$EWY questa onda -5.3% non è stata una sorpresa, ma i dati lasciati dal book sono più interessanti del prezzo stesso. Il vecchio trader ha tenuto d'occhio questo asset per due settimane, il volume di scambio nelle ultime 24 ore è salito a 128 milioni, ma l'Open Interest (OI) è sceso a 746 mila, questa divergenza tra volume e prezzo mi ha fatto guardare più attentamente. Ancora più evidente è il funding rate, 0.0005536, il tasso positivo continua a salire, il che significa che i long non si sono mossi, stanno tenendo le posizioni e pagando gli short. Il vecchio trader ha già perso in questo modo, il tasso positivo in un trend ribassista non è un supporto, è una trappola che i long si sono creati da soli.
In precedenza, nel settore tradfi, seguivo equity perp simili a $EWY , la logica è diversa rispetto al puro crypto. Dietro c'è il riflesso dell'ETF dell'indice azionario coreano, non ci sono holder on-chain da controllare, ma la concentrazione di OI può essere dedotta dalla distribuzione della liquidità degli exchange, con i market maker che piazzano ordini di vendita e i retail che accettano ordini di acquisto. Negli ultimi 24 ore, il prezzo è scivolato da circa 205 a 194, ogni rimbalzo è stato respinto, tipico di un processo di deleveraging passivo, non di un attacco attivo. Questo indica che non è qualcuno che sta scaricando, ma qualcuno che sta liquidando, la differenza è enorme. Quando i stop loss escono, i bottom brevi di solito sono più lontani rispetto a chi sta vendendo attivamente, perché la domanda è stata esaurita dalla vera liquidità, non dagli ordini manipolati dagli operatori.
Nel settore secondario, questa volta non ha seguito il ribasso con la stessa ampiezza, il che significa che non si tratta di un ritiro sistemico dell'intero tradfi equity perp, ma che $EWY non ce la fa più. Il mercato non ha una grande narrativa che lo spinge, è solo pura speculazione di capitale. L'ultima volta che ho visto una struttura simile è stata due mesi fa, $EWY ha oscillato attorno a 210 per una settimana prima di crollare con un tasso positivo, quella volta l'OI era più alto di adesso, dopo un ribasso dell'8% qualcuno ha iniziato a comprare sul fondo. Questa volta l'OI è relativamente basso, ma il tasso è più appiccicoso, il che indica che la fissazione dei long è più profonda. Un mercato con una fissazione profonda fa più male quando scende, perché non mollano finché non provano dolore.
Il mio take è molto chiaro, non tocco finché non torna a 201. 194 è una soglia psicologica, se viene rotta, sotto non ci sono molti supporti decenti, fino a circa 180 dove c'è una zona di alta concentrazione di media a 30 giorni.
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