Exchange-traded fund (ETF) Avalanche (AVAX) spot AS pertama mencatat arus bersih nol pada hari perdagangan perdananya, meskipun ETF altcoin besar lainnya tetap menarik modal baru.
Peluncuran ETF ini terjadi saat sentimen pasar secara umum masih hati-hati, di mana investor memilih sikap risk-off di tengah ketidakpastian ekonomi makro yang berlanjut.
ETF AVAX Debut, Tapi Investor Nampaknya Masih di Sisi Luar
VanEck Avalanche ETF mulai diperdagangkan di Nasdaq pada 26 Januari 2026 dengan kode VAVX. Dalam pengumuman resminya, manajer aset tersebut menyebutkan akan membebaskan semua biaya sponsor pada US$500 juta aset pertama dana tersebut, atau hingga 28 Februari 2026, yang mana pun tercapai lebih dulu. Setelah periode tersebut berakhir, ETF ini akan mengenakan biaya sponsor sebesar 0,20%.
Meski begitu, aktivitas pasar awal menunjukkan sambutan yang hati-hati. Berdasarkan data dari SoSoValue, VAVX membukukan volume perdagangan sekitar US$333.970 pada hari pertamanya, dan total aset bersih mencapai US$2,41 juta.
Akan tetapi, pada sesi debutnya, dana tersebut tidak mencatat arus masuk bersih sama sekali, menandakan permintaan investor langsung yang sangat terbatas. Peluncuran yang lesu ini mencerminkan pergeseran kondisi pasar secara umum.
Setelah Donald Trump kembali ke Gedung Putih, manajer aset langsung mengajukan serangkaian aplikasi ETF altcoin. Ekspektasi terhadap produk-produk ini sebelumnya sangat optimistis. Pelaku pasar memperkirakan arus masuk yang kuat karena eksposur ke aset kripto menjadi lebih mudah melalui instrumen investasi tradisional.
Namun, optimisme itu sekarang sudah memudar. Karena ketidakpastian ekonomi makro dan ketegangan geopolitik terus membebani pasar global, sentimen investor pun berubah menjadi lebih defensif.
Kini, banyak investor dan analis menyebut kondisi pasar saat ini sebagai bear market, sehingga modal semakin banyak mengalir ke aset yang dianggap lebih aman. Imbasnya, produk-produk berbasis kripto pun kesulitan menarik minat yang berkelanjutan.
Meski demikian, tidak semua permintaan benar-benar menghilang. Data SoSoValue menunjukkan pada hari Senin, ETF Bitcoin (BTC) mencatat arus masuk sebesar US$6,84 juta, memutus tren arus keluar selama 5 hari berturut-turut.
Selain itu, ETF Ethereum (ETH) berhasil menarik US$116,99 juta. ETF XRP (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), dan Chainlink (LINK) juga mencatat arus masuk meski nilainya kecil, sedangkan ETF Litecoin (LTC) dan Hedera (HBAR) tidak mencatatkan arus masuk sama sekali.
Ini berarti bukan permintaan ETF yang ambruk, melainkan selera investor makin menyempit. Dalam situasi saat ini, investor cenderung enggan mengambil risiko secara luas, dan lebih selektif serta berhati-hati dalam memilih eksposur investasi.
“VAVX melakukan debut tanpa arus bersih masuk itu sangat berarti, Wall Street memang bisa melisting ETF ini, tapi kalau investor tidak memindahkan modal, itu menunjukkan adopsi Avalanche masih dangkal dan trader menunggu katalis yang nyata,” ujar influencer kripto Zia ul Haque.
Meski respons pasar masih lesu, beberapa analis menilai dampak jangka panjang ETF ini tidak boleh diabaikan. Analis kripto Kaleo menuturkan meski peluncurannya mungkin tidak terlihat signifikan di kondisi pasar sekarang, ETF ini bisa jadi katalis penting jika kondisi pasar secara umum membaik.
Pada saat bersamaan, harga di pasar semakin tidak sejalan dengan fundamental on-chain. Meski produk investasi AVAX kesulitan menarik arus masuk, aktivitas di jaringan Avalanche justru meningkat tajam.
Data on-chain menunjukkan jumlah pengguna harian aktif di Avalanche C-Chain melonjak hampir 2.000% pada bulan Januari, menandakan lonjakan keterlibatan pengguna.
Perbedaan ini menyoroti tantangan yang lebih besar terkait bagaimana pasar menilai ETF altcoin saat ini. Meski instrumen investasi teratur bisa mendukung adopsi jangka panjang dan akses institusional, kinerja jangka pendek tetap tergantung pada kondisi makro, selera risiko, dan tren rotasi modal.
Untuk saat ini, performa kuat dari sisi aktivitas jaringan saja mungkin belum cukup untuk mendorong arus masuk langsung atau momentum harga di saat pasar masih alergi risiko.
