IDR: BI bias accomodante con rischi dello Stretto di Hormuz – MUFG
L'Analista Senior di Valute di MUFG, Michael Wan, osserva che la Banca Indonesia beneficia dello status di esportatore netto di materie prime dell'Indonesia, ma affronta condizioni macroeconomiche iniziali deboli e vincoli fiscali mentre il petrolio aumenta. I prezzi energetici più elevati minacciano i costi dei sussidi e il limite del deficit del 3% del PIL. MUFG si aspetta che la BI mantenga i tassi con un bias accomodante, lasciando l'IDR FX e le obbligazioni vulnerabili durante la crisi dello Stretto di Hormuz.
BI in attesa mentre l'IDR sembra sotto-performante
"Per la Banca Indonesia, la buona notizia è che l'Indonesia è un esportatore netto di materie prime, e quindi anche se importa petrolio e gas, se i prezzi delle materie prime, comprese le palme e il carbone, dovessero aumentare in modo più generale, potrebbe beneficiarne."
"Tuttavia, la chiave è che il punto di partenza delle condizioni macroeconomiche, inclusi il rischio di credito sovrano e la sostenibilità fiscale per l'Indonesia, non è ideale, e con i prezzi del petrolio più elevati che probabilmente aumentano la pressione sui sussidi per i carburanti, aumentare il limite del deficit di bilancio del 3% del PIL potrebbe diventare più difficile da mantenere in un evento di rischio tail di picchi sostenuti dei prezzi del petrolio."
"Vediamo la BI mantenere i tassi fermi in questo incontro, ma il bias è comunque accomodante per la BI, e pertanto, da una prospettiva di FX e tassi, pensiamo che sia l'IDR FX che le obbligazioni siano inclini a sotto-performare nel mezzo della crisi dello SoH."