In questi giorni, fissando lo schermo con le linee K che saltano continuamente, mi sento però straordinariamente calmo; questa calma deriva da una sorta di intuizione quasi ossessiva: siamo a un punto di svolta bizzarro nella storia delle criptovalute. La narrativa di questo ciclo rialzista è estremamente frammentata; da un lato ci sono le monete MEME che creano miti di arricchimento in un solo giorno su Solana, dall'altro ci sono le monete VC che, intrappolate in valutazioni elevate e bassa circolazione, portano i piccoli investitori alla disperazione. Questa sensazione di frattura mi costringe a riesaminare quelle infrastrutture che cercano realmente di risolvere i problemi del settore. Quando distolgo lo sguardo dalle chiassose piste L2 e rivedo i recenti record di commit del codice su Github di Dusk Network, una sensazione di eccitazione, che non provavo da tempo, mi pervade; è una sensazione simile a quando ho capito per la prima volta i principi dei contratti intelligenti di Ethereum, rendendomi conto che alcune cose fondamentali stanno davvero cambiando. Dusk non è quel tipo di progetto che fa promesse stravaganti, e persino il marketing su Twitter appare un po' goffo, ma è proprio questa goffaggine che mi ha fatto vedere l'ombra della cultura ingegneristica. Nel campo RWA (asset del mondo reale), che è stato sfruttato fino all'osso, la stragrande maggioranza dei progetti si limita a mettere semplicemente gli asset sulla blockchain, ossia a creare un SPV e lanciare una moneta, ma @Dusk sta facendo qualcosa di molto più profondo; stanno cercando di costruire un Layer 1 che soddisfi sia i requisiti di conformità sia protegga la privacy degli utenti utilizzando prove a conoscenza zero. Questo suona come un'avidità di voler avere tutto, ma dopo aver studiato attentamente l'architettura della macchina virtuale Piecrust, ho scoperto che potrebbero davvero esserci riusciti.

Quando si parla di blockchain pubbliche per la privacy, la maggior parte delle persone risponde con Monero o Zcash, ma ad essere onesti, questi appartengono a un'epoca passata; l'anonimato totale in questo ambiente normativo attuale è una strada morta e non può sostenere applicazioni commerciali su larga scala. Monero sembra uno strumento per hacker nascosto nel dark web, mentre ciò di cui abbiamo veramente bisogno ora è una dark pool conforme che permetta a giganti come BlackRock e JPMorgan di entrare senza preoccupazioni. Non posso non menzionare l'architettura centrale di Dusk, Piecrust VM; la discussione tecnica su questo aspetto è ben inferiore al suo valore pratico. La maggior parte degli ZK-Rollup è ancora alle prese con la compatibilità EVM, cercando di costruire grattacieli su una vecchia base, mentre Dusk parte da zero. Quello che mi ha colpito di più di Piecrust è la sua architettura Zero-Copy; per chi si occupa di sviluppo a basso livello, significa che durante l'esecuzione di smart contract, i dati non devono essere spostati in memoria. Potresti pensare che non sia rilevante, ma negli scenari che coinvolgono la generazione di prove a conoscenza zero, è un vero e proprio cambiamento di paradigma. L'attuale maggiore ostacolo dei progetti ZK è la lentezza nella generazione delle prove e l'alto consumo, che portano a costi elevati del gas e a un'esperienza pessima; Piecrust migliora l'efficienza di un ordine di grandezza leggendo i dati tramite mappature di memoria. Quel giorno ho provato a eseguire una transazione privata complessa sulla rete di test; pensavo che avrei dovuto aspettare qualche minuto come su Aztec, invece è stata confermata in quasi tempo reale. In quel momento ho realizzato che questo tipo di 'sovra progettazione' tecnica è in realtà una preparazione per il futuro, per gestire transazioni finanziarie ad alta frequenza; solo con questo livello di throughput si può parlare di un vero Nasdaq on-chain.

Quando studio i concorrenti, mi ritrovo involontariamente a confrontare Dusk con Aleo o Midnight. Aleo sta guadagnando slancio, con finanziamenti impressionanti, puntando su calcoli privati generali, ma il suo problema è che è troppo 'pesante', richiedendo hardware estremamente elevato, e il modello di programmazione presenta una barriera non indifferente per gli sviluppatori; è come avere un coltellino svizzero quando in realtà hai solo bisogno di un coltello da cucina. Al contrario, Dusk è più simile a un bisturi finemente affilato, progettato specificamente per il trading di asset finanziari regolamentati (RegDeFi). Il suo protocollo Citadel è molto interessante; è come quando entri in un nightclub e hai solo bisogno di mostrare un documento che attesti che sei maggiorenne, senza dover sbattere la tua carta d'identità in faccia al buttafuori per mostrargli il tuo indirizzo di casa. Nella DeFi tradizionale, siamo o completamente trasparenti (come Uniswap, dove chiunque può vedere i dettagli degli investitori), o completamente opachi (come Tornado Cash, che è stato chiuso dai regolatori). Citadel fornisce uno stato intermedio: io sono invisibile per le controparti e il pubblico, ma auditabile per le autorità. Questa progettazione è estremamente astuta e intelligente; colpisce perfettamente il punto dolente delle istituzioni finanziarie tradizionali. Le istituzioni non temono di andare on-chain, ciò che temono è che le loro strategie di trading diventino pubbliche, temono che i reparti di conformità possano creare problemi. La 'privacy programmabile' di Dusk risolve esattamente questo problema. Ho dato un'occhiata alla loro documentazione e questa conformità KYC/AML è direttamente integrata nel protocollo di base, piuttosto che applicata superficialmente a livello di applicazione, garantendo così la purezza dell'intero ecosistema, evitando situazioni imbarazzanti in cui un'app viola le norme e l'intera catena viene bloccata.

Naturalmente, non esiste una tecnologia perfetta; durante il mio utilizzo ho riscontrato diverse problematiche. Attualmente, l'esperienza del portafoglio ha ancora ampi margini di miglioramento; rispetto a MetaMask o Phantom, che offrono un'esperienza fluida, il portafoglio ufficiale di Dusk appare un po' 'hardcore', non molto amichevole per gli utenti alle prime armi. Inoltre, per quanto riguarda il ponte cross-chain, sebbene teoricamente possa essere realizzato un mapping decentralizzato degli asset tramite tecnologia ZK, la liquidità attuale è un grande problema. Ho provato a trasferire un ETH per partecipare allo staking; l'intero processo, sebbene sicuro, era così complesso che stavo per rinunciare, e ho anche riscontrato un rallentamento nella transazione che mi ha spaventato, pensando di aver perso gli asset, solo per scoprire in seguito che era un problema di sincronizzazione del nodo locale. Questo dimostra che Dusk ha ancora molta strada da fare per bilanciare decentralizzazione ed esperienza utente. Inoltre, come blockchain L1, l'avvio dell'ecosistema è estremamente difficile; attualmente, gli sviluppatori sono stati attratti da Ethereum L2 e Solana. Sebbene Dusk abbia una tecnologia impressionante, se nessuno viene a creare asset RWA, rimarrà solo un grande vuoto. Ho visto gente nella comunità che dice che dopo il lancio della mainnet ci sarà un guadagno di centinaia di volte; tali affermazioni le considero sempre con scetticismo. Il passaggio dalla tecnologia alla chiusura commerciale è lungo e tortuoso; lo stato attuale di Dusk è più simile a un prototipo di successo nella validazione tecnologica, e per diventare un veicolo commerciale come il Boeing 747, necessita di un enorme lavoro operativo e di sviluppo business.

In questi giorni, sfogliando il white paper a notte fonda, mi sono spesso chiesto una cosa: perché abbiamo bisogno della privacy RWA? Attualmente, la maggior parte degli RWA è rappresentata da obbligazioni sovrane tokenizzate; questi beni ad alta valore e bassa frequenza non richiedono in realtà un alto livello di privacy, dato che chi acquista obbligazioni sovrane sono istituzioni note. Ma se in futuro dovessimo trasferire obbligazioni aziendali, crediti commerciali o addirittura partecipazioni di aziende non quotate sulla blockchain, la privacy diventa una necessità. Immaginate una azienda che cerca finanziamenti; non vorrebbe che i concorrenti vedessero i suoi termini di finanziamento e tassi di interesse, e in quel momento il valore di Dusk diventa evidente. Non è solo una rete di pagamento riservata, ma anche una piattaforma di calcolo finanziario privato. Su questa piattaforma, posso emettere un tipo di obbligazione che solo gli investitori con specifici requisiti NFT possono vedere nei dettagli e scambiare, mentre gli altri possono solo vedere che questa transazione è avvenuta e che è conforme. Questo controllo degli accessi a livello granulare è difficile da realizzare in modo efficiente con l'architettura attuale di Ethereum. Sebbene Aztec stia facendo cose simili, è come un L2 di Ethereum, limitata dai costi di DA (disponibilità dei dati) della mainnet, mentre Dusk, essendo L1, può ottimizzare autonomamente a livello di consenso; questa autonomia sarà un enorme vantaggio in futuro, specialmente quando si tratta di gestire contratti finanziari complessi ad alto throughput.

Parliamo ora del meccanismo di consenso spesso trascurato, SBA (Protocollo Byzantine Isolato). Questo meccanismo, a prima vista, sembra complicato, ma dopo averlo compreso, si rivela essere una soluzione a un problema persistente del PoS (Proof of Stake): gli attacchi a lungo raggio e la tendenza alla centralizzazione. In una tipica catena PoS, i nodi diventano sempre più grandi, fino a diventare monopolisti, mentre SBA, attraverso una selezione casuale dei validatori, consente anche ai piccoli nodi di partecipare al consenso, mantenendo allo stesso tempo una rapidità di conferma finale estremamente veloce. Questo è cruciale per le transazioni finanziarie; non puoi permettere che un trasferimento di milioni fluttui sulla blockchain per minuti senza sapere se è arrivato. Ho osservato i nodi in rete di test e ho scoperto che il loro grado di decentralizzazione era migliore di quanto immaginassi, senza che ci fossero pochi grandi nodi a monopolizzare i blocchi. Tuttavia, questo potrebbe anche essere dovuto al fatto che attualmente ci sono pochi partecipanti; dopo il lancio della mainnet, di fronte a veri giochi di interesse, se questo meccanismo potrà resistere ai test di stress rimane da vedere. Dopotutto, la perfezione teorica spesso collassa di fronte alla brama della realtà.

C'è anche un punto che trovo molto interessante riguardo alla comprensione di Dusk della 'conformità'. Per i critici dell'ideale crypto, la conformità è resa come una resa, una tradimento dello spirito decentralizzato. Ma sempre più credo che questo pensiero binario sia obsoleto. Lo scopo della decentralizzazione non è per sfuggire alla legge, ma per eliminare gli intermediari e ridurre il costo di fiducia. Se Dusk può implementare la conformità automatizzata attraverso mezzi tecnici, senza introdurre enti di revisione centralizzati, allora si tratta di una decentralizzazione di un livello superiore. Essi hanno codificato la legge, incorporando la logica di regolamentazione nei contratti intelligenti. Questo significa che in futuro i regolatori non saranno più persone sedute in ufficio ad approvare documenti, ma linee di codice open-source. Questa visione è così grandiosa da sembrare un po' irreale, ma guardando Dusk assemblare questi pezzi, mi sembra che non sia impossibile. Rispetto a quei progetti che si occupano solo di 'AI+Crypto' senza avere un prodotto, il metodo di Dusk, che si concentra sulla logica di base, è particolarmente prezioso.

In questi giorni, ho anche riflettuto sul loro modello economico; i premi per lo staking sono davvero allettanti, ma il controllo del tasso di inflazione è un'arte. Se l'inflazione è troppo alta, il prezzo del token è sotto pressione; se è troppo bassa, non è sufficiente a incentivare i nodi a mantenere la sicurezza della rete. Da quanto posso vedere, Dusk sembra voler bilanciare l'inflazione attraverso la distruzione delle commissioni di transazione, ma questo presuppone che ci sia sufficiente attività sulla catena. Ciò ci riporta alla questione del pollo e dell'uovo: senza applicazioni non ci sono volumi di transazione, senza volumi di transazione il modello economico non può funzionare. Quindi i prossimi sei mesi sono cruciali per Dusk. Devono attrarre alcuni partner di alto profilo per far funzionare realmente il business RWA, anche solo con un piccolo progetto pilota, sarebbe sufficiente a dimostrare che questa strada è percorribile. Ho sentito alcune voci secondo cui alcune borse europee regolamentate stanno entrando in contatto con loro; se è vero, sarebbe un enorme catalizzatore. Dopotutto, la legge MiCA in Europa è stata implementata, e la soglia di conformità è sia una maledizione che un fossato, e solo le forze armate possono superarla.

Scrivendo queste righe, guardando fuori dalla finestra mentre il cielo comincia a schiarirsi, non posso fare a meno di sorridere amaramente. In questo ambiente pieno di miti di ricchezza e schemi Ponzi, trovare valore è come cercare oro in un cumulo di spazzatura. Dusk sicuramente non è il progetto che ti renderà ricco da un giorno all'altro; non ha quel gene, il suo codice è pieno di contenimento e rigore. Questa qualità lo condanna a essere ignorato da chi ha solo sette secondi di memoria, ma è proprio questa qualità che attira persone come me, che hanno un'ossessione per la tecnologia e il futuro. Non sono sicuro che alla fine avrà successo; dopo tutto, la superiorità tecnologica non equivale a successo commerciale, ci sono stati troppi progetti tecnicamente brillanti che sono morti (guarda le promesse di EOS di anni fa). Ma sono disposto a scommettere su questa direzione, sulla fusione di privacy e conformità come percorso inevitabile per l'adozione su larga scala del Web3. Se Dusk può realizzarlo, non sarà solo una semplice blockchain pubblica, ma un nuovo standard per le infrastrutture finanziarie. Anche se fallisse, la sua esplorazione nel campo delle macchine virtuali a conoscenza zero e dei protocolli di privacy conformi lascierebbe un'eredità preziosa per i futuri costruttori. In questo settore frenetico, ci sono pochi che possono prendersi il tempo per costruire; visto che l'ho visto, accompagnerò loro per un po', anche se davanti ci sono onde tempestose.