Il mercato dei collezionabili sta prosperando; oggi, oltre un terzo degli americani si considera collezionista; entro il 2024, il mercato dei collezionabili raggiungerà quasi 500 miliardi di dollari, l'industria dei collezionabili sta fiorendo - e la blockchain sta penetrando in questo settore.
Sempre più collezionisti sono in realtà trader il cui unico scopo è comprare e vendere collezionabili del valore di miliardi di dollari - da whisky rari a orologi di lusso fino a borse - per profitto; sebbene i mercati online siano generalmente passati da annunci classificati digitali a negozi generali a mercati verticali, non si sono ancora evoluti per servire questi trader nel modo più efficiente.
Per rendere le transazioni di flipping il più efficienti possibile, il mercato dei collezionabili deve avere: 1) regolamento istantaneo, 2) stoccaggio fisico e 3) certificazione; attualmente, i principali mercati dei collezionabili, come Bring a Trailer, StockX e Chrono24, non offrono tutti e tre; il regolamento in contante non è un'opzione praticabile; al contrario, il regolamento fisico è l'opzione predefinita, e i tempi di regolamento sono solitamente misurati in giorni o settimane.
Per collezioni più grandi, come le automobili, lo stoccaggio fisico diventerà rapidamente un problema (dove metti 20 auto per rivenderle?), mentre le collezioni più piccole vengono solitamente scambiate tramite mercati verticali come i gruppi Facebook; i problemi di frode rappresentano una sfida continua, e tutti questi fattori rendono le transazioni di collezionabili nel mercato odierno estremamente inefficienti.
Vediamo una grande opportunità nella creazione di un nuovo design di mercato, un mercato costruito specificamente per i trader di collezionabili, chiamato "Mercati di Collezionabili Abilitati dalla Blockchain" (Blockchain-Enabled Collectibles Marketplaces, BECMs), che offrono transazioni istantanee tramite regolamenti in contante, riducendo i tempi di regolamento da settimane a secondi, utilizzando stablecoin e impiegando NFT come rappresentazioni digitali di asset fisici detenuti da custodi o certificatori fidati.
I BECMs hanno il potenziale per ridefinire un mercato collezionistico da miliardi di dollari, poiché rendono possibile quanto segue: 1) unificare il mercato e aumentare la liquidità (rispetto all'attuale mercato nero frammentato), 2) eliminare la necessità di stoccaggio fisico personale, incoraggiando così più transazioni, 3) aumentare la fiducia attraverso la certificazione, 4) finanziare il comportamento collezionistico promuovendo il prestito, che in precedenza era impossibile.
Crediamo che i risultati di queste efficienze espanderanno notevolmente il mercato totale indirizzabile (TAM) dell'intero mercato dei collezionabili, poiché più operatori, liquidità, scorte e mercati entreranno in gioco.
Tuttavia, sebbene sia tecnicamente possibile costruire un BECM per qualsiasi categoria di collezione, non tutti i BECM sono uguali; il resto di questo articolo si concentrerà sulle caratteristiche che conferiscono valore d'investimento ai BECM, suddividendo sette caratteristiche chiave lungo tre assi di progettazione: asse finanziario, asse del mondo reale e asse emotivo.
Asse finanziario
Mancanza di luoghi di scambio verticali
Attualmente, la maggior parte dei collezionabili non ha mercati o scambi dedicati per concentrare la liquidità e facilitare la scoperta dei prezzi; al contrario, vengono scambiati su molte piattaforme diverse - chat WhatsApp, gruppi Facebook, case d'asta, ecc. - queste piattaforme disperdono la liquidità.
Ciò significa che ci sono grandi opportunità per servire mercati collezionistici non soddisfatti; tuttavia, se la struttura di mercato esistente è già efficiente, sarà difficile per i BECM competere; questi mercati non sono molto attraenti per gli investitori di venture capital.
In base alla nostra valutazione preliminare del mercato dei collezionabili, i mercati di vino e liquori, borse e orologi hanno il maggior potenziale di miglioramento; questi collezionabili vengono principalmente scambiati nel mercato nero, mancando di liquidità e scoperta dei prezzi, rendendo il mercato esistente vulnerabile a una discontinuità.
Punto di prezzo appropriato
Per conferire valore d'investimento a una categoria di collezione, il prezzo dei collezionabili dovrebbe essere sufficientemente basso affinché i collezionisti possano possedere completamente l'asset; possedere una parte di un asset è accettabile per gli investimenti finanziari, ma come collezionista, avere diritti su metà di una borsa di lusso contraddice lo scopo della collezione.
Inoltre, i collezionabili estremamente costosi ridurranno il bacino complessivo di acquirenti, diminuendo la liquidità per queste categorie; ad esempio, nessuno acquisterà e rivenderà una Ferrari da un milione di dollari, poiché non esiste una sovrapposizione di domanda 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
D'altra parte, il prezzo dei collezionabili deve essere sufficientemente elevato affinché possederli conferisca un certo status sociale, offrendo un senso di esclusività e soddisfazione emotiva; se qualcosa è troppo economico e chiunque può possederlo, non attirerà gli acquirenti motivati da emozioni e status, riducendo così la liquidità del mercato.
Inoltre, il punto di prezzo deve essere sufficientemente alto affinché i potenziali creatori di mercato siano disposti a dedicare tempo alla ricerca di quella categoria di collezione; se gli oggetti sono troppo economici, devono essere scambiati più frequentemente affinché l'economia unitaria sia sostenibile; tuttavia, i collezionabili a basso costo non forniscono abbastanza status sociale per attrarre i collezionisti a formare un mercato liquido.
Riteniamo che la fascia di prezzo ideale per i BECM adatti agli investimenti si aggiri tra 1000 e 100000 dollari, il che rende collezionabili come scarpe da ginnastica, orologi, borse e antichità candidati ideali per i BECM; collezionabili come arte e auto sono troppo costosi per la maggior parte delle persone, mentre collezionabili come dischi e francobolli, essendo a prezzi più bassi, potrebbero non essere adatti per i BECM.
Considerato come strumento di riserva di valore
I collezionisti sono acquirenti che cercano status, noti come "possessori fissi"; la loro presenza è fondamentale per mantenere una base di prezzo sana nel mercato del collezionismo, indicando che un collezionabile non è solo una moda passeggera, ma ha una rilevanza culturale duratura.
Questo perché un oggetto può essere considerato una riserva di valore solo quando un numero sufficiente di persone crede che avrà rilevanza culturale per lungo tempo; i collezionabili considerati riserve di valore hanno attrattiva tra generazioni diverse e sono spesso resistenti ai cambiamenti tecnologici.
L'arte è un ottimo esempio; l'umanità ha goduto dell'arte per migliaia di anni e si può ragionevolmente presumere che le persone continueranno ad apprezzare l'arte nei prossimi millenni; il caso dei dischi in vinile è più complesso; hanno un'ampia attrattiva tra le generazioni più anziane, ma se le generazioni cresciute nell'era post-iPod continueranno a valorizzarli rimane da vedere.
Asse del mondo reale
Difficoltà di stoccaggio
Collezionabili che occupano spazio fisico importante o che degradano facilmente sono i principali candidati per i BECMs e rappresentano quindi una buona categoria di investimento; per le persone comuni è difficile conservare a lungo termine collezionabili fragili senza adottare misure di prevenzione ambientale (umidità, temperatura, luce, ecc.), come vino e opere d'arte.
Anche se riesci a risolvere magicamente questi problemi, ti troverai rapidamente di fronte a limitazioni di spazio - è irrealistico conservare più di 50 opere d'arte o 100 bottiglie di vino nella casa della maggior parte delle persone; anche se riesci a eliminare magicamente le limitazioni di spazio, dovrai affrontare problemi assicurativi.
Se la custodia di una categoria di collezione è trascurabile, la creazione di un BECM potrebbe comunque essere redditizia, ma le barriere all'ingresso sarebbero molto più basse, portando a una maggiore concorrenza, liquidità dispersa e riduzione del potere di prezzo.
Gli NFT sono il miglior esempio in questa categoria: non sono influenzati dall'ambiente e non occupano spazio fisico; la trasparenza della provenienza sulla blockchain rende quasi impossibile la frode, quindi è difficile costruire un mercato NFT con capacità difensive.
Riteniamo che i collezionabili come vino, whisky e automobili affrontino le sfide più grandi in termini di stoccaggio, quindi gli interessi di questi collezionisti trarranno il massimo vantaggio dai BECMs; vino e whisky sono estremamente sensibili all'ambiente e necessitano di caveau speciali che controllano temperatura, umidità, luce e altri fattori (il nostro investimento in Baxus sta affrontando questo problema).
Le auto richiedono ampi garage - la maggior parte delle persone fatica a conservare più di 3 o 4 auto a casa; carte da collezione, scarpe da ginnastica, orologi e borse sono relativamente facili da stoccare - questi collezionisti possono comunque beneficiare dello stoccaggio esternalizzato, ma i miglioramenti marginali sono minori.
Esistono problemi di fiducia
Oltre a risolvere i problemi di custodia fisica, i BECMs devono anche affrontare la questione dell'autenticità per attrarre investitori.
Oggi, i collezionisti affrontano gravi problemi di fiducia; gli acquirenti e i venditori nelle chat di gruppo si affidano alle raccomandazioni della comunità e a gestori anonimi per esaminare i loro controparte; le frodi sono comuni in quasi ogni collezionabile, ed è difficile per i partecipanti al mercato mantenere il 100% di fiducia nei loro acquisti; stabilire standard di mercato e periti affidabili è fondamentale per attrarre collezionisti, investitori in asset alternativi e speculatori per la liquidità del mercato.
Ci sono due modi per la certificazione:
1. Certificazione interna: richiede competenze di settore ed è operativamente più complessa; se il mercato certifica erroneamente gli oggetti, sarà necessario risarcire i collezionisti; tuttavia, ciò può costituire un buon vantaggio competitivo, soprattutto quando i collezionabili sono difficili da certificare; i mercati che effettuano certificazioni interne devono gestire potenziali conflitti di interesse e necessitano di una certa supervisione per mantenere la fiducia degli acquirenti.
2. Certificazione esternalizzata: è più semplice, ma riduce i profitti che il mercato può ottenere; pertanto, quando la categoria di collezione è più facilmente certificabile, l'esternalizzazione è più ragionevole; un altro vantaggio è che la certificazione esternalizzata fornisce naturalmente una separazione tra il mercato e i periti, alleviando potenziali conflitti di interesse.
Se un BECM riesce a costruire fiducia e offrire garanzie di rimborso, può stabilire barriere competitive che lo rendono attraente per il venture capital; collezionabili come orologi, borse e vino sono pieni di contraffazioni; i BECMs hanno una buona opportunità di aumentare la fiducia e attrarre nuovi collezionisti che sono riluttanti a collezionare a causa di preoccupazioni per frodi.
Asse emotivo
Fonti temporali e basate sul marchio
Nel contesto dei collezionabili, la provenienza è come un oggetto acquisisce il suo valore; per i collezionabili, di solito è basato sul tempo o sul marchio.
Le fonti basate sul tempo significano che gli asset aumentano di valore a causa dell'età e del contesto storico, i libri rari sono un esempio di questa categoria, gli asset con fonti temporali vengono solitamente scambiati solo nel mercato secondario - senza emittente centrale, gli asset sono spesso unici o uno dei pochi.
Questa caratteristica potrebbe limitare l'attività del mercato secondario, poiché i collezionisti non hanno bisogno di fondi continui per acquistare nuove emissioni, mentre i collezionisti fissi reprimono l'offerta disponibile; il Constitution DAO è un buon esempio - la copia della Costituzione per cui hanno fatto un'offerta non è ancora tornata nel mercato secondario; altri collezionabili con fonti temporali includono antichità, opere d'arte, automobili e armi.
D'altra parte, le fonti basate sul marchio si riferiscono al fatto che i marchi costruiscono reputazione nel tempo, e i mercati iniziano a considerare i loro prodotti come preziosi; gli orologi sono un esempio tipico di fonti basate sul marchio; i principali produttori di orologi di lusso - Rolex, Patek Philippe, Richard Mille e Audemars Piguet - sono in grado di controllare quasi metà del mercato degli orologi di lusso grazie al loro valore di marca.
I collezionabili basati sul marchio hanno un emittente centrale e orientato al profitto, che emette continuamente nuovi articoli, a differenza dei collezionabili basati su fonti temporali, che incoraggiano l'attività del mercato secondario, poiché i collezionisti hanno bisogno di fondi per acquistare nuove forniture e si rivolgono al mercato secondario per vendere.
Pertanto, i BECMs basati sul marchio sono più attraenti per gli investimenti rispetto ai BECMs basati sul tempo.
Esiste una base di collezionisti appassionati
Gli investitori vogliono vedere che le persone hanno una forte connessione emotiva con un collezionabile, il che è un segno di possessori fissi; senza di loro, è difficile raggiungere una liquidità organica, quindi un BECM con una comunità debole avrà difficoltà ad attrarre volumi di scambio e perderà il suo appeal investimentale.
Il miglior segnale di una comunità prospera è la passione che sfocia in dibattiti; ci piacerebbe vedere i collezionisti di automobili discutere sulle migliori supercar di sempre, o gli appassionati di borse difendere i marchi che ritengono più sottovalutati; una base di collezionisti appassionati sarà attiva in ogni angolo di internet - sottoreti, forum e chat di gruppo.
L'era Cambriana del collezionismo
Il futuro non è limitato ai BECMs di orologi, borse e vino; ci sono centinaia di altre categorie d'investimento; l'opportunità per i BECMs è quella di aprire nuovi mercati per vari collezionabili, migliorando l'accesso a nuovi investimenti alternativi.
Siamo interessati da tempo a come le criptovalute influenzino il mondo reale e abbiamo effettuato un primo investimento in Helium nel 2019; Helium ha aperto la strada al concetto ora noto come DePIN; abbiamo imparato molto dallo sviluppo iniziale di DePIN e condividiamo alcune riflessioni sulle opportunità di mercato di DePIN.
I BECMs, come i DePIN, offrono un'altra opportunità simile e ridefiniranno fondamentalmente il significato di possesso e collezionismo; se stai costruendo in questo campo, ci piacerebbe conoscere la tua opinione.
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