Per prima cosa, parlerò del mio background, così puoi valutare quanto valore di riferimento hanno le mie parole.
Ho iniziato a entrare nell'industria delle criptovalute nel 2019, ho partecipato a decine di progetti, alcuni hanno guadagnato, molti altri hanno perso. Sono stato truffato da progetti che sono scappati, ho visto vendite collettive dopo la scadenza del periodo di blocco e ho acquistato token che sembravano perfetti dal punto di vista economico ma che alla fine sono andati a zero.
Quindi, ora quando guardo nuovi progetti, la mia prima reazione non è l'eccitazione, ma la cautela.
La prima volta che ho visto Midnight, a dire il vero, mi ha un po' infastidito. Ho visto troppe volte l'etichetta "blockchain per la privacy"; ogni volta dicono che cambieranno il mondo, e alla fine la maggior parte scompare. Stavo quasi per scorrere oltre.
Ma un amico ha detto, fai davvero ricerche sui suoi meccanismi specifici, non limitarti a guardare l'etichetta.
Ho passato alcuni giorni a studiare con attenzione e poi ho realizzato che stavo per commettere un errore di pigrizia — usando un'etichetta obsoleta, ho negato qualcosa di completamente diverso.
Il primo punto che mi ha fatto riflettere seriamente: NIGHT non sarà consumato.
La logica d'uso dei token nativi della maggior parte delle blockchain che ho studiato è la stessa: fai una transazione, consumi una certa quantità di Gas, i token diminuiscono, arrivederci.
Cosa significa questo? Significa che i token sono materiali di consumo. Li detieni perché devi usarli oppure scommetti che qualcun altro li userà. Una volta che la domanda di utilizzo della rete diminuisce, o emergono alternative più economiche, la domanda per i materiali di consumo si ridurrà.
$NIGHT non segue affatto questa logica.
Deteni NIGHT, genera continuamente DUST per il tuo indirizzo, usi DUST per fare delle cose, NIGHT non diminuisce. NIGHT è un generatore, non è combustibile.
Ho ripensato a questa logica diverse volte nella mia mente, per essere sicuro di non averla fraintesa. Poi mi sono reso conto che c'è una distinzione fondamentale: possedere NIGHT non equivale a possedere una risorsa consumabile, ma a possedere un bene che genera diritti di utilizzo in modo continuo.
La logica del valore a lungo termine di queste due cose è completamente diversa.
Un token consumabile dipende dalla continua richiesta; un token che genera diritti di utilizzo dipende dall'esistenza e dall'uso duraturo della rete. Il primo è più simile a un affare di traffico, il secondo è più simile a un affare infrastrutturale. Ho più fiducia nel business delle infrastrutture.
Il secondo punto che mi ha fatto abbassare la guardia: la loro attiva repressione del comportamento speculativo precoce.
Ho visto troppi progetti che superficialmente dicono "per un ecosistema a lungo termine", mentre in realtà l'intera distribuzione dei token serve i primi investitori — enormi quantità di token dati a investimenti privati, prezzi bassi, blocchi brevi, una volta sbloccati si svendono, e poi il team dice "comportamento di mercato, non possiamo farci nulla".
Il design della distribuzione di Midnight mi sembra diverso, perché ha scelto attivamente strade più difficili.
La distribuzione dei token non prevede investimenti privati, è 100% aperta al pubblico. Nessun VC prende token a 0,01 dollari e poi aspetta che i piccoli investitori li comprino.
Il tempo di snapshot è casuale, senza avviso anticipato. Questo significa che non ci sono informazioni interne, nessuno può posizionarsi in anticipo per gonfiare i volumi, tutti partono allo stesso livello.
Lo sblocco ha un calendario casuale, suddiviso in quattro fasi, ognuna del 25%. Non c'è una data di sblocco unificata, quindi i tempi di sblocco di tutti sono sfalsati, riducendo strutturalmente la possibilità di vendite concentrate.
I nodi di produzione di blocchi precoci non ricevono alcuna ricompensa. Prima stabilizziamo la rete, poi parliamo di incentivi. Questa scelta è rara nel settore delle criptovalute e mi ha un po' sorpreso.
Lasciare una finestra di recupero di quattro anni per chi ha perso, senza creare una FOMO di "se perdi, è finita".
Ogni singolo aspetto di questo design non è nulla di speciale, ma messi insieme, si può vedere per chi sta pensando un team.
Il terzo punto che mi ha convinto: ha un tesoro che diventerà sempre più prezioso.
Questo punto è qualcosa su cui ho riflettuto a lungo prima di comprenderlo.
Il tesoro della maggior parte delle catene è semplicemente il proprio token. Se il tesoro è ben finanziato, significa solo che ci sono molti dei propri token nel bilancio. Quando arriva il mercato ribassista, il valore contabile diminuisce, il "risparmio" del tesoro non serve a niente.
Dopo che il mercato della capacità di Midnight è maturo, gli utenti possono utilizzare ETH, BNB, USDC o persino stablecoin fiat per acquistare diritti d'uso della rete Midnight. Ogni transazione del genere, il layer del protocollo incassa una certa percentuale per il tesoro on-chain.
Questo significa che il tesoro di Midnight accumulerà gradualmente beni realmente diversificati — non solo NIGHT, ma anche beni di valore reale provenienti da altre catene.
Poi ho pensato a una cosa: i detentori di $NIGHT hanno il diritto di voto su questo tesoro.
Questo rende il possesso di NIGHT più significativo di quanto pensassi inizialmente — non stai solo possedendo uno strumento per generare DUST, ma stai possedendo un diritto di governance su un pool di asset diversificati in continua crescita.
Più beni ci sono nel tesoro, più il valore reale di questo diritto di governance diventa consistente. E la crescita del tesoro avviene automaticamente ogni volta che la rete viene utilizzata, senza dipendere da alcun racconto aggiuntivo.
Le cose di cui mi preoccupo davvero
Non voglio parlare solo in termini positivi, voglio esprimere le mie vere preoccupazioni.
Il primo timore è il tempo. I progetti infrastrutturali spesso richiedono più tempo di quanto previsto per passare dalla maturità tecnologica all'adozione diffusa. Midnight è ancora in fase di costruzione e una vera e propria applicazione su larga scala potrebbe richiedere due o tre anni o anche di più. In questo periodo, non ho idea di come si muoverà il prezzo di $NIGHT, e nessuno lo sa.
Il secondo timore è la concorrenza. L'industria blockchain si sviluppa rapidamente, altri progetti stanno lavorando in direzioni simili. Midnight ha attualmente un vantaggio di primo arrivo, ma il primo arrivo non significa necessariamente vincere. La tecnologia sarà raggiunta, la competizione ecologica è molto più complessa della competizione tecnologica.
Il terzo timore è il rischio di esecuzione. Anche se la roadmap di un progetto è bella, le difficoltà a livello esecutivo sono sempre superiori alle aspettative. Le ambizioni tecniche di Midnight sono piuttosto grandi, costruire queste cose e farle funzionare stabilmente non è facile.
Ma questi tre timori, rispetto alla maggior parte dei progetti simili che ho visto, non sono problemi esclusivi di Midnight. La maggior parte dei progetti ha questi problemi, ma non hanno nemmeno la logica fondamentale per sostenere il possesso a lungo termine — Midnight almeno ce l'ha.
Il mio giudizio finale
Non sto dicendo che dovresti comprare $NIGHT. Ogni situazione è diversa, la tolleranza al rischio varia, e il giudizio su questo settore è differente.
Sto solo parlando del mio processo di pensiero: una persona che rimane molto vigile nel settore delle criptovalute, dopo aver speso tempo a studiare seriamente, ritiene che Midnight sia uno dei pochi progetti che riesce ad essere coerente in termini di logica tecnica, economia del token e equità nella distribuzione.
Questo non significa che avrà successo. Ma in un settore in cui la maggior parte dei progetti non riesce nemmeno a giustificare la propria logica interna, il fatto di essere coerenti è già di per sé una proprietà relativamente rara.
Poi è solo questione di aspettare che il tempo dia una risposta.
