1) Sintesi esecutiva

LayerZero $ZRO abilita la messaggistica sicura e senza permessi tra le blockchain. Fornisce contratti endpoint immutabili distribuiti su oltre 160 reti, consentendo alle applicazioni di inviare dati e trasferire valore tra le catene senza affidarsi a un singolo intermediario fidato. Gli sviluppatori configurano la propria sicurezza selezionando tra Reti Verificatrici Decentralizzate (DVN) indipendenti e Esecutori, che verificano e consegnano i messaggi cross-chain rispettivamente. L'infrastruttura di LayerZero supporta prodotti come lo standard Omnichain Fungible Token (OFT), che consente trasferimenti di token nativi senza asset avvolti, e Stargate, un ponte cross-chain acquisito dalla LayerZero Foundation nell'agosto 2025. Al momento di questo rapporto, il valore garantito dallo standard OFT è di $87 miliardi e il valore storico trasferito supera i $175 miliardi.

Nel Q4 2025, il volume di trasferimento di LayerZero è aumentato a un massimo trimestrale di tutti i tempi, crescendo di oltre il 60% rispetto al trimestre precedente e quasi nove volte su base annua, trainato dalla crescita nel trasferimento di valore OFT da parte di team come Ethena, USDT0 e PayPal USD. Le commissioni pagate a DVN ed Esecutori sono diminuite di oltre la metà, riflettendo una normalizzazione rispetto ai livelli elevati del Q3 che includevano giorni anomalamente ad alta commissione. MAU è diminuito modestamente rispetto al trimestre precedente, ma è sceso di quasi il 40% su base annua rispetto al picco del Q4 2024, trainato dalla distribuzione del token ZRO, che ha generato un'attività elevata nei portafogli che da allora si è attenuata. La FDV di ZRO si è contratta insieme al mercato più ampio.

Il mix di prodotti ha continuato a consolidarsi attorno a LayerZero, che ha rappresentato praticamente tutto il volume di trasferimento e oltre la metà delle commissioni. Stargate, reintegrato nell'ecosistema LayerZero a seguito della sua acquisizione nell'agosto 2025, ha contribuito a una quota sproporzionata di commissioni rispetto al suo volume di trasferimento, riflettendo un tasso di commissione più elevato per dollaro trasferito o scambiato tra catene. L'attività del contratto di LayerZero v1 ha continuato la sua diminuzione verso livelli trascurabili su tutte le metriche.

🔑 Metriche chiave (Q4 2025)

• Volume di trasferimento: $52,31 miliardi (+63,64% QoQ, +774,70% YoY)

• Commissioni: $1,04 milioni (-53,16% QoQ, -52,54% YoY)

• Utenti attivi mensili: 198,19k (-4,14% QoQ, -38,90% YoY)

• Capitale di mercato completamente diluito: $1,57 miliardi (-21,61% QoQ, -65,81% YoY)

👥 Commento del team di LayerZero

"Il Q4 ha concluso l'anno più significativo nella storia di LayerZero. Il volume di trasferimento ha raggiunto un massimo trimestrale di tutti i tempi, aumentando del 774% su base annua. L'adozione di OFT è cresciuta del 173%, con il volume OFT che ha superato per la prima volta il volume dei ponti tradizionali ad aprile 2025. Il progetto ora garantisce oltre $87 miliardi in asset su oltre 750 OFT, con oltre 160 blockchain connesse e oltre 703 applicazioni distribuite sull'infrastruttura di LayerZero - una cifra che si classificherebbe sesta tra tutte le catene.

Le altre metriche in questo rapporto richiedono contesto. Le commissioni sono pagate a DVN ed Esecutori, non a LayerZero. Il progetto opera con una commissione del 0% per design. Le commissioni di messaggistica catturate in questo rapporto rappresentano uno dei molteplici potenziali flussi di reddito che accumulano ZRO; il reddito di Stargate, che già finanzia i riacquisti in corso di ZRO, non è riflesso nella metrica delle commissioni. MAU è diminuito su base annua, ma il picco con cui viene confrontato è stato guidato dalla distribuzione del token ZRO alla fine del 2024. L'uso organico è stato stabile per due trimestri. La FDV è diminuita insieme a una contrazione generale del mercato, durante un periodo in cui sono stati riacquistati oltre $160 milioni in ZRO.

Una volta che Zero, la blockchain recentemente annunciata di LayerZero, verrà lanciata, ZRO catturerà tutte le commissioni da essa insieme alle commissioni di scambio di Stargate, e infine le commissioni di messaggistica di LayerZero una volta attivata l'attivazione delle commissioni (la prossima votazione è a giugno 2026). A seguito dell'acquisizione di Stargate nell'agosto, il reddito è diretto ai riacquisti di ZRO: 50% durante il periodo iniziale di condivisione dei ricavi di sei mesi con i precedenti detentori di veSTG, e 100% successivamente. Per una panoramica completa delle tappe del 2025 di LayerZero, vedere '25 Statistiche che Spiegano Come LayerZero Ha Accelerato la Crypto nel 2025' sul blog ufficiale di LayerZero.

2) Volume di trasferimento

Il volume di trasferimento misura il valore totale in USD degli asset trasferiti attraverso l'infrastruttura di messaggistica cross-chain di LayerZero. Il volume di trasferimento del Q4 ha totalizzato $52,31 miliardi, un massimo trimestrale di tutti i tempi, in aumento rispetto ai $31,97 miliardi nel Q3 (+63,64% QoQ) e ai $5,98 miliardi nel Q4 2024 (+774,70% YoY), portando il totale cumulativo del 2025 a $118,55 miliardi. Il volume di trasferimento è aumentato in ogni trimestre dell'ultimo anno, accelerando da miliardi a cifra singola alla fine del 2024 a oltre $50 miliardi nel Q4 2025. Il trimestre ha incluso più giorni con oltre $1 miliardo di volume giornaliero, riflettendo sia la crescita organica nell'attività cross-chain sia diversi eventi di trasferimento su larga scala.

LayerZero v2 ha rappresentato il 98,99% del volume di trasferimento del Q4, seguito da Stargate allo 0,80% e v1 allo 0,21%. La distribuzione dei prodotti è stata sostanzialmente stabile rispetto al trimestre precedente, con la quota di v2 che è aumentata marginalmente dal 98,90% nel Q3. v1 ha continuato la sua diminuzione strutturale, passando dallo 0,28% allo 0,21%.

👥 Commento del team di LayerZero

"Il massimo trimestrale di Q4 riflette la maturazione dello standard OFT come meccanismo dominante per il movimento di valore cross-chain. Aprile 2025 ha segnato il mese in cui il volume OFT ha superato il volume totale dei ponti per la prima volta. LayerZero non è più principalmente una soluzione di bridging – con lo Standard OFT è una soluzione di emissione e movimento di asset, e quel cambiamento modifica la composizione del volume futuro in modi che favoriscono una continua crescita rispetto alla cannibalizzazione dei ponti legacy. In sostanza, ogni asset emesso con OFT è esso stesso un ponte che può essere spostato su qualsiasi catena per il semplice costo del gas.

Ha un potenziale a volano: più asset utilizzano OFT, maggiore è il volume per il protocollo. Ogni nuova implementazione di OFT porta più asset. Ogni nuova integrazione di catena porta più emittenti. Ogni nuovo emittente porta più utenti. Quando Plasma è stato lanciato con LayerZero come suo strato fondamentale di interoperabilità, ha raggiunto $10 miliardi in depositi in 19 giorni. Quando Flow si è integrato, le transazioni giornaliere sono aumentate del 602%. La traiettoria del volume cumulativo è accelerata significativamente: i primi $50 miliardi di volume cumulativo hanno richiesto circa 799 giorni per essere raggiunti, mentre gli ultimi $50 miliardi sono stati ottenuti in circa 71 giorni.

La distribuzione geografica del volume si sta espandendo oltre l'EVM. L'integrazione di Sui ha guidato un'espansione immediata del TVL per gli asset basati su Bitcoin. TON ha portato USDT0 alla base utenti di Telegram. Aptos e Starknet collegano le architetture Move e StarkVM alle stesse ferrovie. Ogni integrazione non-EVM espande la rete totale indirizzabile in un modo che una nuova catena EVM non può, poiché collega basi utenti e pool di liquidità completamente separati senza un percorso precedente per interagire. Il 71% delle stablecoin che possono muoversi cross-chain possono muoversi su LayerZero. Ondo Finance ha lanciato 105 azioni e ETF statunitensi tokenizzati utilizzando lo standard OFT, USDT0 ha distribuito XAUT0 (oro tokenizzato) su Solana ed Ethereum, e lo stato del Wyoming ha emesso la sua stablecoin su sette catene tramite LayerZero.

Il volume è l'indicatore principale giusto per questo progetto. Determina il reddito da commissioni quando l'attivazione avviene, i riacquisti di ZRO attraverso Stargate e la difendibilità della rete contro i concorrenti. Per illustrare la scala e l'efficienza di queste ferrovie, un singolo trasferimento di $550 milioni USDT0 da Ethereum a Plasma si è concluso in 206 secondi per $1,44 di commissioni.

3) Commissioni

Le commissioni misurano il valore totale in USD delle commissioni pagate dagli utenti per i messaggi cross-chain inviati tramite LayerZero. Queste commissioni vengono pagate a DVN (Reti di Verifica Decentralizzate) ed Esecutori che verificano e consegnano i messaggi, non a LayerZero stesso.

Le commissioni del Q4 hanno totalizzato $1,04 milioni, in calo rispetto ai $2,21 milioni nel Q3 (-53,16% QoQ) e ai $2,18 milioni nel Q4 2024 (-52,54% YoY), portando il totale cumulativo del 2025 a $6,96 milioni. La diminuzione rispetto al Q3 è stata guidata in parte dalla normalizzazione dell'attività di commissioni elevate a fine settembre, che ha incluso diversi giorni con commissioni superiori a $50k. La generazione quotidiana di commissioni nel Q4 è stata più consistente ma a un livello medio inferiore.

LayerZero v2 ha generato il 55,13% delle commissioni del Q4, seguito da Stargate al 44,40% e v1 allo 0,47%. La quota di Stargate è cresciuta dal 42,08% nel Q3 al 44,40%, mentre la quota di v2 è diminuita dal 57,69% al 55,13%. È notevole che Stargate ha contribuito al 44,40% delle commissioni nonostante rappresentasse solo lo 0,80% del volume di trasferimento, riflettendo un tasso di commissione significativamente più elevato per dollaro trasferito rispetto alla messaggistica di v2.

👥 Commento del team di LayerZero

"Le commissioni di messaggistica pagate a DVN ed Esecutori non sono il reddito di LayerZero.

La diminuzione delle commissioni dal Q3 al Q4 riflette una normalizzazione dopo un'attività ad alta commissione a fine settembre. Nel frattempo, Stargate è ora completamente reintegrato, con le commissioni di scambio dirette ai riacquisti di ZRO. A seguito dell'acquisizione di agosto, il reddito di Stargate è destinato ai riacquisti di ZRO: il 50% durante i primi sei mesi di condivisione dei ricavi con i precedenti detentori di veSTG, con il 100% di allocazione previsto successivamente, rappresentando circa $10,4 milioni in volume di riacquisto annualizzato ai tassi attuali. Il tracker pubblico dei riacquisti della LayerZero Foundation mostra circa $1,30 milioni in ZRO acquistati durante il Q4 2025 nei mesi di ottobre, novembre e dicembre.

L'attivazione della commissione di messaggistica è un catalizzatore separato. Una volta attivata, ogni messaggio di LayerZero comporta una commissione per ZRO. Il progetto sta già elaborando oltre $50 miliardi al trimestre. Il referendum di dicembre è fallito. La prossima votazione è a metà del 2026.

4) Utenti attivi mensili

Gli utenti attivi mensili (MAU) misurano il numero di indirizzi di portafoglio unici che hanno interagito con LayerZero in un periodo mobile di 30 giorni. Nel Q4, la media MAU è stata di 198,19k, in calo rispetto ai 206,76k nel Q3 (-4,14% QoQ) e ai 324,39k nel Q4 2024 (-38,90% YoY). La MAU è diminuita in ogni trimestre dell'ultimo anno rispetto a un picco di 324,39k nel Q4 2024, anche se il tasso di diminuzione è rallentato nel Q4 2025.

La BNB Chain ha rappresentato il 23,57% degli utenti attivi mensili nel Q4, seguita da Base al 21,21%, Arbitrum One al 15,59%, Ethereum al 12,97%, OP Mainnet al 6,77%, Linea al 5,24%, Plasma al 3,41%, Celo al 2,96%, Polygon all'1,84%, Unichain all'1,51% e altre catene al 4,93%. La quota della BNB Chain è aumentata dal 9,54% nel Q3 al 23,57%, rendendola la catena più grande per quota di MAU. Base è diminuita dal 25,33% al 21,21%, Arbitrum One dal 20,55% al 15,59%, e OP Mainnet dal 13,55% al 6,77%. Ethereum è cresciuta dal 9,72% al 12,97%.

👥 Commento del team di LayerZero

"Il picco della fine del 2024 di 324k è coinciso direttamente con la distribuzione del token ZRO e l'attività nei portafogli che segue qualsiasi evento importante come quello. Ci si aspetta una normalizzazione. Il tasso di diminuzione è rallentato al 4% rispetto al trimestre precedente.

Più importante del numero di portafogli: la composizione di chi utilizza LayerZero si sta trasformando. Un anno fa, gli utenti retail di DeFi dominavano. Oggi, gli utenti degli emittenti di asset istituzionali, PayPal, Ethena, Ondo, Fireblocks, lo stato del Wyoming, costituiscono una quota crescente del volume. Questi attori effettuano transazioni raramente ma su scala enorme. Non compaiono in proporzione ai conteggi dei portafogli. Come detto sopra, un singolo trasferimento di $550 milioni USDT0 da Ethereum a Plasma ha costato $1,44 e si è concluso in 206 secondi. Questo è un portafoglio. Non influisce sul numero di MAU, ma dimostra che il tipo di utente sta cambiando.

Le metriche giuste per un progetto a questo stadio di maturità sono gli emittenti attivi di OFT, gli asset garantiti e gli endpoint di catena attivi. Tutti e tre sono ai massimi storici. Le implementazioni di OFT sono cresciute del 173% nel 2025, raggiungendo un totale di 684 asset. Gli asset totali garantiti dallo standard OFT equivalgono a $87 miliardi su oltre 700 token. Oltre 160 blockchain sono collegate. LayerZero si sta evolvendo da uno strato di interoperabilità al dettaglio a un'infrastruttura finanziaria istituzionale.

5) Capitale di mercato completamente diluito

Il capitale di mercato completamente diluito (FDV) misura il valore totale in USD di tutti i token ZRO al prezzo di mercato attuale, inclusi i token non ancora in circolazione. La FDV del Q4 ha avuto una media di $1,57 miliardi, in calo rispetto ai $2,00 miliardi nel Q3 (-21,61% QoQ) e ai $4,59 miliardi nel Q4 2024 (-65,81% YoY). La FDV è diminuita in ciascuno degli ultimi cinque trimestri dal suo picco di $4,59 miliardi nel Q4 2024, coincidente con una contrazione più ampia del mercato.

👥 Commento del team di LayerZero

"La maggior parte dell'analisi FDV su LayerZero parte dalla base sbagliata. I dashboard pubblici non tengono conto del fatto che gli acquisti istituzionali, i buyout di investitori precoci e i riacquisti di ZRO ora totalizzano il 19,77% dell'offerta totale di token, con la maggior parte che rappresenta buyout di sbloccaggi imminenti. Le programmazioni standard di sblocco sovrastimano la pressione diluitiva di quasi 2 volte. L'immagine dell'offerta è materialmente migliore di quanto suggeriscano i grafici. Vedi di più qui.

Inoltre, a novembre, LayerZero Labs ha eseguito un riacquisto discrezionale di $10 milioni dal mercato aperto, integrando i riacquisti mensili in corso finanziati dal reddito di Stargate.

Come parte dell'annuncio di Zero il 10 febbraio, Tether, Citadel Securities e ARK Invest hanno annunciato nuovi investimenti in LayerZero Labs e ZRO. Citadel Securities, Google Cloud, ICE, Tether e DTCC sono partner Day Zero su Zero.

L'attivazione della commissione aggiunge un altro catalizzatore. Il referendum di dicembre non ha raggiunto il quorum, con una partecipazione del 3,71% contro una soglia del 40,59%. La prossima votazione è a metà del 2026. Se e quando passerà, ogni messaggio di LayerZero avrà una commissione per ZRO. Il progetto sta già elaborando oltre $50 miliardi al trimestre.

Sebbene il mercato avrà alti e bassi, siamo entusiasti di costruire il futuro.

6) Definizioni

Metriche:

• Il volume di trasferimento: misura il valore totale in USD degli asset trasferiti attraverso l'infrastruttura di messaggistica cross-chain di LayerZero.

• Commissioni: misura il valore totale in USD delle commissioni pagate dagli utenti per i messaggi cross-chain inviati tramite LayerZero. Le commissioni vengono pagate a DVN (Reti di Verifica Decentralizzate) ed Esecutori, non trattenute da LayerZero).

• Utenti attivi mensili: misura il numero di indirizzi di portafoglio unici che hanno interagito con LayerZero in un periodo mobile di 30 giorni.

• Capitale di mercato completamente diluito: misura il valore totale in USD di tutti i token ZRO al prezzo di mercato attuale, inclusi i token non ancora in circolazione.

Prodotti:

• LayerZero v1: la versione originale del protocollo di messaggistica cross-chain di LayerZero, che utilizza Ultra Light Nodes (ULN) e un insieme di oracoli e relayer per verificare e consegnare i messaggi tra le blockchain.

• LayerZero v2: l'attuale versione del protocollo di messaggistica, che introduce una sicurezza modulare attraverso DVN (Reti di Verifica Decentralizzate) e Esecutori configurabili, consentendo alle applicazioni di personalizzare la propria impostazione di verifica.

• Stargate: un ponte cross-chain e protocollo di liquidità originariamente sviluppato da LayerZero Labs nel 2022 e riacquisito dalla LayerZero Foundation nell'agosto 2025. Stargate consente trasferimenti di asset nativi tra blockchain attraverso pool di liquidità unificati.

7) Informazioni su questo rapporto

Questo rapporto è pubblicato trimestralmente e prodotto sfruttando l'infrastruttura di dati on-chain end-to-end di Token Terminal. Tutte le metriche sono tratte direttamente dai dati blockchain. I grafici e i dataset menzionati in questo rapporto possono essere visualizzati sul corrispondente dashboard del Rapporto Q4 2025 di LayerZero su Token Terminal.