章魚同學Nikki

台积电财报又杀疯了，科技股集体回魂！ 但各位，别光顾着看芯片涨不涨，真正决定你2026年钱包厚度的，根本不是K线图，而是今天华尔街那几只“顶级掠食者”刚晒出来的账本。

为什么大盘在涨，你的账户却在缩水？
台积电这财报确实是强心针，直接把疲软的科技股给拉回来了。 而且大家发现没？川普对伊朗的口气刚一松动，原本上头的油价立马就熄火了。

但你以为危机解除了？看看高盛、大摩还有贝莱德这帮老狐狸在玩什么？是典型的利好出尽。去年大家疯买银行股，现在业绩这么好，他们反而先撤了。说明聪明钱已经在寻找下一个收割战场了。

这就带出了今天的主角：ETF
诞生才35年，就把传统的共同基金按在地上摩擦，规模冲到了13.5万亿美金。 为什么这么横？因为它效率高、税收低，就像在池塘里放进了一群大白鲨，专门吃那些反应慢的老基金。 但问题来了，既然ETF这么好，为什么你买的ETF却让你亏得怀疑人生？

因为很多ETF，压根就是为了掏你兜设计的：
杠杆陷阱： 那些三倍做空的基金，听着带劲，其实损耗大得惊人。有个反向基金15年亏了99.99%！全靠不停合股续命。
分红骗局： 别被46%的分红率晃了眼。有只特斯拉备兑ETF，分红看似爽，其实总收益还没拿住正股的一半。这就是拿你的骨髓给你熬汤喝，你还觉得汤挺鲜！
热点收割： 只要你看到量子计算、脑机接口这种花哨的名字，基本就是行情到头了，人家正等着你进去接盘呢。

贝莱德资产规模刚破14万亿！拉里·芬克精得很，一边裁员，一边疯狂布局不透明的私募和另类投资。 这意味着什么？意味着最顶层的玩家，已经不带普通人玩了。他们在玩更深、更不透明、甚至没有K线图的盘子。

2026年想在币圈或者美股翻身，光靠勤奋和看新闻没用。 在这个生态位里，如果你看不清谁是猎人

BTC Kembali ke Tantangan 96.000 Dolar AS! Mengapa Saya Menyarankan Anda Jangan Bermain Koin Kecil?

Sekarang pasar berada di sekitar 95.000 dolar AS dan berfluktuasi. Hari ini saya tidak datang untuk memprediksi naik turun, saya ingin menunjukkan sesuatu yang lebih dalam. Apakah Anda menyadari? Dulu, saat Anda membeli koin kecil, bahkan jika terjebak, biasanya bisa keluar dari kerugian dalam waktu satu atau dua bulan. Tapi pasar kini telah berubah. Baru saja saya melihat laporan yang menyatakan bahwa tahun 2025 adalah titik peralihan. Dulu, kenaikan harga koin kecil bisa bertahan dua bulan (yaitu 45-60 hari), namun sekarang rata-rata masa hidupnya hanya 20 hari.

Jadi, jika Anda masih menggunakan pola pikir 'pegang saja tanpa bergerak' seperti dua tahun lalu saat bermain koin kecil, Anda bukan sedang berinvestasi, melainkan menjadi korban terakhir bagi para pemain besar yang masuk dan keluar cepat.

Mengapa orang-orang tidak lagi tertarik bermain koin kecil?
Karena pembersihan besar-besaran bulan Oktober tahun lalu membuat semua orang ketakutan. Para pemain ritel kini sudah lebih cerdas, mereka menyadari bahwa harapan pada koin kecil telah pupus, dan dana kini berlari dengan cepat kembali ke Bitcoin dan Ethereum. Data menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar kripto global naik 300 miliar dolar AS sejak awal tahun ini. Dana dari mana? Semua berasal dari para investor yang menukar 'saham sampah' mereka menjadi 'saham blue-chip'.

Pesan 'dampak nuklir' terpenting datang dari Federal Reserve dan Senat AS.
27 Januari, AS akan membahas Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar Kripto. Ini adalah langkah untuk mengubah dunia kripto dari tempat yang semrawut menjadi institusi yang teratur. Jangan lupa, keluarga Trump sendiri sedang terlibat dalam kedalaman pasar kripto, ini sudah menjadi rahasia terbuka.

Sekarang semua orang sedang bertaruh, setelah Trump kembali menjabat, dia akan langsung menandatangani undang-undang ini. Masa jabatannya masih tiga tahun, dan saat ini seluruh dunia kripto hampir menggunakan杠杆 maksimal, bertaruh pada masa emas tiga tahun ke depan.

Dari presiden hingga tahanan, siapa sangka bahwa Nicolas Maduro, yang dulu menguasai cadangan minyak terbesar di dunia, kini duduk di pusat penahanan Brooklyn.

Kawan lama yang dulu dianggap sebagai jalan keluar oleh rezim Maduro, namun justru memilih berdiri di sisi otoritas AS saat kritis—Tether.

Bolívar dalam dekade terakhir mengalami inflasi ganas hampir 10.000.000%. Uang yang Anda belanjakan untuk sekarung tepung pagi hari, bisa hanya cukup untuk membeli satu biskuit di sore hari.

Titik balik yang mengubah kondisi sulit ini terjadi pada 2019–2020. Seiring peningkatan sanksi keuangan dan minyak AS terhadap Venezuela, saluran penyelesaian dolar perusahaan minyak nasional Venezuela banyak diputus, dan sistem perbankan tradisional praktis lumpuh.

Dalam konteks ini, stablecoin mulai diperkenalkan ke rantai perdagangan energi, digunakan untuk sebagian transaksi minyak, guna menghindari sistem perbankan yang dikenakan sanksi.

Di kalangan rakyat biasa, popularitas USDT justru lebih sederhana dan kejam. Dalam dekade terakhir, jika Anda menyimpan tabungan dalam Bolívar, yang Anda lihat bukan bunga, melainkan kekayaan yang terus menguap.

Untuk bertahan hidup, masyarakat lokal mulai mengubah uang mereka menjadi USDT yang diikat 1:1 dengan dolar AS. Warga menggunakan USDT untuk membayar sewa, membayar gaji, membeli kebutuhan pokok, bahkan membayar jasa potong rambut. Di banyak daerah, USDT secara nyata menjadi "dolar rakyat".

Di mata Wall Street, Tether selalu menjadi alat berisiko tinggi untuk menghindari sanksi. Namun dalam pertarungan ini di Venezuela, Tether menunjukkan sisi yang sangat berbeda.

Rezim Maduro mengira bahwa tanpa menggunakan bank dolar dan tanpa melalui SWIFT, mereka bisa menghindari pengawasan AS. Tapi mereka melewatkan satu hal: blockchain adalah buku besar terbuka.

Anda bisa membayangkan USDT sebagai dolar digital yang dapat dilacak dan dapat dibekukan. Setiap transaksi meninggalkan jejak permanen di blockchain.

Akibatnya, Tether mulai bekerja sama dengan AS dan lembaga penegak hukum internasional, membekukan alamat dompet yang diduga terlibat dalam transaksi ilegal atau upaya menghindari sanksi.

Ini bukan pelabuhan aman? Ini justru seperti pemasangan pemantauan real-time bagi regulator.

Mengapa Tether berubah menjadi baik?
Karena ia sedang memainkan catur besar: ia ingin menjadi bersih dan legal. Dengan diberlakukannya undang-undang stablecoin oleh AS tahun lalu, Tether menyadari bahwa jika tidak segera meluncurkan token komersial yang sesuai aturan khusus untuk warga AS, ia bisa terusir dari pasar oleh pesaing lama seperti Circle.

Bisakah Guru Kucing membuat skin ini?

8 triliun dolar! Siapa bilang Ethereum mati suri? Itu karena kamu hanya melihat permukaannya saja!

Q4 2025, Ethereum secara diam-diam mencatat volume transfer sebesar 8 triliun dolar, setara dengan menggandakan GDP Swiss selama satu tahun hampir 10 kali!

Mengapa, jumlah alamat aktif harian melampaui 10 juta, volume transfer melonjak dua kali lipat dibandingkan kuartal kedua, namun harga kripto tetap stagnan?

Bisa dikatakan Ethereum saat ini dalam posisi sulit: di satu sisi data di blockchain sedang meriah, di sisi lain pemegang kripto kesal melihat harga yang tidak bergerak. Hari ini kita tidak akan memihak, mari kita uraikan fenomena 'aneh' ini.

Saya menyebutnya 'paradoks infrastruktur'. Ethereum seperti lokasi emas di Manhattan. Beberapa tahun lalu, tanahnya mahal dan sering macet, sehingga orang-orang memilih pergi ke pinggiran kota. Tapi sekarang Ethereum telah memperlebar jalan, membangun gedung lebih tinggi, tidak lagi macet, dan biaya transaksi turun drastis.

Lalu mengapa volume transfer 8 triliun dolar tidak bisa menyelamatkan harga kripto?

Intinya, Ethereum saat ini berada dalam strategi margin tipis tapi volume besar. Meskipun efisiensi jaringan meningkat seratus kali lipat, biaya layanan yang dipungut turun hingga seribu kali lipat. Kondisi ini, di mana pertumbuhan volume tidak diikuti pertumbuhan pendapatan, adalah kenyataan di balik harga kripto yang lemah saat ini.

Lalu mengapa investor besar (institutional) tetap bertahan di Ethereum?

Karena bagi para pemain besar di dunia keuangan, 'konsensus' adalah hukum fisika paling kokoh. Meskipun rantai lain lebih cepat, selama mereka belum melewati ujian tekanan ekstrem senilai ratusan miliar dolar AS, institusi tidak berani menaruh uang besar di sana. Lihat saja RWA (aset nyata), 65% aset global yang dipindahkan ke blockchain berada di sini. BlackRock, Franklin... para raksasa ini tidak bodoh; di hadapan dana triliunan dolar, kecepatan hanyalah nilai tambah, bukan faktor utama.

Pada bulan Desember, jumlah alamat aktif harian melampaui 10 juta, dengan 2,23 juta transaksi per hari.

Data tidak pernah bohong. Infrastruktur sudah dibangun sampai depan pintu rumah. Ledakan aplikasi Ethereum akan terjadi dalam dua tahun ke depan. Secara pribadi, saya berpendapat bahwa saat ini adalah periode di mana 'harga' dan 'nilai' paling jauh terpisah.

Namun, jika kamu masih menunggu Ethereum membawamu menjadi kaya dalam semalam, mungkin kamu salah tempat. Tapi jika kamu sedang membangun posisi untuk menguasai hak penyelesaian keuangan selama sepuluh tahun ke depan, Ethereum tetap tak tergantikan sebagai raja.

Hari Pertama Tahun Baru, Dolar Pertama-tama Memberi Anda Secangkir Air Dingin!
Dolar turun 8% sepanjang tahun 2025, mencatat rekor tertinggi dalam 8 tahun. Tapi ini baru permulaan, yang akan kita hadapi selanjutnya adalah teka-teki yang jauh lebih gila: siapa presiden baru Federal Reserve, yang secara langsung menentukan apakah uang Anda terus menyusut atau malah rebound!

Mengapa Dolar begitu lemah?
Sederhananya, ini adalah permainan psikologis sebelum kepergian lebih awal. Dolar saat ini seperti perusahaan besar yang tahu akan mengganti pimpinannya, semua orang merasa Trump akan menunjuk seorang 'pembuat likuiditas besar' untuk menggantikan Powell. Semua orang berspekulasi bahwa presiden baru akan segera menurunkan suku bunga secara drastis. Ditambah lagi, tarif impor besar-besaran yang dilakukan Trump pada bulan April, membuat dolar belum bisa pulih hingga kini.

Fokus utama sekarang berada pada dua pria bernama 'Kevin'.
→ Hassett, tokoh dekat Trump, dia adalah tipe pendukung penurunan suku bunga. Jika dia naik, dolar kemungkinan besar akan terus turun, benar-benar akan ada pelonggaran likuiditas.
→ Warsh, pria ini lebih seperti pihak yang menyeimbangkan. Kabar terbaru menunjukkan dukungan terhadap Warsh sedang melonjak. Jika akhirnya dia yang menang, dolar bahkan bisa mengalami rebound setelah mencapai titik terendah. Ini seperti memilih pelatih—apakah pilih yang suka menyerang, atau yang ahli bertahan, harapan pemain (pasar) akan sangat berbeda.

Saya ingin mengingatkan satu detail: semua orang sedang memprediksi dolar akan turun, dan ini telah berlangsung selama 9 tahun. Tapi hasilnya? Dalam 9 tahun terakhir, dolar naik sebanyak 6 tahun! Konsensus pasar sering kali tertinggal. Saat semua orang mengira dolar akan turun, justru saat itulah awal dari pembalikan arah.

Pergerakan dolar bulan Januari akan lebih menakutkan

Apakah dolar yang melemah baik atau buruk bagi dunia kripto?
Ingat satu logika sederhana: dolar adalah 'penentu harga' aset global. Jika dolar melemah karena pergantian kepemimpinan Fed, dan terus mengalami pelonggaran likuiditas, maka aset seperti Bitcoin yang merupakan 'emas digital' akan menjadi pelarian alami. Saat orang tidak lagi percaya pada mata uang fiat, uang akan mengalir deras ke pasar kripto. Tapi saya harap Anda tidak hanya fokus pada Bitcoin. Jika presiden baru Fed adalah seorang 'penganut teknologi', selain penurunan suku bunga, sikapnya terhadap regulasi kripto bisa jadi kabar besar yang benar-benar mengguncang pasar.

Pergantian pimpinan dolar pada 2026 ini, dengan selisih waktu yang ada, bisa menjadi kesempatan besar bagi kita dalam dua tahun ke depan.

Selamat Tahun Baru, mari kita bersama-sama menikmati keuntungan dari gelombang besar pertama di awal tahun ini!

Hari ini adalah 26 Desember, dengan lebih dari 27 miliar dolar AS opsi Bitcoin dan Ethereum di Deribit yang akan jatuh tempo.

Dapat dikatakan, pasar kripto hari ini sedang bersiaga penuh, karena ukuran opsi yang jatuh tempo di Deribit kali ini mungkin merupakan penyesuaian paling krusial tahun ini, sekitar 27 miliar dolar AS, yang hampir setengah dari total posisi terbuka mereka. Jumlah opsi call mendekati tiga kali lipat dari opsi put, sehingga tampaknya pasar lebih cenderung bullish.

Tapi intinya: pasar tidak memperhatikan apakah lebih banyak call atau put, tetapi ke arah mana penyelesaian harga akan terjadi.

Apa artinya titik paling menyakitkan (maximum pain) berada di mana?
BTC berada di sekitar 95.000, ETH di sekitar 3.000. Artinya, jika harga mendekati titik ini, penjual opsi akan merasa paling nyaman, sementara pembeli opsi akan merasa paling kesulitan. Oleh karena itu, selama periode jatuh tempo, aktivitas hedge, liquidasi, dan perpanjangan posisi oleh institusi akan menarik harga secara signifikan.

Sekarang fenomena paling jelas di pasar adalah perpanjangan posisi.

Banyak institusi memindahkan posisi mereka ke kontrak Januari untuk mengurangi risiko akhir tahun, sehingga Anda akan melihat data jangka pendek bergerak naik turun secara fluktuatif.

Bulan Januari tahun depan, apakah bearish atau bullish?

Meskipun dalam transaksi besar-barang terbaru, opsi bearish sekitar 30%, tetapi tidak berarti sentimen pasar secara keseluruhan berubah menjadi bearish. Institusi sering menggunakan opsi bearish untuk hedge, mengunci risiko turun; saat jatuh tempo mendekati, mereka juga bisa menyerahkan sisa posisi kepada pihak yang bersedia menerimanya, sehingga data terlihat lebih bearish, tetapi pada dasarnya ini adalah manajemen risiko.

Yang lebih menarik: volatilitas justru turun. Volatilitas implisit 30 hari Bitcoin (DVOL) kini sekitar 42%, jauh lebih rendah dari 63% pada akhir November, menunjukkan pasar mungkin tidak meledak seperti yang diperkirakan banyak orang, dan penyelesaian bisa berjalan lebih teratur. Karena drama sebenarnya terjadi setelah jatuh tempo, aliran dana, lebih penting daripada harga.

Berikutnya, saya akan memantau dua rentang: di atas, taruhan bullish terkonsentrasi di BTC 100.000 hingga 116.000; di bawah, taruhan terbesar untuk penurunan tetap di 85.000. Untuk Ethereum, fokusnya ada di atas 3.000.

Cara institusi menangani posisi ini mungkin akan menentukan bagaimana awal tahun 2026 berjalan.

Hari ini juga merupakan hari ke-14 dengan kondisi 'ekstrem takut', jika The Fed menunda pemotongan suku bunga pada kuartal pertama 2026, aset berisiko mungkin mengalami tekanan lagi. Bahkan ada suara yang mengatakan, jika tidak ada pemotongan suku bunga, BTC bisa turun ke 70.000.

Mengapa perak menjadi kuda hitam yang tak terduga pada tahun 2025?
Hingga akhir Desember 2025, perak hampir mencapai $71 per ons, dengan kenaikan lebih dari 120% sepanjang tahun. Banyak teman telah mulai memukul paha mereka, sementara pada saat yang sama, emas juga naik sekitar 60%; Bitcoin lebih dramatis, melonjak hingga 126000 pada bulan Oktober sebelum turun, dan pada akhir tahun berada di sekitar 87000, ketika ketidakpastian tinggi malah tidak menarik banyak dana.

Mengapa perak dapat mengalahkan emas?
Alasan tingkat pertama adalah lingkungan makro yang memberikan lampu hijau bagi aset keras.
Pada tahun 2025, kebijakan moneter global beralih ke pelonggaran, Federal Reserve beberapa kali memangkas suku bunga, dan imbal hasil riil turun, dolar melemah. Suku bunga riil yang rendah + bayangan inflasi masih ada = menjadi tempat yang paling nyaman bagi aset keras. Emas naik dari titik terendah 2600 menjadi 4500 tidaklah mengherankan.

Tetapi perak hebat pada tingkat kedua, karena ia juga dapat mendapatkan manfaat dari ekspansi ekonomi, merupakan nilai penyimpan + kebutuhan industri yang mendesak. Jadi ketika siklus datang, perak secara historis telah menyukai satu hal, yaitu memperbesar pasar logam mulia.

Tingkat keempat, permintaan industri, adalah mesin penggerak untuk perak kali ini. Sekarang, dalam konsumsi perak, penggunaan industri telah mendekati setengah, dan masih meningkat.

Dari mana peningkatan terbesar berasal?
Energi surya + elektrifikasi + mobil listrik, satu mobil listrik kira-kira menggunakan 25 hingga 50 gram perak, jauh lebih tinggi dibandingkan mobil berbahan bakar. Penjualan tumbuh dua digit, ditambah dengan stasiun pengisian dan perangkat pengisian cepat yang juga membutuhkan banyak perak. Sekarang, pasokan tidak dapat mengikuti. Banyak perak adalah produk sampingan, berasal dari penambangan tembaga, timbal, dan seng, bukan berarti Anda bisa menggali lebih banyak perak begitu saja. Hasilnya adalah, pasar perak global akan mengalami kekurangan pasokan untuk tahun kelima berturut-turut pada tahun 2025. Tidak mengherankan jika harga tidak naik.

Tingkat keempat, pengeluaran pertahanan secara diam-diam menggerogoti perak. Sistem senjata modern, seperti radar, elektronik panduan, drone, dan komunikasi aman, semuanya tergantung pada perak. Yang lebih buruk, beberapa perak untuk tujuan militer digunakan dan dihancurkan, sehingga sulit untuk didaur ulang. Anggaran militer 2024 mencapai rekor tertinggi, dan pada tahun 2025 juga meningkat karena konflik di Ukraina dan Timur Tengah.

Apakah 2026 masih bisa terus naik?
Jujur saja, sebagian besar dorongan masih ada, mobil listrik, perluasan jaringan listrik, energi terbarukan, dan anggaran pertahanan belum terlihat jelas mengalami rem; sementara pasokan masih ketat, tambang baru tidak hanya memiliki siklus panjang, tetapi pemulihan juga tidak dapat menutupi kekurangan "penggunaan militer". Jika imbal hasil riil tetap rendah, emas mungkin masih baik; jika selera risiko meningkat, Bitcoin mungkin akan rebound.

Mengapa dikatakan bahwa kenaikan suku bunga Jepang kali ini adalah gagal?

Bank Jepang telah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 30 tahun, hasilnya? Yen tidak hanya tidak menguat, malah jatuh ke level terendah dalam sejarah. Ini sama sekali bertentangan dengan efek yang ingin mereka capai.

Mari kita lihat apa yang terjadi sekarang. Yen baru-baru ini turun terlalu cepat, pemerintah Jepang sudah mulai mengeluarkan pernyataan. Jika fluktuasi nilai tukar terlalu ekstrem, pemerintah bersiap untuk mengambil tindakan yang tepat. Dalam bahasa yang lebih sederhana, tidak menutup kemungkinan mereka akan turun tangan langsung untuk mengintervensi nilai tukar.

Saat ini, dolar AS terhadap yen sudah mendekati 157, pasar secara umum percaya bahwa, begitu mendekati 160, Jepang mungkin akan langsung mengucurkan uang untuk menyelamatkan yen seperti tahun lalu.

Bukankah suku bunga sudah dinaikkan? Mengapa yen malah semakin lemah?

Ada tiga alasan utama. Pertama, keuntungan dari kenaikan suku bunga sudah habis dimanfaatkan oleh pasar. Kedua, suku bunga Jepang, meskipun terlihat tinggi, sebenarnya masih “negatif”. Saat ini suku bunga nominal Jepang adalah 0,75%, tetapi inflasi mendekati 3%, jadi suku bunga riilnya masih di atas -2%. Bagaimana dengan Amerika? Suku bunga riilnya positif. Apa artinya ini? Selisih suku bunga masih ada, sehingga perdagangan arbitrase meminjam yen untuk membeli dolar AS, tentu saja ada yang kembali melakukannya.

Ketiga, kesimpulan dari pernyataan gubernur di konferensi pers: bagaimana cara menaikkan suku bunga di masa depan, tidak ada peta jalan, dan tidak terburu-buru. Dia bahkan mengatakan bahwa suku bunga tertinggi dalam 30 tahun tidak memiliki makna khusus. Begitu mendengar ini, pasar langsung mengerti bahwa Bank Jepang sama sekali tidak terburu-buru untuk terus memperketat. Akibatnya, yen dijual semakin banyak. Namun, ini belum menjadi masalah yang paling fatal. Masalah yang terlihat jelas adalah, Jepang sekarang sudah terikat oleh utang.

Utang pemerintah adalah 240% dari GDP, jika suku bunga jangka panjang benar-benar naik, Jepang mungkin tidak dapat bertahan. Jadi mereka memiliki dua opsi: entah utang bermasalah, atau membiarkan mata uang terus terdevaluasi.

Sekarang tampaknya, mereka memilih yang terakhir.

Apa arti pilihan mereka bagi pasar global? Dalam jangka pendek, yen tidak menguat, arbitrase tidak ditutup, pasar saham AS, saham Jepang, crypto, dan emas justru merasa lega. Indeks Nikkei naik, emas dan perak mencapai rekor tertinggi.

Namun, jika Jepang tiba-tiba melakukan intervensi, atau terpaksa mempercepat kenaikan suku bunga, perdagangan arbitrase akan berbalik, dampaknya akan sangat besar. Tahun 2024 sudah menunjukkan sekali: saham Jepang jatuh, bitcoin juga ikut terpuruk.

Jepang saat ini sedang berjalan di atas kawat antara devaluasi mata uang dan krisis utang.

Saya juga, perlu merangsang saraf

Kucing Guru, dewa sejati saya

MicroStrategy akan menjual Bitcoin?

Kenyataannya sama sekali bertolak belakang.

Baru-baru ini, sebuah tangkapan layar beredar di kalangan masyarakat. Judulnya ditulis dengan sangat menakutkan: MicroStrategy mengatakan, jika Bitcoin terus turun selama tiga tahun, kita mungkin terpaksa menjual Bitcoin.

Apakah terdengar seperti berita buruk yang sangat menghancurkan? Perusahaan yang pernah mengklaim "tidak akan pernah menjual koin" tiba-tiba berubah pikiran dan berkata: harus menjual BTC?

Jika kamu hanya melihat judulnya, kamu pasti akan sangat terkejut. Namun, ketika kamu memperbesar tangkapan layar tersebut, kamu akan melihat data yang lebih menakutkan dan lebih patut dicermati:
Mereka ternyata memiliki 14.4 miliar dolar cadangan kas.

Wow, ternyata inti dari seluruh masalah ini bukanlah "menjual koin", melainkan MicroStrategy ingin memberi tahu seluruh pasar: kami memiliki dana yang melimpah, bahkan jika terjadi pasar bearish super selama tiga tahun, kami tidak akan mati.

Sebenarnya, pihak luar selalu menganggap MicroStrategy sebagai seorang penjudi dengan leverage tinggi, kalimat yang paling disukai oleh para bearish adalah “Jika turun sedikit lagi, mereka akan bangkrut!”

Tapi gambar ini langsung membungkam mulut para bearish.

Dari mana datangnya 14.4 miliar dolar ini?
Uang ini berasal dari pendanaan saham terbaru, dan tujuannya sangat jelas:
✔ Menutupi bunga selama 21 bulan ke depan
✔ Membayar dividen saham preferen
✔ Membeli diri sendiri asuransi "survival" selama dua tahun

Kamu bisa memahaminya seperti ini, bahkan jika pendapatan nol, mereka sama sekali tidak perlu menjual satu koin Bitcoin pun untuk mempertahankan operasional.

Apa artinya penurunan terus menerus selama tiga tahun? Bukan peringatan, tetapi tantangan. Mereka secara terbuka mengatakan kepada pasar: Kecuali jika sesuatu yang tidak pernah terjadi dalam sejarah Bitcoin terjadi, kami tidak akan pernah menjual.

Apakah dalam sejarah ada catatan BTC turun tiga tahun berturut-turut?
Tidak pernah. Waktu terlama adalah satu setengah tahun.

Jadi, apa yang saya lihat adalah, MicroStrategy sedang berevolusi dari "pembeli agresif" menjadi bank sentral bayangan Bitcoin.

Bagaimana memahami berita ini?
Dalam jangka pendek, pasti akan ada orang yang menggunakannya untuk memperdagangkan FUD, tetapi orang yang benar-benar memahami laporan keuangan akan melihatnya sebagai berita baik.

Dan wahyu yang sebenarnya bagi investor biasa adalah: jika kamu tidak bisa bertahan dengan penurunan selama tiga tahun, jangan coba-coba bermain leverage seperti Saylor. Mereka sudah berubah dari ikan paus, menjadi kapal selam yang bisa menyelam selama tiga tahun.

Orang biasa membeli spot adalah cara investasi terbaik.

Mengapa hanya yen yang naik?

Pada hari pertama bulan Desember, pasar global langsung memberikan investor sebuah peringatan. Saham AS turun, saham Eropa turun, saham Jepang juga turun, bahkan Bitcoin sempat turun 6%.

Tetapi! Di lautan merah ini, hanya yen yang naik secara signifikan. Mengapa semua aset turun, tetapi yen justru naik paling tajam?

Sebelum menjawab pertanyaan ini, mari kita lihat betapa parahnya kondisi pasar global?
→ Saham AS pra-pasar: Nvidia turun lebih dari 1%, Google dan Apple merosot, futures S&P turun 0,7%
→ Saham Eropa: dibuka rendah secara kolektif
→ Saham Jepang jatuh dengan tajam: Nikkei langsung turun 1,9%
→ Cryptocurrency lebih menarik, Bitcoin turun ke 83700 dolar, Ethereum turun lebih dari 6%.

Bahkan tiga alat lindung nilai pun kacau:
Harga emas naik ke 4241 dolar, perak menembus 57 dolar, tembaga juga terus naik.

Lalu mengapa hanya yen yang naik?
Alasan intinya hanya satu kata: kenaikan suku bunga!
Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, tiba-tiba memberikan sinyal hawkish terkuat dalam sejarah: kami sedang meninjau pro dan kontra dari kebijakan untuk meningkatkan suku bunga, dan sedang mempersiapkan untuk membuat keputusan.

Ini adalah isyarat dari Bank of Japan bahwa mungkin akan mengakhiri suku bunga negatif dan akan menaikkan suku bunga.

Lalu apa yang akan terjadi jika Jepang menaikkan suku bunga?
Yen, yang lama digunakan oleh investor asing sebagai "mata uang pembiayaan murah", akan segera berubah menjadi "mata uang yang bisa menghasilkan uang".

Sehingga dolar terhadap yen langsung anjlok 0,7%, yen mencatatkan lonjakan terbesar sejak bulan Oktober.

Probabilitas kenaikan suku bunga Jepang pada 19 Desember mencapai 76%, pernah mencapai 80%.

Apa sumber nyata dari kepanikan global?
Secara permukaan tampak seperti rumor kenaikan suku bunga, tetapi di baliknya ada tiga lapisan risiko yang bertumpuk:

* Data AS akan segera dirilis
ADP, ISM, non-farm... sekumpulan data penting akan diumumkan.
Jika data kuat → ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve akan hancur.
Jika data lemah → pasar khawatir akan pendaratan keras ekonomi.
Keduanya tidak baik.

* Kandidat ketua Federal Reserve mengalami perubahan
Trump telah memutuskan kandidat ketua Federal Reserve berikutnya,
Pasar paling takut: kebijakan tiba-tiba berubah arah.
Ini langsung memperburuk ketidakpastian jangka pendek.

* Pasar saham terlalu banyak naik, dana ingin keluar dulu
Konsep AI telah naik terlalu lama, gelembungnya terlalu mencolok,
Semua orang ingin "mengamankan keuntungan sebelum data meledak".

Poin waktu kunci berikutnya yang perlu diperhatikan adalah pertemuan Bank of Japan pada 19 Desember. Jika benar-benar menaikkan suku bunga, dunia akan menghadapi gempa keuangan.

Mengapa di akhir November tiba-tiba "semua barang naik"?
Setelah mengalami "penurunan kolektif" di awal bulan November yang membuat semua orang merinding — menjelang akhir bulan, pasar keuangan tiba-tiba mengalami rebound besar-besaran.

Saham AS naik, obligasi pemerintah naik, komoditas naik, Bitcoin bahkan meloncat 7% dari titik terendah kembali ke atas 90.000. Pembalikan pasar ini terjadi secepat membalik halaman buku.

Lalu apa yang sebenarnya terjadi? Berikut adalah tiga hal kunci dari pembalikan pasar.

Pertama, ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Desember tiba-tiba menyala.
Pada hari Jumat lalu, Presiden Federal Reserve New York, Williams, memberikan sinyal dovish yang besar.
Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga The Fed di bulan Desember, seketika melonjak dari 30% menjadi 50%, kemudian sekutu Powell berbicara berturut-turut, ekspektasi langsung melesat ke 85%.

Aset berisiko segera bangkit kembali secara kolektif.

Kedua, suasana akhir pekan liburan berubah drastis.
Minggu Thanksgiving, saham AS langsung terbang:
• S&P 500 naik 3,7% dalam seminggu, merupakan performa terkuat dalam 6 bulan.
• Imbal hasil obligasi AS 10 tahun jatuh di bawah ambang psikologis 4%.
• Perak dan tembaga London memecahkan rekor tertinggi.
Bahkan CME yang menghentikan perdagangan karena masalah teknis, tidak menghalangi kenaikan.

Ketiga, dasar likuiditas semakin kuat.
Mari kita lihat apa yang dikatakan strategist Bloomberg, Simon White, pandangannya sangat penting, dia mengatakan Kementerian Keuangan dan Federal Reserve membentuk "opsi put ganda", ditambah dengan likuiditas G10 yang masih positif, apa artinya? Anda bisa memahami seperti ini, pasar sulit mengalami penurunan sistemik dalam waktu dekat.

Bahkan ada analis yang mengatakan, jangan melawan Federal Reserve, juga jangan melawan AI.
Karena likuiditas + AI = logika dasar terbesar dari putaran pasar ini.

Selain itu, Google telah merilis model AI besar dan TPU baru, suasana saham teknologi langsung pulih, sementara Nvidia justru menjadi yang terburuk di antara tujuh raksasa teknologi bulan ini. Saat ini, harga sahamnya sekitar 177–178/saham, dibandingkan dengan puncak 52 minggu, sudah turun 13%.

Bank Rakyat China juga baru-baru ini menegaskan kembali, bahwa mata uang virtual tidak memiliki status pembayaran yang sah di China, penggunaan stablecoin masih memiliki risiko.

Jika The Fed benar-benar menurunkan suku bunga di bulan Desember, apakah itu akan menjadi gelombang besar lintas aset berikutnya? Jika tidak, apakah akan terjadi pembalikan lagi?

Beberapa hari ini ada banyak kontrak yang dibatalkan, likuiditas BTC dan ETH akan menjadi lebih sensitif.

Baru-baru ini Bitcoin rebound cukup kuat, apakah pasar mulai kembali?
Tetapi saya melihat data pasar yang mengindikasikan satu hal, ini bukan bull, kekuatan yang mendorongnya mungkin berbeda dari yang Anda pikirkan.

Investasi memiliki risiko, pengelolaan keuangan harus hati-hati, akun saya di semua platform adalah seragam @zytxweb, yang lain adalah palsu.

① Pertama, kita lihat, keuntungan mengapung dari kepemilikan ETF BlackRock, dari puncaknya di bulan Oktober yang mencapai puluhan milyar dolar, turun hingga mendekati harga saat ini. Tekanan pasar justru tidak sebesar sebelumnya. Karena semakin banyak keuntungan yang diperoleh institusi (semakin banyak keuntungan mengapung), semakin mudah untuk menjatuhkan harga. Semakin dekat institusi ke biaya, semakin mereka tidak berani menjatuhkan harga sembarangan.

ETF dalam dua minggu terakhir bahkan mengalami aliran masuk bersih kecil. Ini bukan sinyal pasar bull, tetapi setidaknya ini adalah pertama kalinya pasar "stabil".

② Probabilitas penurunan suku bunga 25% di bulan Desember, dari 40% minggu lalu → langsung meloncat ke 85% saat ini. Perubahan ekspektasi ini biasanya memberikan nilai tambah untuk aset berisiko, tetapi saat ini pasar tidak peduli tentang "apakah akan ada penurunan suku bunga", melainkan apakah Federal Reserve bersedia memulai siklus pelonggaran berikutnya. Ketidakpastian ini masih sangat tinggi.

③ Rentang likuidasi sekarang sangat sensitif, menurut data dari Coinglass:
• Menembus 93.000 → Skala likuidasi posisi pendek mencapai 1,042 miliar
• Turun di bawah 89.000 → Skala likuidasi posisi panjang mencapai 1,16 miliar
Bisa dikatakan, kedua sisi adalah ranjau, menginjak salah satu sisi pasti akan meledak.

④ Terakhir, kita lihat struktur opsi:
Koreksi baru-baru ini telah membuat banyak orang yang bearish di interval 81.000–82.000 sudah merealisasikan keuntungan. Tetapi pada saat yang sama, muncul kombinasi bullish akhir tahun yang sangat agresif di pasar:
• 100.000
• 106.000
• 112.000
• 118.000

Semua ini adalah opsi bullish yang jatuh tempo di bulan Desember. Kombinasi ini tidak kecil, di baliknya ada beberapa trader yang bertaruh pada "pasar Natal".

Tetapi di sisi lain, ada juga orang yang terus menjual opsi bullish di level tinggi ini, menekan volatilitas. Jadi pasar sekarang memberi saya kesan: jangka panjang cenderung bullish, tetapi jangka pendek sangat hati-hati.

Di sisi ETH juga ada 1,7 miliar yang jatuh tempo, strukturnya cukup seimbang,
Kuncinya tetap melihat apakah volatilitas BTC akan menyebar ke luar.

Apakah kamu sudah menyadari bahwa dalam beberapa hari ini, pergerakan pasar mulai terasa tidak wajar? Jelas bahwa Federal Reserve terus melakukan pelonggaran, kemarin 11 November 24, kepala negara Amerika dan China baru saja melakukan percakapan telepon, suasananya sangat baik, tetapi aset berisiko tiba-tiba mulai menginjak rem.

Mari kita mulai dari arah angin pasar.

Mengapa aset berisiko tidak berani naik? Lihat saja ketiga kontrak berjangka saham AS semuanya turun:
→ S&P -0.13%
→ Nasdaq -0.23% lebih
→ Dow -0.15%

Eropa sedikit lebih baik, tetapi Jerman dan Inggris dibuka datar, kenaikannya juga sangat lemah.

Asia lebih jelas hanya mengikuti kenaikan, Nikkei +0.1%, Korea +0.3%, Tokyo Stock Exchange masih turun.

Apa yang sebenarnya diperhatikan oleh dana institusi?
Pasar obligasi. Hari ini imbal hasil obligasi AS 10 tahun terhenti di sekitar 4.03%, tidak bergerak sama sekali. Dana tidak dapat melihat arah, tidak berani bertaruh terlalu banyak, dan juga tidak ingin terburu-buru.

Bagaimana dengan aset aman?
→ Indeks dolar 100.15, turun 0.03%, yen terhadap dolar turun 0.18%, sekarang adalah 156.38 yen.
→ Emas naik menjadi 4135: ada yang menambah posisi untuk penghindaran risiko.

Sentimen BTC juga mulai melemah, hari ini naik tinggi lalu kembali ke 87692, kondisi tidak bisa naik ini sebenarnya juga menunjukkan satu hal, aset berbasis emosi juga mulai merasa takut.

Modal global sekaligus memasuki mode menunggu, pasar sedang menunggu satu arah. Arah ini adalah: klaim pengangguran awal.

Mengapa data ini sangat krusial?

Dua keuntungan besar yang disebutkan sebelumnya sudah hampir sepenuhnya dicerna oleh pasar. Beberapa hari yang lalu, pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Desember hanya sekitar 40%. Tetapi baru-baru ini beberapa pejabat inti Federal Reserve mulai berbicara lagi, terus melakukan pelonggaran, dan kemungkinan ini seketika dinilai ulang oleh pasar menjadi 70%+.

Catatan: bukan pasar yang menetapkan "Desember pasti ada penurunan suku bunga", melainkan arah dari tidak ada penurunan → kemungkinan penurunan → kemungkinan besar akan ada penurunan di masa depan sedang berubah. Harga bergerak lebih dulu, kebijakan harus menunggu konfirmasi data.

Tetapi masalahnya muncul, karena pemerintah AS terhenti, banyak data penting tertunda:
Non-farm tidak ada, CPI tertunda, Federal Reserve sendiri juga tidak dapat melihat ekonomi yang sebenarnya.

Bagaimana ke depannya? Pasar sudah menyerahkan arah kepada data hari Rabu ini.

Semalam Bitcoin langsung meroket ke 80.000 dolar AS. Dari puncak 126.000, dalam 43 hari jatuh 30%. Yen Jepang turun 3,7% dalam sebulan, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 40 tahun melonjak ke 3,774%, dan pasar saham AS menguap 2,3 triliun dolar AS dalam sehari.

Mengapa seluruh dunia jatuh bersama?
Jawabannya hanya satu: Jepang.

Apa yang sebenarnya dilakukan Jepang sehingga mengakibatkan konsekuensi yang begitu serius?
Karena pemerintah Jepang pada hari Jumat menyetujui paket stimulus senilai 21,3 triliun yen, yang secara tidak langsung memberi tahu pasar: mereka sudah tidak bisa bertahan.

Apa situasi Jepang saat ini?
• Ekonomi trimester ketiga mengalami pertumbuhan negatif langsung -0,4%
• Inflasi 3% sudah 43 bulan meledak, gaji tidak naik
• Utang adalah 3 kali GDP, tertinggi di dunia
Paket stimulus bukan untuk menjadi lebih baik, tetapi agar tidak menjadi lebih buruk.

Begitu Jepang mengumumkan, dalam waktu singkat 48 jam tiga hal meledak secara bersamaan:
• Yen Jepang terhadap dolar AS menembus 157, sudah hampir di batas toleransi pemerintah Jepang, jika terus naik mereka akan campur tangan untuk menyelamatkan pasar.
• Imbal hasil obligasi 40 tahun dari 3,697 → 3,774%
• Pemerintah Jepang harus membayar bunga tambahan sebesar 2,8 triliun yen dalam setahun

Bank Sentral Jepang sekarang terjepit, apakah akan menaikkan suku bunga atau tidak, seluruh dunia akan merasakan dampaknya.

Mengapa dampak yen begitu besar? Sebelum itu, mari kita pahami bagaimana lembaga global bermain dalam beberapa tahun terakhir?
Yaitu, perdagangan carry, meminjam yen yang murah, ditukar menjadi dolar AS, dan secara gila-gilaan berinvestasi dalam aset dengan bunga tinggi di luar negeri, seperti properti, saham AS, dan BTC, menghasilkan selisih bunga di tengah. Pasar valuta asing memperkirakan, skala perdagangan carry global melebihi 20 triliun dolar AS, dengan yen sebagai tokoh utama.

Selama yen lemah, mereka hanya tinggal berbaring dan menghasilkan uang. Tapi sekarang?
Obligasi Jepang melambung, suku bunga terus naik, yen bisa rebound kapan saja. Investor sekarang hanya dapat melakukan satu hal, yaitu menjual BTC dan saham AS dengan gila-gilaan tanpa menghitung biaya, segera mengembalikan uang.

Jadi ini bukan penyesuaian biasa, ini adalah likuidasi terpaksa, menjatuhkan harga dengan cara yang tidak terhormat.

Bagaimana selanjutnya BTC?
Kunci dukungan berada di 82.000–84.000 dolar AS, di sini ada 825.000 BTC menumpuk. Jika bertahan → akhir tahun melihat kembali 100.000, jika tidak bertahan → 74.000–77.000 akan lagi tertekan, saat itu benar-benar pasar beruang.

Pasar beruang adalah krisis juga merupakan kesempatan, ketika pasar mencuci bagian yang tidak wajar, siklus baru akan lebih kuat. BTC juga sama, yang perlu Anda lakukan adalah bertahan hidup, tidak meninggalkan pasar ini, tidak meninggalkan penyesalan.

Apakah pasar bearish sudah datang?

Bitcoin sedang turun, pasar saham AS bertahan, situasi ini biasanya berarti akan ada sesuatu di belakang. Ada beberapa poin kunci yang harus Anda ketahui.

• Tindakan terbesar dari Arab Saudi
Mengumumkan penambangan BTC, bersama dengan DVIDIA, Elon Musk melakukan superkomputer AI 500 megawatt, dan akan menginvestasikan 1 triliun dolar AS, arahnya sangat jelas, yaitu menuju teknologi dan kekuatan komputasi.

• Struktur pasar terpecah
Dalam keadaan normal, jika BTC jatuh di bawah harga pokok kunci, sentimen pasar biasanya akan condong ke ekspektasi pasar bearish. Namun, struktur futures S&P 500 dan Dow Jones masih tergolong sehat, bahkan dalam jangka pendek masih ada ruang untuk naik. Jadi Anda akan melihat pasar sangat kontradiktif, satu kuat dan satu lemah, bergerak sangat tidak konsisten.

• Variabel yang sangat penting adalah dampak setelah laporan keuangan Nvidia. Pendapatan kuartal ketiga sekitar 57 miliar dolar AS, meningkat 62% dibandingkan tahun lalu.

Namun, reaksi pasar lebih memperhatikan panduan masa depan, jika perusahaan memberikan ekspektasi yang lebih kuat untuk permintaan AI dan pertumbuhan berikutnya, selera risiko akan cepat membaik; sebaliknya, sentimen akan tetap hati-hati, dan aset berisiko jangka pendek juga akan tertekan.

• Variabel lain adalah meningkatnya ketidakpastian dari Federal Reserve. Saat ini, pasar menurunkan probabilitas pemotongan suku bunga Desember menjadi di bawah 43%. Terjadi perbedaan pendapat yang jelas di dalam Federal Reserve, yang memperburuk volatilitas pasar jangka pendek.

• Senat AS akan memberikan suara pada bulan Desember mengenai undang-undang struktur pasar kripto, jika undang-undang tersebut disetujui, penempatan regulasi Bitcoin akan lebih jelas, ini merupakan faktor positif jangka menengah hingga panjang untuk kripto.

• Di tengah keluarnya aliran bersih ETF yang terus berlanjut, BlackRock justru mengajukan "trust staking Ethereum", dan telah memindahkan semua 800 juta dolar AS BTC dan ETH ke Coinbase Prime. Jika trust/produk ini berhasil diluncurkan, cara institusi memasuki Ethereum mungkin akan berubah secara drastis.

Setelah melihat ini semua, apakah Anda masih berpikir pasar bearish akan datang?