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$BLUAI in 24 ore ha fatto +26 punti, il prezzo è salito da 0.008861 a 0.01326 e poi è tornato a 0.011225. Il volume è di 40.8 milioni di dollari, non è enorme, ma considerando che si tratta di una moneta puramente contrattuale senza mercato spot, questo turnover è già interessante.\n\nPrima di tutto, guardo il tasso di finanziamento. Adesso il funding è 0.00005000, non è alto ma è costantemente positivo, il che significa che ogni settlement i long stanno pagando. Con un aumento del 26% e il funding sempre positivo, questo indica che l'entusiasmo dei long non si è fermato, continuano ad aumentare la loro posizione e a coprire il costo del funding. Con un open interest di 526 milioni non so se sia alto o basso, perché non ho un confronto storico, ma considerando che l'oscillazione delle ultime 24 ore è stata quasi del 50%, il margine bloccato da questo open interest non sarà poco. Mentre il prezzo sale e il funding rimane positivo, la cosa più temuta è che i long realizzino i profitti e chiudano tutte le posizioni contemporaneamente, in quel momento il sell-off può avvenire in un attimo.\n\nIn questo annuncio della borsa c'era un'informazione sull'espansione del tag di monitoraggio, ALCX, COOKIE, DODO.

盘面看着有点意思。GRASS 24 小时拉了 38%，从 0.389 一口气捅到 0.5588，短时间吃掉快 20 个点的波动。链上在走合约逻辑，因为现货还没上，全是期货在定价。

看 OI 是 2022 万 U, 不算特别夸张，但配合这个涨幅，说明新进资金推得很猛。funding 现在 0.00005，多头付空头，但费率没到离谱位置，意味多头顶得还不算拥挤，squeeze 风险暂时有限。

$GRASS 这一下直接干到 0.5447，24 小时涨了 38%，量推到 1.16 亿。高触及 0.5588 之后明显有抛压，追高资金在 0.55 上方开始犹豫。

资金费率 0.00005，几乎可以忽略，多空谁也没逼谁。OI 2019 万并不算高，说明这波拉升里杠杆还没真正加满。涨 38% 但 OI 没爆，空头没大规模进场，多头也没疯狂加码，纯粹是现货情绪单边推。

$MYX 这根 26% 的阳线我盯了一下午。0.1599 拉到 0.2231，24 小时成交量干到 4300 万美金，换手很凶。合约那边 OI 现在 3710 万，资金费率 0.00005，正费率但低得几乎可以忽略，说明多头还没挤到需要付高利贷的地步。

这波涨法跟广场今天被刷屏的两件事暗中联动。币安刚公告 GENIUS 和 OPG 的 Earn 和 Convert 功能，紧跟着又发推迟上市的通知。种子标签项目来回拉扯，市场情绪被吊着胃口，钱没处去就开始在已有的合约币里找猎物。$MYX 没有现货只有合约，刚好成了高杠杆资金的情绪出口，盘子轻，一推就动。

资金费低得反常这点值得拆开看。一般涨超 20% 的合约币 funding 至少飙到 0.0005 以上，多军抢着开单把费率拱高。$MYX。

$HANA 今天一口气拉了 28%，价格顶到 0.04619，成交量 3900 万刀不算小。合约数据看一眼，funding rate 0.00045586 正费率，OI 1.5 亿堆在这，典型的追多结构，多头在给空头发过夜费。

涨归涨，但我盯的是极端结构。上一波类似 setup，次日 OI 没跟上就砸回起点。

$BLUAI 这个涨幅不意外，24小时拉了26%，价格踩到0.01118，费率还是正0.00005，多头在付钱。

没有现货，纯合约盘的结构最直接的好处是流动性集中，坏处是OI一旦松动跑得比谁都快。现在OI 5.24亿，和日内0.01326的高点比已经回了不少，说明高位有人在卸货。上次类似纯期盘急拉回落的pattern，三周前同样位置挂了0.0086的支撑才稳住。

$GRASS 这波+31%看着狠，但 funding 基本是零，多空都没交保护费。期货上车量 9355 万刀，OI 还趴在 1865 万，说明没新钱追，是存量在换手。高点 0.5497 砸回来到 0.5369 就歇了，典型的情绪脉冲，不是主力推土机。

我最在意的是 OI 没跟着价走。真趋势一般价量齐升，现在更像是空头止损+短线追高，容易哪里来哪里去。

$UB 这波 24 小时拉了 25 个点，最高打到 0.14 现价 0.1343，成交量 8200 万刀，OI 7311 万。坦白说这个波动和持仓量的比例让我马上警觉，OI 几乎追平 24h 交易量，场内锁仓筹码太重了。

观察标签那批币今天联动很明显，ALCX COOKIE DODO HFT 集体被挂观察，市场上有人开始把这解读成币安在清理低流动性资产，资金往少数几个标的集中。$UB 被资金选中不是偶然，它本身就是合约市场里的老面孔，筹码结构相对干净。不过 25 个点涨完 funding rate 才 0.00005，说明多头追高还不够狠，真正拥挤的是空头那边，价格一路推上去的过程中不断有人反手被挤。

版块轮动的逻辑我复盘了一下。观察标签币的抛压源自现货持有者怕下架提前跑，这部分钱出来之后没离开交易所，直接进了合约市场找高 beta 标的博反弹。$UB OI 在 24 小时内从 5000 万拉到 7300 万就是证据，新增的 2300 万 OI。

昨天盯到$GMT 晚上那波推针的时候，我第一个反应是翻资金费率，果然，负的，负的还不少。24小时涨了28个点，价格从0.01附近一路推到0.0149，现在稳在0.0132左右，盘面看着热闹，但真正值得琢磨的不是涨幅本身，是谁在付钱。

费率显示是负值，空头付多头。价格在涨，OI还堆在5.77亿这个量级没怎么减，这是空头被挤着补仓的经典画面。昨天低点0.01001到高点0.0149，这中间挂着多少空单我不清楚，但可以确定的是，拉到0.014以上那段，空头平仓买盘和追多资金混在一起，把价格推得比正常买盘该到的位置更高。这种短挤压和去年几次小币集体轧空的结构很像，区别在于这次OI集中度更高，说明空头之前在这里押注得比较重。

成交量跑了将近2.8亿，放在$GMT 这个市值体量上算放量。高量加负费率加涨势，三个变量凑齐，说明空头之前在比较低的区间堆了仓，现在被动抬轿。这种setup里多头的成本其实很舒服，仓位浮盈在扛着，费率和价格都在给多头让利。

再看币安最近的动静，监控标签扩展、新项目上线推迟、还有HODLer空投，生态在收紧上币标准。这类调整通常会让存量资金重新回流老牌合约币，$GMT 正好卡在这个节点上被资金选中。它不是单独爆发的，更像是市场情绪从新币切回熟面孔的过程中，空头判断失误被狙击了。

我自己放在仓位上的观察逻辑是，如果OI继续堆但不破0.0149前高，费率还维持负值甚至更负，那空头还有被再挤。

$BLUAI 这涨幅看着吓人，34%拉到0.0115，24小时量干到3800万。期货才开几天就有这个换手，OI堆到5.29亿，funding 0.00005虽然正但还没到极端，多头还没完全烫手。

这币没现货只有合约，等于所有玩家都在杠杆上，没有套保盘压秤。涨起来轻，砸起来也快。上次看到类似盘面是新标刚上合约无现货，前半小时爆拉，后面两天杀回原点。

GRASS 一天拉 36 个点，价格撞到 0.5497 日高附近。U 本位合约资金费率 0.00005，多头还在付钱但费率不算极端，说明主力还没真正开始派发。OI 1748 万，量不大但足够爆短线空头，日低 0.389 那波大概率就是一次集中止损。

$GRASS 24 小时拉了快 37 个点，合约先上线，现货还没开，这种走势我见过几次。价格冲上 0.5497 后现在在 0.545，OI 只有 1751 万，盘子不算重。诡异的是 funding 才 0.00005，多头追高基本没付什么费，说明空头根本没进场压，整个结构是多头独舞。

$GMT 今天拉到 0.01491 又回到 0.0132 附近，24 小时还是涨了 29% 多。funding 负 0.007，空头在交钱，价格还在往上顶，典型的空头被挤压结构。OI 将近 6 亿没有明显掉头，说明不是平空推上去的，是真有买盘在吃。

上次见类似 setup 是前面一波小币轮动，当时也是 funding 负、价格硬拉，最后空头集中爆在 0.015 附近。

$BLUAI in questa fase ha fatto un pump di 35 punti, il prezzo è salito vicino a 0.0117, con una variazione di quasi il 60% tra il massimo e il minimo nelle ultime 24 ore, e la larghezza del book è assurda. I contratti futures sono attivi, ma il mercato spot non ha ancora seguito, il che significa che il potere di prezzo attuale è tutto nel mercato dei contratti. Il volume ha raggiunto 2878 milioni di U, per un asset appena entrato nei contratti e senza mercato spot, questo turnover è piuttosto intenso.

Guardando il funding rate, negativo a 0.00014893, i bears stanno pagando i bulls. L'aumento del prezzo insieme a un tasso di funding negativo crea una tipica struttura di short squeeze. L'Open Interest (OI) sulla blockchain ha toccato 574 milioni di U, il che è piuttosto elevato per questa capitalizzazione di mercato. I bears stanno soffrendo molto in questo pump, ogni 8 ore subiscono un costo di funding, e più resistono, più fa male. Attualmente, chi continua a mettere short sta scommettendo sull'esaurimento dello squeeze, ma la pendenza del funding non ha ancora raggiunto valori estremi in grado di costringere i bears a chiudere.

Ho rivisto gli annunci dello stesso giorno riguardanti il rinvio e il ripristino della quotazione di GENIUS e OPG. Questi tira e molla hanno un effetto contagioso sull'umore del settore AI. BLUAI, come asset contrattuale nello stesso settore, ha beneficiato del calore del mercato, ma la sua struttura di finanziamento è completamente diversa. GENIUS è spinto dalla logica del mercato spot, mentre BLUAI è puramente un gioco di capitali contrattuali. Le modalità di aumento sono diverse: l'aumento guidato da notizie di GENIUS è solitamente accompagnato da acquisti nel mercato spot, mentre l'aumento di BLUAI è generato dall'accumulo di OI nei contratti.

$HANA Oggi voglio dare un'occhiata a questo trend. Negli ultimi 24 ore il prezzo è oscillato tra 0.034 e 0.046, con un aumento del 33%, e il volume dei contratti ha appena raggiunto 30 milioni di dollari. A dire il vero, questo volume non è molto per una crypto di contratti, ma la volatilità è intensa.

Quello che sto monitorando è la combinazione di funding e OI. Attualmente il funding è positivo a 0.000366, i long stanno pagando. Mentre il prezzo sale del 33%, il funding è positivo e l'OI è a 150 milioni, questa struttura è molto tipica: i long stanno spingendo in alto in fretta, e chiunque prenda il testimone dopo, le spese di funding continuano a erodere i profitti. Anche se il prezzo sta salendo forte, i costi si accumulano.

Mi fa pensare a come si sono comportate le crypto a bassa capitalizzazione quando sono state appena lanciate. I nuovi futures hanno un OI iniziale basso, quindi anche un piccolo afflusso di capitale può spingere il prezzo su del 30%+, il che è sia un vantaggio che una trappola. Il vantaggio è che chi entra presto si trova a proprio agio, la trappola è che chi entra dopo pensa che ci sia ancora momentum, ma in realtà potrebbe solo stare pagando le spese per chi è entrato prima. $HANA è pura trading di contratti, senza spot, con una liquidità più sottile rispetto alle crypto con spot, rendendo il prezzo più suscettibile a pochi grandi ordini.

Guardando da un'altra prospettiva, recentemente Binance ha posticipato il lancio di GENIUS e OPG, e nel monitoraggio dei tag devono aggiungere ALCX, COOKIE e un sacco di altre crypto. L'intero ecosistema sta aumentando la velocità nel puntare sulle crypto di contratti a bassa capitalizzazione. Questo significa che ci saranno sempre più asset come HANA, e l'attenzione del mercato sarà continuamente diluita. Oggi il 33% sembra brillante, ma tra un paio di giorni potrebbe apparire un'altra crypto.

$HANA 日内拉了 33% 到 0.0464，合约成交量过了 3000 万，OI 一亿五。funding 正 0.000366，不算极端但说明多头在追着付钱，短线成本在累积。

Guarda la lista degli annunci, le ultime notizie riguardano principalmente GENIUS e OPG su Earn, ritardi, e aggiornamenti delle etichette di monitoraggio. HANA non è inclusa, questo pump non ha un driver di notizie diretto, è puramente un movimento di capitale interno, potrebbe essere il calore residuo del giro MEME.

EDEN 一天跌掉 31%，现价 0.09658，24 小时高 0.14164 低 0.086，振幅快赶上一些 meme 币了。交易量干到了 3.26 亿刀，换手率极度异常。这种量价组合，不是正常的获利盘出逃，是多空有一方在被硬挤。

funding rate -0.00014776，负得不算夸张，但方向很明确，空头付钱给多头。按常理，价格暴跌资金费负，说明空头在加仓压着打，多头接不住。这种结构以前在低市值币上反复出现过，空头看到弱盘面就一拥而上，把价格踩到没人敢接的位置，然后等着对手爆仓。问题是 OI 现在 1.52 亿，不算小，空头这一波加仓如果没及时锁利润，反过来也容易踩踏。

盘面异动跟 Binance 前两天上 GENIUS 和 OPG 有点像。那俩币刚上就延迟上市，消息出来盘面直接闪崩。市场对上新币现在是高度敏感，一有风吹草动就抢跑。EDEN 本身有 monitoring tag 扩展的公告，ALCX、COOKIE、DODO 一堆币在 5 月 22 号被加监控标签，这种标签扩张会触发量化程序减仓，不是散户抛的。过去几个月被加监控标签的币，首日平均跌幅 15-25%，EDEN 这次一把跌穿这个区间，恐慌踩过头了。

链上看不出大额转账，没有机构接盘的痕迹。价格 0.086 那个低点被瞬间打穿又拉回来，像是爆仓单触发的，不是主动砸盘。这种针尖低点说明流动性薄，挂单深度不够，几百张合约。

$BILL单日拉了34%，24h量干到2.3亿，价格推到0.1附近。funding 0.00011103正费率，多头付空头，但注意OI已经1.08亿，位置不低。涨+funding正是最容易顶部squeeze的组合，前面追多的人还在交费扛仓。

这走势跟新币上合约那波情绪很像，纯合约驱动、无现货锚定，拉得快回得也快。vol/hr比值如果开始缩，就是动能衰减前兆。

$BILL ha fatto un +34% in un giorno, solo contratti, il mercato spot non è ancora attivo. Il volume di scambio nelle ultime 24 ore ha raggiunto 230 milioni, questo volume corrispondente a un prezzo unitario di 0.1 significa un turnover altissimo, non è una crescita lenta da parte delle istituzioni, ma è il capitale a breve termine che sta accumulando.

Ho controllato l'Open Interest, ora è a 108 milioni, il funding è positivo a 0.00011. Con un aumento così significativo, il funding non è esploso in positivo, il che indica che i ribassisti stanno continuamente coprendo le spese, mentre il costo di mantenimento per i long non è elevato. Questo tipo di setup di solito porta a ribassisti sempre più in difficoltà, e un piccolo ritracciamento potrebbe attrarre nuovi long, mentre la parete di liquidazione sopra è piuttosto sottile.

$IN 这个位置我看着有点发毛。+32% 的日涨幅，价格顶着 0.089 附近，24 小时量干到 2.25 亿，对于一个没有现货只有合约的币，这个量不小了。

先看数据。funding rate 现在 0.00029，正的，多头在付钱。价格从 0.066 拉到现在 0.089，涨了三十多个点，OI 趴着 1.26 亿没怎么掉。说明什么？多头在追，而且不是散户那种追，是有人在持续垒仓位。涨+funding 正的组合，多头的持有成本是往上走的，每一根横盘的 4 小时 K 线都在吃掉多头的资金费。如果价格不继续冲，扛单的多头就是在给别人交利息。

但我真正注意的是另一个东西。这个币只有合约没有现货。没有现货套利盘压着，合约价格可以偏离合理估值很远。意思是，现在 0.089 这个价，不是现货供需决定的，是多空在合约池子里单向踩出来的。空头如果被踩急了，就是那种没有现货对冲、纯裸空的状态，一旦拉上去他们只能砍仓。反过来，多头也是一样，如果出现抛压，没有现货可以接，流动性一抽就是瀑布。

这种结构我以前在几个纯合约的小币上见过。涨起来不要命，跌起来也不讲理。现在 $IN 还处在涨的阶段，但 OI 不降、funding。