La scadenza per il rimborso di Mt. Gox è stata prorogata al 31 ottobre 2026, il rischio di impatto dell'offerta di 34.700 BTC è nuovamente rinviato
Il piano di rimborso di Mt. Gox è stato approvato dal tribunale e nuovamente prorogato, con una nuova scadenza finale fissata al 31 ottobre 2026. Questa decisione ha rinviato di un intero anno la pressione del rimborso di circa 34.700 Bitcoin, evitando efficacemente la potenziale volatilità dei prezzi che potrebbe derivare dall'immissione massiccia di Bitcoin nel mercato nel breve termine.
Questa proroga è principalmente dovuta a problemi tecnici nella gestione delle procedure dei creditori. Secondo il processo di rimborso, anche se il fiduciario inizia a rilasciare fondi, i creditori devono attraversare diversi passaggi, tra cui la coda degli scambi, il rilascio in custodia e i canali bancari.
I dati storici mostrano che le finestre di elaborazione di scambi come Kraken possono durare fino a 90 giorni, Bitstamp circa 60 giorni, e BitGo circa 20 giorni, il che significa che la distribuzione futura dei rimborsi avverrà in più fasi nel corso di diversi mesi, piuttosto che in un impatto unico sul mercato.
Tuttavia, la struttura attuale del mercato è molto diversa rispetto a quella del 2014, quando Mt. Gox è fallita. Gli ETF Bitcoin spot hanno attratto finora 61,98 miliardi di dollari di afflussi, con 4,22 miliardi di dollari di afflussi netti solo in ottobre. Calcolando il prezzo attuale del Bitcoin, il numero di Bitcoin assorbito dagli ETF ogni mese è di circa 36.000, che è sostanzialmente in linea con il totale dei Bitcoin che Mt. Gox deve rimborsare.
La maturità del mercato dei derivati ha anche fornito un cuscinetto per assorbire la potenziale pressione di vendita. Secondo i dati riportati dal CME, il volume di scambi di futures e opzioni su criptovalute ha raggiunto un massimo storico di 900 miliardi nel terzo trimestre. I market maker, attraverso strategie di copertura e arbitraggio, possono facilitare grandi transazioni senza influenzare eccessivamente il prezzo spot.
È importante notare che, dopo il dimezzamento di aprile 2024, la nuova produzione annuale di Bitcoin per i miner sarà di circa 168.000 unità, più di quattro volte la quantità rimanente di Bitcoin di Mt. Gox, il che indica che il mercato ha la capacità di assorbire continuamente l'offerta aggiuntiva. Tuttavia, i cicli fiscali del 2026 e fattori stagionali come il riequilibrio trimestrale potrebbero ancora amplificare la volatilità del mercato derivante dai rimborsi in determinati momenti.
In generale, sebbene la proroga abbia alleviato la pressione a breve termine, l'ombra del rimborso di Mt. Gox continuerà a pesare fino al 2026. A quel punto, il mercato dovrà prestare attenzione sia all'esecuzione dei rimborsi, ai flussi di fondi degli ETF e ai cambiamenti nelle politiche macroeconomiche, in particolare all'impatto delle decisioni sui tassi d'interesse della banca centrale giapponese sui fondi di arbitraggio. Perché, questa proroga ha solo cambiato il ritmo del rischio di offerta, senza eliminare il rischio stesso.
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