Se guardiamo solo in superficie, @Plasma l'andamento dopo il lancio è facilmente attribuibile a "risorse disponibili, background solido". Ma ciò che merita una riflessione ripetuta è che ha scelto un modo di partire completamente diverso dalla maggior parte delle nuove catene.

Nel settore delle criptovalute, il processo standard per una nuova catena è quasi già consolidato: prima si lancia la mainnet, poi si attirano gli utenti con sussidi e incentivi, successivamente si attende che le applicazioni si installino, e infine si accumula lentamente il TVL. Questo processo sembra ragionevole, ma il problema è che le stablecoin non aspetteranno pazientemente che tu "migliori lentamente". Se una rete di regolamento mostra carenza di profondità, liquidità dispersa e percorsi d'uso poco chiari nelle fasi iniziali, il capitale spesso proverà solo una volta, per poi spostarsi rapidamente.

Plasma è entrata in gioco proprio qui, scegliendo di definire il significato di "lancio" attraverso la liquidità. Prima dell'avvio ufficiale della mainnet, ha già bloccato, attraverso piani di deposito multipli e collaborazioni a livello di protocollo, una liquidità preimpegnata di quasi 2 miliardi di dollari in stablecoin. Questo passo non è stato fatto per creare dati TVL attraenti, ma per garantire che, una volta avviata la catena, avesse la capacità reale di sostenere un grande volume di capitale.

È ancora più importante notare che questi fondi non sono passivamente bloccati sulla catena. #Plasma a ha formato un'integrazione profonda con protocolli DeFi maturi come Aave V3, Ethena, Maple Finance, fornendo alle stablecoin una chiara destinazione sulla catena: possono rimanere per guadagnare rendimenti, possono circolare tra protocolli o possono essere utilizzate frequentemente come asset di regolamento. Questa struttura determina che il TVL di Plasma non è un dato a breve termine che "sale e scende", ma una liquidità di base che opera attorno a una domanda reale.

Proprio per questo motivo, Plasma ha mostrato una "condizione di maturità" rara sin dall'inizio. Non ha attraversato la fase di avvio freddo che la maggior parte delle nuove catene deve affrontare, ma è entrata direttamente nella fascia competitiva delle reti con alto TVL di stablecoin. Questo punto di partenza avrà un impatto a lungo termine sulla struttura dei prezzi e sulla stabilità della capitalizzazione di mercato. Quando il mercato valuta il valore di una catena, non considera solo la narrazione, ma se è già stata utilizzata effettivamente dal capitale.

Dalla performance dei prezzi di $XPL si può vedere che questa struttura ha avuto un effetto di buffering. Le fluttuazioni emotive a breve termine sono inevitabili, ma dietro il prezzo non c'è una catena vuota, ma un sistema che continua a sostenere la domanda di regolamento. Questo ridurrà significativamente la soglia di paura del capitale e renderà più facile per il mercato formare un consenso di prezzo a medio-lungo termine.

Se confrontiamo Plasma con altre infrastrutture di stablecoin, scopriremo che assomiglia più a una rete "costruita prima i tubi, poi aprire i rubinetti". 2 miliardi di dollari non sono solo una storia, ma una soglia. Superata questa soglia, il focus della discussione non è più "può essere utilizzato?", ma "fino a che punto può sostenere la scala?" E questo è esattamente il passo più difficile e raro nel settore delle stablecoin.