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链上抛压缓解与期权结构转向，为比特币在2026年奠定上行基础
据Glassnode发表周度市场观察报告称，比特币市场在经历了2025年末的深度调整后，今年似乎呈现出更为清晰和积极的结构性转变。
在经过一轮决定性回调震荡后，短期持有者单日已实现利润从近 10 亿美元高位大幅回落，这也为本月初BTC价格迎来94,500美元（约8.5%）的上涨奠定了基础。
然而，当前比特币的价格已进入由买家构成的密集成交区（约9.21万至11.74万美元），该区间的投资者正接近盈亏平衡点，可能形成新的抛压，因此突破该区域需要时间和持续买盘的消化。
因此，市场的关键复苏信号将取决于能否持续站稳短期持有者成本基础（约99,100美元）之上，成为判断趋势能否彻底转向的关键信号。
链下资金流也显积极信号。美国比特币现货 ETF 资金流已由净流出转为净流入，显示机构需求正在重回市场；同时，期货未平仓合约量也在去杠杆后企稳回升，表明衍生品交易员正谨慎重建敞口。
此外，年底大规模到期清除了超45%的未平仓头寸，消除了旧有对冲盘的束缚。目前隐含波动率或已触底，市场情绪正从防御转向布局上行，体现为看跌期权溢价下降与看涨期权需求上升。
更关键的是，交易商在9.5万至10.4万美元区间的净Gamma已转为负值，这意味着在该区间价格上涨时，做市商将被动买入现货，从而强化上涨动能。
综上，比特币市场已完成一次关键重置。现货抛压缓解、机构资金回流、衍生品仓位重建与期权结构转向，共同表明市场正从防御性去杠杆阶段，过渡至选择性“再风险化”阶段。尽管上方阻力仍需消化，但更健康的市场结构已为后续行情筑牢根基。
#Glassnode报告
据Glassnode发表周度市场观察报告称，比特币市场在经历了2025年末的深度调整后，今年似乎呈现出更为清晰和积极的结构性转变。
在经过一轮决定性回调震荡后，短期持有者单日已实现利润从近 10 亿美元高位大幅回落，这也为本月初BTC价格迎来94,500美元（约8.5%）的上涨奠定了基础。
然而，当前比特币的价格已进入由买家构成的密集成交区（约9.21万至11.74万美元），该区间的投资者正接近盈亏平衡点，可能形成新的抛压，因此突破该区域需要时间和持续买盘的消化。
因此，市场的关键复苏信号将取决于能否持续站稳短期持有者成本基础（约99,100美元）之上，成为判断趋势能否彻底转向的关键信号。
链下资金流也显积极信号。美国比特币现货 ETF 资金流已由净流出转为净流入，显示机构需求正在重回市场；同时，期货未平仓合约量也在去杠杆后企稳回升，表明衍生品交易员正谨慎重建敞口。
此外，年底大规模到期清除了超45%的未平仓头寸，消除了旧有对冲盘的束缚。目前隐含波动率或已触底，市场情绪正从防御转向布局上行，体现为看跌期权溢价下降与看涨期权需求上升。
更关键的是，交易商在9.5万至10.4万美元区间的净Gamma已转为负值，这意味着在该区间价格上涨时，做市商将被动买入现货，从而强化上涨动能。
综上，比特币市场已完成一次关键重置。现货抛压缓解、机构资金回流、衍生品仓位重建与期权结构转向，共同表明市场正从防御性去杠杆阶段，过渡至选择性“再风险化”阶段。尽管上方阻力仍需消化，但更健康的市场结构已为后续行情筑牢根基。
#Glassnode报告
L'arte di difendere posizioni (I livelli critici)
1/8 🧵 Il Bitcoin è compresso tra la media mobile semplice di 200 settimane (SMA) a US$ 68.300 e la media esponenziale di 200 settimane (EMA) a US$ 58.400 . Jelle, analista, dice che grandi fondi si sono formati in questa regione.
2/8 🧵 "Non forzare un nemico disperato; un cane spaventato può saltare su un gatto." Sun Tzu sapeva che difendere una posizione richiede rispetto per l'avversario. Il supporto di US$ 65.000 è questa linea.
3/8 🧵 Glassnode rivela che i detentori a lungo termine hanno acquisito 372.240 BTC tra US$ 63.000 e US$ 65.000 . Sono "mani forti" che non vendono facilmente. Finché questo si mantiene, la struttura rialzista resiste.
4/8 🧵 Rekt Capital avverte: sebbene il BTC abbia chiuso sopra l'EMA di 200 settimane per la seconda settimana, "in assenza di un rialzo significativo, c'è il rischio di perdere l'EMA nel tempo, scatenando ulteriori ribassi" .
5/8 🧵 Ted Pillows si concentra su US$ 71.000: una chiusura giornaliera sopra questo livello apre la strada a un rialzo. Se perde US$ 66.000, il BTC potrebbe riesaminare US$ 60.000 .
6/8 🧵 "Conosci il tuo nemico e conosci te stesso; la tua vittoria non sarà mai in pericolo." Conoscere i livelli è conoscere se stessi. Se sai dove sono i tuoi stop, non entri in panico.
7/8 🧵 Il gap della CME tra US$ 80.000 e US$ 84.000 è il "premio" per chi sopravvive a questa battaglia. Nove su dieci gap vengono riempiti .
8/8 🧵 "La vittoria è riservata a coloro che sono disposti a pagare il prezzo." Il prezzo è la pazienza. Aspetta che il campo di battaglia si definisca.
#SunTzu #AnaliseTecnica #BTC、 #SUPORTES #Glassnode报告 #BİNANCESQUARE
1/8 🧵 Il Bitcoin è compresso tra la media mobile semplice di 200 settimane (SMA) a US$ 68.300 e la media esponenziale di 200 settimane (EMA) a US$ 58.400 . Jelle, analista, dice che grandi fondi si sono formati in questa regione.
2/8 🧵 "Non forzare un nemico disperato; un cane spaventato può saltare su un gatto." Sun Tzu sapeva che difendere una posizione richiede rispetto per l'avversario. Il supporto di US$ 65.000 è questa linea.
3/8 🧵 Glassnode rivela che i detentori a lungo termine hanno acquisito 372.240 BTC tra US$ 63.000 e US$ 65.000 . Sono "mani forti" che non vendono facilmente. Finché questo si mantiene, la struttura rialzista resiste.
4/8 🧵 Rekt Capital avverte: sebbene il BTC abbia chiuso sopra l'EMA di 200 settimane per la seconda settimana, "in assenza di un rialzo significativo, c'è il rischio di perdere l'EMA nel tempo, scatenando ulteriori ribassi" .
5/8 🧵 Ted Pillows si concentra su US$ 71.000: una chiusura giornaliera sopra questo livello apre la strada a un rialzo. Se perde US$ 66.000, il BTC potrebbe riesaminare US$ 60.000 .
6/8 🧵 "Conosci il tuo nemico e conosci te stesso; la tua vittoria non sarà mai in pericolo." Conoscere i livelli è conoscere se stessi. Se sai dove sono i tuoi stop, non entri in panico.
7/8 🧵 Il gap della CME tra US$ 80.000 e US$ 84.000 è il "premio" per chi sopravvive a questa battaglia. Nove su dieci gap vengono riempiti .
8/8 🧵 "La vittoria è riservata a coloro che sono disposti a pagare il prezzo." Il prezzo è la pazienza. Aspetta che il campo di battaglia si definisca.
#SunTzu #AnaliseTecnica #BTC、 #SUPORTES #Glassnode报告 #BİNANCESQUARE
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