On-chain $BTC sedang mengkonfirmasi hak kontrol yang dimiliki oleh pihak penjual (Bears), dengan penurunan yang jelas dalam kekuatan permintaan di daerah harga yang penting
1. Melanggar batasan dukungan psikologis dan teknis
*Indeks True Market Mean telah dilanggar. Perdagangan di bawah tingkat ini membawa dua konsekuensi:
- Kehilangan titik acuan kepercayaan: Sebagian besar trader jangka pendek saat ini berada dalam posisi rugi, meningkatkan tekanan jual untuk memotong kerugian alih-alih menambah akumulasi.
- Perubahan status: Pasar beralih dari fase "penyesuaian dalam tren naik" ke "menetapkan tren turun lokal".
2. Analisis Penawaran - Permintaan dan Zona penyerapan
*Berdasarkan kepadatan likuiditas dan data masa lalu, pasar mengamati dua zona pasokan penting:
- Zona $70k – $80k: Saat ini berfungsi sebagai batas resistensi psikologis.
- Zona $66.9k – $70.6k: Ini adalah kumpulan harga yang memiliki kepadatan transaksi tertinggi. Secara logika, ini adalah area satu-satunya yang memiliki potensi cukup untuk menyerap tekanan jual yang besar, namun belum ada tanda konfirmasi kekuatan permintaan di sini.
3. Indeks tekanan (Stress Metrics) dan Aliran uang
- Kerugian yang Direalisasikan: Tekanan pemotongan kerugian tetap tinggi (rata-rata >1.26 miliar USD/hari). Ini menunjukkan bahwa aliran uang keluar (outflow) mendominasi.
- Penurunan institusi: Dana ETF dan Treasury telah beralih ke status Net Outflow. Ketidakhadiran aliran uang dari lembaga keuangan membuat pasar kekurangan "penyangga" yang kuat, meningkatkan risiko terhadap likuidasi.
4. Pasar Derivatif dan Volatilitas
*Data pasar derivatif semakin memperkuat skenario negatif:
- Likuidasi Long: Frekuensi likuidasi posisi beli (long) meningkat pesat, menunjukkan proses pembersihan leverage (flush leverage) sedang berlangsung dengan sengit.
- Options Skew: Indeks Skew condong ke arah Downside. Para pedagang lebih memilih membeli opsi jual (Puts) untuk melindungi risiko daripada bertaruh pada pemulihan.
5. Kesimpulan pribadi
- Kita mungkin sedang menyaksikan satu musim bear yang "tenang" dibandingkan dengan masa lalu, ketika sebagian besar pergerakan pasar berada di sisi aliran uang besar yang melarikan diri dan posisi long terus-menerus dilikuidasi? Belum terlihat keruntuhan entitas besar seperti musim sebelumnya.
- Dalam konteks Permintaan Spot yang melemah, setiap kenaikan harga jangka pendek harus dianggap sebagai pemulihan teknis daripada pembalikan tren, perlu ada kekuatan beli yang cukup besar untuk mengubah tren saat ini agar bisa optimis lagi.
- Kita masih belum menghadapi banyak pertanyaan seperti "nilai dari $BTC adalah apa?" seperti zona dasar musim lalu, sementara sebagian besar sedang menunggu untuk membeli pada titik rendah.
- Pendapat kalian bagaimana?