Token PUMP dari PumpFun telah mengalami penurunan nilai hampir 35% dalam satu bulan terakhir, jauh tertinggal dibandingkan kinerja pasar aset kripto secara luas.
Penurunan ini terjadi walaupun platform tersebut masih menjalankan program buyback. Hal ini menimbulkan pertanyaan tentang seberapa efektif mekanisme dukungan berbasis pendapatan, apalagi saat terjadi aksi jual dari whale yang konsisten dan pasar yang melemah secara keseluruhan.
Permintaan akibat buyback kurang kuat di tengah aksi jual besar-besaran
Pump.fun meluncurkan program buyback untuk token PUMP mereka pada Juli 2025, tidak lama setelah peluncuran token tersebut. Melalui mekanisme ini, platform mengalokasikan 100% pendapatannya untuk membeli PUMP, sehingga tercipta tekanan beli yang konsisten dan besar setiap harinya.
Sejak awal, total pembelian dari buyback ini sudah mencapai kurang lebih US$218,1 juta. Jaringan ini sudah menggunakan US$32,7 juta untuk buyback hanya dalam 30 hari terakhir saja.
Secara teori, buyback token biasanya dianggap bullish karena mengurangi pasokan yang beredar dan memberi dukungan permintaan secara berkelanjutan.
tapi, strategi agresif dengan dukungan pendapatan ini ternyata belum cukup untuk menahan dampak penurunan pasar secara umum. Sejak awal Oktober, pasar aset kripto menghadapi tekanan yang semakin berat.
Total kapitalisasi pasar aset kripto sudah anjlok hampir 30%, dan aset utama seperti Bitcoin (BTC) serta Ethereum (ETH) juga merugi cukup besar.
PUMP juga tidak terhindar dari tren ini. Token tersebut turun sekitar 35% dalam 30 hari terakhir.
“PumpFun mengalokasikan 100% pendapatannya untuk buyback PUMP, yang berarti hampir US$1 juta tekanan beli setiap harinya. Meskipun begitu, token ini sudah turun lebih dari 80% dari ATH dan sekitar 30% di bawah level terendah sebelumnya (sebelum buyback dimulai). Ini jelas menunjukkan bahwa buyback, seberapa pun agresif, punya dampak terbatas saat pasar sedang turun, terutama bila utilitas tokennya lemah atau terbatas,” tulis seorang analis .
Penurunan juga makin dalam hari ini, karena altcoin tersebut turun lagi sebesar 6,9%. Pada saat artikel ini dibuat, PUMP diperdagangkan di kisaran US$0,0017, harga yang terakhir terlihat saat sell-off pasar besar-besaran di bulan Oktober lalu.
Tantangan PUMP makin berat akibat aktivitas whale terbaru. Salah satu whale besar baru saja menyetorkan 3,8 miliar PUMP, senilai sekitar US$7,57 juta, ke FalconX setelah menahan token itu selama tiga bulan. Whale ini menarik token tersebut dari Binance saat nilainya US$19,53 juta, berarti kini ada kerugian belum terealisasi sebesar US$12,22 juta.
Data dari Nansen menunjukkan bahwa, dalam 30 hari terakhir, saldo investor besar — wallet yang menyimpan lebih dari 1 juta token PUMP — turun 13,07%. Saat holder besar keluar dengan kerugian besar, biasanya itu menandakan kepercayaan terhadap token semakin melemah.
Secara keseluruhan, kinerja PUMP memperlihatkan batas efektivitas buyback agresif berbasis pendapatan saat terjadi penurunan pasar yang luas. Selama tekanan jual dari holder besar masih berlangsung, dan selera risiko investor makin berkurang, buyback saja sepertinya tidak cukup untuk menahan harga di level tinggi.
