Riposo nel fine settimana, la fluttuazione di BTC è troppo piccola #BTC
Ma sembra che stia andando anche peggio, attenzione che lunedì potrebbe arrivare un grande movimento.
Voglio prima menzionare una cosa che penso meriti di essere presa seriamente in considerazione.
Nel mondo delle criptovalute, ci sono due modi per parlare dello sblocco dei token. Uno è ignorarlo completamente, trattando la pressione di sblocco come se non esistesse, e concentrandosi sulla narrazione e sulla tecnologia. L'altro è estremamente pessimista, vedendo un gran numero di token non sbloccati e concludendo direttamente che il progetto deve crollare.
Entrambi questi modi sono troppo semplici e non affrontano seriamente la vera complessità dello sblocco.
Oggi voglio analizzare seriamente la struttura di sblocco di $SIGN , non per arrivare a una conclusione di acquisto o vendita, ma per chiarire questa questione, poiché influisce direttamente sulla realtà dei prezzi che ogni detentore di SIGN dovrà affrontare in futuro.
Iniziamo con un quadro di base per comprendere lo sblocco dei token.
Ogni token di un progetto è distribuito tra le diverse parti partecipanti, con tempi e condizioni di sblocco diversi per ciascuna parte. Di solito, le grandi categorie sono: team e fondatori, investitori precoci, fondi ecologici e incentivi per la comunità, e la parte in circolazione nel mercato. #Sign地缘政治基建
La mentalità dei detentori di queste diverse categorie di token è molto diversa.
I token del team e dei fondatori di solito hanno il periodo di lock-up più lungo e hanno la motivazione più forte per rendere il progetto un successo a lungo termine, poiché il successo del progetto è il loro più grande patrimonio. La pressione di vendita dopo lo sblocco di questa parte di token è solitamente la più bassa, non perché non venderebbero, ma perché di solito non svendono il primo giorno di sblocco, poiché farlo danneggerebbe direttamente il valore dei loro token rimanenti.
La situazione degli investitori precoci è molto più complessa. I fondi degli investitori hanno i propri cicli di rendimento, alcuni fondi hanno requisiti di tempo di uscita chiari, e alcuni investitori potrebbero aver investito in molti progetti contemporaneamente; il tempo di sblocco di un progetto per loro è solo un evento di liquidità, non ha una forte correlazione con il valore a lungo termine del progetto.
Non ho modo di sapere esattamente la situazione di ciascun tipo di detentore di token SIGN, gran parte di queste informazioni non è pubblica. Ma posso pensare alla struttura della pressione di sblocco partendo dalla logica generale.
La quantità totale di SIGN è di 10 miliardi, attualmente sono in circolazione circa 1,6 miliardi, ossia circa il 16%. Questo numero significa che ci sono circa 8,4 miliardi di token che saranno rilasciati nel mercato in un periodo futuro.
Questi 8,4 miliardi di token non vengono sbloccati tutti contemporaneamente, ma vengono rilasciati in base a un diverso programma temporale. La grandezza della pressione di sblocco non dipende solo dalla quantità totale, ma anche dalla quantità rilasciata a ciascun punto temporale, dalla velocità di rilascio e dalla reale domanda di SIGN in quel momento.
Ecco perché dico che lo sblocco è molto più complesso di quanto sembri a prima vista.
Lo stesso lotto di token sbloccati avrà effetti sui prezzi che possono variare enormemente a seconda delle condizioni di mercato. Se SIGN si trova in una fase di rapida crescita della domanda reale degli utenti quando avviene lo sblocco, con nuovi clienti istituzionali che entrano, un aumento dell'uso di TokenTable e un'integrazione crescente degli sviluppatori di Sign Protocol, i token sbloccati avranno un reale acquisto per assorbirli, e i prezzi potrebbero non essere sotto pressione.
Ma se lo sblocco avviene in un periodo di mercato debole, con il progresso del prodotto SIGN che rallenta e l'attività della comunità in calo, lo stesso numero di sblocchi genererà una pressione al ribasso significativa, poiché non ci sono abbastanza nuove domande per assorbire l'aumento dell'offerta.
Questa logica sembra semplice, ma il suo significato reale è: la pressione di sblocco di SIGN è essenzialmente una questione di tempistica e velocità, e non solo una questione di quantità. La questione non è 'quanti token devono essere sbloccati', ma 'la crescita del valore reale del prodotto può superare il ritmo di sblocco'.
Dopo aver chiarito questa questione, ho iniziato a osservare lo stato attuale di SIGN attraverso questo quadro.
Ciò che mi dà una certa fiducia è la linea TokenTable. Gli utenti B2B di TokenTable stanno crescendo, il che significa che ci sono affari reali che stanno accadendo e che ci sono reali domande che vengono soddisfatte. Questa crescita reale degli affari è positiva sia a livello di narrazione di mercato che di cattura di valore, e può aiutare ad assorbire parte della pressione di sblocco.
Ciò che mi preoccupa è la velocità di crescita delle altre due linee. Non ho visto dati sufficientemente chiari per valutare se il ritmo di crescita attuale dell'ecosistema degli sviluppatori di @SignOfficial e degli utenti di EthSign possa corrispondere alla pressione di sblocco futura.
Un'altra cosa che penso sia stata ignorata da molti è che i token sbloccati di SIGN, la decisione dei detentori di vendere o meno e quanto vendere, è correlata alla profondità di liquidità del token SIGN nel mercato secondario. Se la profondità di trading di SIGN è sufficientemente buona, le vendite di grandi dimensioni avranno un impatto relativamente controllabile sui prezzi. Se la liquidità è insufficiente, lo stesso numero di vendite causerà una maggiore volatilità dei prezzi.
La liquidità non è un problema in un mercato toro, ma in un mercato orso diventa un amplificatore che moltiplica l'impatto della pressione di sblocco.
Mentre scrivevo questo articolo, mi sono ripetutamente chiesto una domanda: se non possedessi ancora SIGN, entrerei in questo momento?
La mia risposta onesta è: entrerei, ma con una posizione relativamente leggera, e imposterei alcuni indicatori di osservazione, come i dati di crescita trimestrale degli utenti di TokenTable, la velocità di registrazione dei nuovi schema su Sign Protocol, e il ritmo degli aggiornamenti del prodotto da parte del team, per determinare se la crescita del prodotto sta superando il ritmo di sblocco.
Se questi indicatori continuano a migliorare nei prossimi trimestri, considererò di aumentare la mia posizione. Se questi indicatori iniziano a indebolirsi prima o dopo un importante punto di sblocco, rivaluterò seriamente la logica del mio portafoglio.
Non si tratta di un giudizio su quanto sia buono o cattivo SIGN, si tratta di un giudizio sui risultati della corsa tra la pressione di sblocco e la crescita del valore, e il risultato di questa corsa non è ancora stato rivelato.
Per chi detiene SIGN, penso che valga la pena riflettere seriamente su questo, piuttosto che ignorare la pressione di sblocco come un rumore di fondo.
Non è solo rumore di fondo, è uno dei variabili più importanti nella logica del tuo portafoglio.
Non costituisce un consiglio di investimento.