekor tertinggi sementara harga kripto terdiam, terlihat aneh terjepit di tempat.
Bitcoin Masuk ke Dalam Bayangan Sementara PM dan Ekuitas Mengambil Sorotan
Para investor Bitcoin menggaruk kepala mereka mengapa saham dan PM sedang melaju sementara aset digital terkemuka — bersama dengan daftar panjang altcoin — sedang tersandung. Perdebatan ada di mana-mana, muncul di seluruh utas Reddit dan tersebar di seluruh pusat media sosial seperti X dan Facebook.
Di X, banyak suara yang mengaitkan pemisahan crypto pada manipulasi pasar, pergeseran likuiditas, atau pemisahan yang berlangsung singkat, dengan banyak yang membingkai jeda itu sebagai jendela klasik untuk mengakumulasi. “Tampaknya seperti pengaturan sempurna untuk rotasi klasik,” tulis akun X Paplianos. “Emas, Perak, NASDAQ, S&P 500, dan Dow semuanya berada di atau mendekati ATH—wilayah overbought dengan RSI yang berteriak kelelahan dan banyak pemegang yang ingin melikuidasi keuntungan sebelum ada gangguan makro.”
Akun X menambahkan:
“Apa yang lebih logis daripada mengangkat pasar yang tertekan seperti crypto pada titik terendah relatifnya? Tidak ada berita buruk, hanya ‘manipulasi’ yang menjaga BTC -28% dari puncaknya dan altcoin tertekan.”
Akun X lainnya berargumen bahwa kenaikan harga untuk emas, perak, dan bitcoin yang “berjalan santai” mencerminkan hilangnya daya beli yang disebabkan oleh pencetakan uang yang berlebihan dan defisit pemerintah, yang mendorong naiknya suku bunga dan biaya hidup—artinya pengeluaran sehari-hari terasa lebih tinggi karena mata uang itu sendiri bernilai lebih rendah.
Orang lain dengan tegas bersikeras bahwa “tidak ada penjelasan” bagi bitcoin untuk mencatat kuartal keempat terlemah dalam tujuh tahun, terutama di tengah tidak adanya berita buruk atau FUD yang berkepanjangan.
Satu orang bersikeras:
“Tidak ada penjelasan untuk ini kecuali manipulasi pasar murni.”
Obrolan meluas jauh melampaui X, dengan banyak orang menggali topik tersebut di forum r/bitcoin Reddit. Salah satu pos Reddit tertentu berfokus pada apakah kinerja bitcoin yang tertinggal menandakan hilangnya kepercayaan padanya sebagai lindung nilai yang serius, atau jika itu hanya lambat dibandingkan dengan emas dan tembaga—dan masih memiliki waktu untuk mengejar.
“Sinyal yang menarik, tetapi saya melihatnya lebih sebagai rotasi daripada penolakan. Emas = ketakutan / lindung nilai utang, tembaga = pertumbuhan dunia nyata & elektrifikasi,” balas seorang Redditor untuk pos forum. “BTC biasanya tertinggal dalam fase ini, kemudian bereaksi kemudian ketika ekspektasi likuiditas berubah. Belum diadopsi oleh negara, tetapi juga tidak dihargai sebagai infrastruktur — ‘kesenjangan identitas’ itulah mengapa waktu itu penting. Terasa membosankan di awal siklus… sampai tiba-tiba tidak lagi.”
Orang lain menunjukkan kemungkinan masalah mendasar, termasuk perdebatan yang semakin memanas tentang apakah komputasi kuantum suatu hari dapat mengancam infrastruktur inti Bitcoin. Salah satu Redditor mengatakan bahwa topik tersebut menimbulkan beberapa kekhawatiran serius.
“Saya khawatir tentang komputasi kuantum,” tulis orang tersebut. “Saya khawatir tentang komputasi kuantum. Juga khawatir tentang apa yang terjadi saat MSTR mendinginkan pembelian mereka dalam risiko penurunan harga saham dan dikeluarkan dari indeks yang berbeda. Memang, banyak yang terjadi,” tambah Redditor.
Beberapa orang percaya bahwa bitcoin sedang “dijual” dan akan melihat pemulihan setelah pergeseran modal.
Banyak orang memberikan pendapat mereka sendiri. “BTC adalah yang terakhir dalam daftar yang akan dipompa. Dalam pasar bearish, BTC turun dengan agresif,” tekan seorang Redditor, mendorong yang lain untuk mengangguk setuju: “Belum lagi PM yang telah dihargai dalam psikologi orang selama ribuan tahun. BTC memiliki penetrasi pasar kurang dari 3% tetapi hanya ada selama satu dekade.”
Apakah pemisahan ini merupakan jeda sementara atau sesuatu yang lebih struktural, percakapan itu sendiri menandakan pasar yang masih mencari katalis berikutnya. Bagi sebagian orang, kemacetan bitcoin terasa seperti ujian kepercayaan; bagi yang lain, terlihat seperti permainan menunggu yang akrab di mana perhatian dan modal mengalir ke tempat lain sebelum kembali berputar. Kurangnya pemicu yang jelas hanya memperkuat kebisingan, meninggalkan narasi seperti manipulasi untuk mengisi kekosongan di mana aksi harga tidak ada.
Beberapa telah menyalahkan peristiwa deleveraging 10 Oktober, di mana sekitar $20 miliar dalam posisi derivatif dihapus dari peta dalam likuidasi.
Saat kalender beralih menuju 2026, perdebatan tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. Emas dan perak mungkin menikmati momen mereka di sorotan, ekuitas mungkin terus berfungsi, dan crypto mungkin terus menguji kesabaran—tetapi sejarah menunjukkan bahwa fase-fase ini jarang bertahan selamanya. Untuk saat ini, bitcoin berada di zona tengah yang canggung: diragukan oleh para skeptis, dibela oleh para penganut, dan dipantau dengan cermat oleh semua orang, semuanya menunggu untuk melihat cerita mana yang dipilih pasar untuk diceritakan selanjutnya.
