Dalam beberapa waktu terakhir, pasar muncul fenomena yang sangat menarik dan membingungkan banyak orang:
Emas$XAU dan perak$XAG terus naik, sementara Bitcoin$BTC mengalami penyesuaian. Banyak orang mulai meragukan apakah logika jangka panjang telah berubah, bahkan ada yang bertanya:
Apakah era Bitcoin akan menurun?
Apakah logam mulia kembali menguasai segalanya?
Pendapat saya sebenarnya tidak berubah, dan sepenuhnya konsisten dengan penilaian yang saya tulis sebelumnya. Dalam skala waktu yang cukup panjang, yang benar-benar bisa terus mencetak rekor baru tetap hanya emas dan Bitcoin.
Pemisahan jangka pendek bukanlah akhir dari tren, hanya proses di mana jalur dana diarahkan secara sengaja.
Mengapa perak muncul di depan panggung pada tahap ini? Dari pengalaman sejarah, perak tidak pernah menjadi protagonis yang independen. Ia hampir selalu muncul setelah 'siklus besar emas' dimulai, dan pada beberapa tahap berfungsi sebagai 'penyangga' dan 'pengalihan'.
Alasannya tidak rumit. Ketika harga emas naik dengan cepat, itu menandakan ketidakpastian global terhadap mata uang kedaulatan dan sistem kredit sedang dilepaskan secara terpusat.
Tetapi masalahnya adalah, pihak yang menguasai hak penyelesaian dan tatanan keuangan, tidak senang dengan terkonsentrasinya dana secara berlebihan dan tidak terkontrol menuju satu jangkar akhir.
Maka, perak menjadi pilihan alternatif yang alami:
Begitu juga logam mulia.
Juga memiliki konsensus sejarah.
Tetapi posisi, simbolisme, dan atribut akhir, selalu lebih lemah dibandingkan emas; ia dapat menyerap sebagian dari dana lindung nilai dan spekulasi, tetapi tidak akan benar-benar menggoyahkan 'posisi akhir' emas dalam sistem.
Dengan kata lain, perak lebih mirip dengan 'katup pengaman' dalam proses kenaikan emas, bukan tujuan akhir.
Lalu mengapa Bitcoin justru turun?
Jika kita melihat emas sebagai jangkar kepercayaan di dunia nyata, maka Bitcoin adalah padanannya di dunia digital. Masalah Bitcoin tidak pernah terletak pada logika jangka panjang, tetapi pada:
Ia lebih muda, lebih fluktuatif, dan penemuan harga lebih bergantung pada emosi modal marginal; ketika preferensi risiko pasar menurun dan likuiditas menyusut secara bertahap, Bitcoin sering kali akan lebih dulu tertekan, bukan lebih dulu diuntungkan. Tetapi ini tidak berarti perannya dilemahkan.
Sebaliknya, penyesuaian ini sering terjadi dalam latar belakang yang sama:
Orang-orang sedang memikirkan kembali, apa sebenarnya nilai yang 'tidak bergantung pada janji orang lain'.
Emas memimpin, Bitcoin tertinggal untuk sementara, dan ini tidak bertentangan. Mereka hanya berada pada titik waktu yang berbeda di jalur migrasi yang sama. Dalam perspektif jangka panjang, hanya ada dua jenis 'aset yang dapat dipercaya'.
Jika kita menarik perspektif lebih jauh, kita akan menemukan kontur yang semakin jelas:
Emas adalah konsensus yang terendapkan oleh waktu di dunia material, sementara Bitcoin adalah kepercayaan yang dibangun oleh daya komputasi dan algoritma di dunia digital.
Mereka memiliki satu kesamaan:
Semua tidak bergantung pada suatu negara, suatu lembaga, atau suatu janji terpusat.
Perak, aset lainnya, dan bahkan banyak instrumen keuangan dalam bentuk perantara, dapat naik, berputar, dan dipuja dalam proses, tetapi mereka lebih mirip jalur, bukan tujuan.
Pengalihan adalah proses, konvergensi adalah hasil.
Pemisahan yang terlihat hari ini, pada dasarnya adalah:
Dari kredit negara → Kredit konsensus.
Dari narasi mata uang tunggal → Banyak jangkar yang coexist.
Dari permainan likuiditas jangka pendek → Rekonstruksi kepercayaan jangka panjang.
Perak memegang peran 'pengalihan', sedangkan emas dan Bitcoin memegang peran 'menentukan masa depan'.
Ketika migrasi ini benar-benar selesai, melihat kembali fluktuasi harga hari ini mungkin hanya akan menjadi kebisingan sejarah.
Yang benar-benar penting bukanlah siapa yang naik atau turun saat ini, tetapi aset mana yang dapat dibawa ke dalam tatanan berikutnya.
Dan jawaban saya, tetap tidak berubah.